Kỳ vọng gì từ những phát biểu tối nay của Chủ tịch FED – Jerome Powell

Chủ tịch Cục dự trữ liên bang Mỹ (#FED) – ông Jerome Powell và các đồng nghiệp đang xem xét khả năng phá sản hàng loạt và thất nghiệp kéo dài trừ khi có một nỗ lực phối hợp mạnh mẽ hơn của chính phủ để bảo vệ nền kinh tế Hoa Kỳ khỏi tác động của đại dịch #coronavirus.

Đó là bối cảnh trước sự xuất hiện của ông Powell vào tối nay 13/5 lúc 20:00 (giờ Hà Nội) trong một sự kiện trực tuyến với Viện Kinh tế Quốc tế Peterson ở Washington.

Neil Dutta, người đứng đầu mảng kinh tế tại Renaissance Macro Research ở New York cho biết: “Powell có khả năng đẩy lùi kỳ vọng việc #FED sẽ áp dụng chính sách lãi suất âm, củng cố mong muốn tiếp tục sử dụng các công cụ của bảng cân đối kế toán, và dựa vào các hoạch định chính sách tài khóa để làm nhiều hơn.”


#FED đã hạ lãi suất chuẩn về quanh mức 0, tung ra các chương trình mua trái phiếu và các gói cho vay khẩn cấp khi tỷ lệ thất nghiệp tại Mỹ tăng vọt lên mức chưa từng thấy kể từ năm 1930 – thời kỳ Đại suy thoái.

Không dừng lại ở đó, #FED khẳng định sẽ làm nhiều hơn nếu cần thiết. Đảng dân chủ hôm Thứ ba cũng đề xuất chương trình cứu trợ mới trị giá 3,000 tỷ #USD, mặc dù nó rất ít khả năng nhanh chóng đạt được sự quan tâm của Tổng thống Trump hoặc phe Cộng hòa tại Thượng viện.

Những điều này đã để lại những câu hỏi về các biện pháp tài khóa trong tương lai có thể trông như thế nào, và liệu có bất cứ điều gì mới được đưa ra trong cuộc họp #FOMC sắp tới vào tháng hay không.

Một số điểm cần chú ý trong lần xuất hiện này của ông Powell chính là:

Lãi suất âm

Những ngày gần đây thị trường lãi suất tương lai của Mỹ đã bắt đầu định giá việc FED có thể sử dụng chính sách lãi suất âm vào cuối năm nay như những gì Nhật và EU đã làm.


Tuy nhiên, các quan chức #FED – bao gồm ông Bostic (FED Atlanta) và Charles Evans (Fed Chicago) đã duy trì quan điểm rằng họ chưa muốn/không ủng hộ việc dùng chính sách này và FED cần tiếp tục nghiên cứu nhiều hơn về nó. Những nhận định từ ông Powell sẽ có thể tiếp tục xác nhận cho quan điểm này.

Kiểm soát đường cong lợi suất

Nhiều khả năng sẽ có một động thái hướng tới cái gọi là “chính sách kiểm soát đường cong lợi suất” (Yield Curve Control - YCC). Điều đó sẽ đòi hỏi NHTW phải đặt mục tiêu lợi suất cho các loại trái phiếu dài hạn và tiến hành các hoạt động mua/bán trái phiếu để đạt mục tiêu đó.

Đây là một chính sách mà #BoJ đã áp dụng khá thành công những năm gần đây và nó cũng được các quan chức #FED thảo luận như một biện pháp đối phó khủng hoảng trước khi dịch bệnh #covid-19 bùng phát.

Fed đã mua rất nhiều trái phiếu, kể từ giữa tháng 3 họ đã bổ sung khoảng 1.5 nghìn tỷ USD vào bảng cân đối kế toán, với mục đích khôi phục thanh khoản trên thị trường tài chính khi cơn sốt USD gia tăng. Bây giờ, khi nó đã được xử lý, FED có thể sẽ tiếp tục mua nhưng với mục đích giữ lợi suất dài hạn ở mức thấp.

Định hướng chính sách

Điểm cần chú ý cuối cùng chính là định hướng chính sách (forward guidance). Định hướng hiện tại của FED là mức lãi suất chuẩn 0-0.25% hiện tại sẽ được duy trì cho đến khi #FED tin rằng nền kinh tế đã vượt qua các sự kiện xấu gần đây và đang trên đà đạt được mục tiêu ổn định việc làm và lạm phát.

Một số người, như cựu quan chức Fed New York, Krishna Guha và Simon Potter, đang kêu gọi FOMC đưa ra những hướng dẫn cụ thể hơn. Họ ủng hộ một cam kết giữ lãi suất quanh mức 0% ít nhất cho đến khi tỷ lệ thất nghiệp giảm về mức 4%.
-----

Trên đây là các điểm anh em nên chú ý vào tối nay liên quan đến sự xuất hiệu của ông Powell. USD khả năng sẽ bị ảnh hưởng mạnh bởi thông tin xoay quanh việc có hay không nhu cầu áp dụng chính sách lãi suất âm và liệu các định hướng chính sách của FED có trở nên rõ ràng hơn.