Phân tích cơ bản Forex ngày 04/06 - Cần lưu ý gì cho bão EUR chiều nay?

Lược dịch từ bài viết Why Is Euro Soaring In Face Of ECB Easing? của Kathy Lien
Ngân hàng Trung ương châu Âu #ECB dự kiến sẽ gia tăng chương trình kích thích tiền tệ vào cuộc họp chiều nay. Họ sẽ là ngân hàng trung ương lớn duy nhất nới lỏng chính sách trong tuần này và là một trong số ít NHTW nới chính sách trong tháng này. Tuy nhiên, thay vì giảm trước khi có quyết định lãi suất của #ECB, đồng #EUR đang tận hưởng mức tăng dài nhất mà không bị gián đoạn so với #USD trong hơn 6 năm qua. Lần cuối #EURUSD tăng liên tục 7 ngày là vào tháng 12/2013. Hành vi giá phản trực giác này có thể gây nhầm lẫn, đặc biệt là khi #ECB được dự kiến sẽ công bố các dự báo kinh tế không tốt.

Vậy tại sao đồng #EUR lại tăng khi đối mặt với việc nới lỏng chính sách từ #ECB? Có một vài lý do để giải thích hành vi giá này.

Đầu tiên, đồng #USD giảm mạnh trong tuần này do khẩu vị rủi ro của thị trường được cải thiện và #EUR được hưởng lợi một cách tự nhiên. Mối tương quan gần đây giữa thị trường chứng khoán và đồng #EUR là rất mạnh. Thứ hai, trong tuần này các báo cáo kinh tế của #Eurozone chủ yếu là tốt hơn, với #PMI được điều chỉnh cao hơn. Con số thất nghiệp và tỷ lệ thất nghiệp của Đức tăng hơn so với dự kiến nhưng số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp đã giảm từ tháng Tư. Cuối cùng, triển vọng tăng 500 tỷ #EUR của chương trình Nới lỏng định lượng của Châu Âu đã được biết đến rộng rãi và có thể được thị trường nắm lấy.

Tuần trước, Chủ tịch #ECB Christine Lagarde cho biết rất có thể "kịch bản nhẹ nhàng của ECB đã không sử dụng được nữa" và nền kinh tế có thể rơi vào giữa "các kịch bản trung bình đến nghiêm trọng của NHTW", có nghĩa là #GDP có thể giảm từ 8% -12% vào năm 2020. Thành viên #ECB Isabel Schnabel đã thẳng thừng hơn, nói rằng họ sẵn sàng mở rộng các công cụ để đạt được nhiệm vụ của mình. Phó chủ tịch ECB Luis de Guindos cho biết ngân hàng trung ương hoàn toàn sẵn sàng tính toán lại chương trình kích thích kinh tế của họ, trong khi Nhà kinh tế trưởng Philip Lane nói rằng cú sốc kinh tế đòi hỏi phải có chính sách tài khóa và tiền tệ mở rộng. Mức độ đồng đều trong phát ngôn này gần như đảm bảo cho một triển vọng ôn hòa và nới lỏng hơn, có thể chặn đứng đà tăng của đồng #EUR.

ECB không chỉ được kỳ vọng sẽ nới lỏng chính sách mà còn được cho rằng có kế hoạch tăng chương trình kích thích hơn nữa vào tháng 7 hoặc tháng 9. Cho đến nay, họ mới chỉ chi 1/3 trong số chương trình trị giá 750 tỷ EUR của mình và trong khi các hạn chế phong tỏa đang giảm bớt ở châu Âu, một sự phục hồi hoàn toàn vẫn còn rất lâu. Nếu #ECB nới lỏng thêm hơn 500 tỷ EUR, nó sẽ tạm thời chặn đà tăng của #EURUSD và đẩy cặp tiền này xuống dưới 1.10. Nếu #ECB chỉ nới lỏng 500 tỷ #EUR và hạ dự báo tăng trưởng cho năm 2020 và 2021 và nhấn nhá khả năng kích thích thị trường hơn nữa, chúng ta sẽ thấy đà chốt lời xảy ra với #EUR. Tuy nhiên, nếu chương trình mua trái phiếu tăng thêm 500 tỷ #EUR và bà Lagarde nói về sự phục hồi, #EURUSD có thể bật lên mức cao mới, cao nhất trong 2 tháng gần đây nhưng chúng tôi nghĩ rằng kịch bản này khó xảy ra vì nó có thể phá hủy thị trường trái phiếu. Dữ liệu gần đây cho thấy có một sự suy giảm nhiều hơn so với sự cải thiện trong nền kinh tế #Eurozone nhưng có sự tăng trưởng trong dữ liệu #PMI, #ZEW và #IFO vốn là những chỉ số kinh tế quan trọng trong tương lai.

Như các dự đoán rộng rãi trước đó, Ngân hàng Trung ương Canada #BoC đã không thay đổi lãi suất trong cuộc họp tối qua. Đây là cuộc họp cuối cùng cho Thống đốc Ngân hàng Canada Stephen Poloz và không có cuộc họp báo nào sau đó. Ông Tiff Macklem sẽ kế nhiệm ông Poloz kể từ hôm nay, vì vậy cuộc họp lớn tiếp theo của #BoCsẽ là vào tháng Bảy. Như đã nói, dự đoán kinh tế của #BoC ít bi quan hơn khi #BoC giảm bớt ước tính cho sự suy thoái kinh tế xuống còn 12%-22% từ mức 15%-40%, đưa #USDCAD xuống mức thấp nhất 2.5 tháng gần đây. Đồng #NZD đã mở rộng mức tăng so với #USD nhưng thật thú vị, đồng #AUD đã bắt đầu ngưng tăng mặc dữ liệu kinh tế tốt hơn so với dự kiến. #GDP Úc đã giảm 0,3% trong quý đầu tiên so với dự báo -0,4%. Các phê duyệt xây dựng giảm 1,8% so với dự báo -10,7% và chỉ số #PMI xây dựng tăng lên 24,9 từ 21,6. Doanh số bán lẻ và cán cân thương mại Úc được công bố sáng nay và trong khi chi tiêu có thể giảm vào tháng Tư vì chúng tăng trong tháng Ba, thặng dư thương mại có thể giảm ít hơn dự kiến.

Đồng #USD biến động hỗn độn mặc dữ liệu Bảng lương ADP và ISM tốt hơn dự kiến. Số việc làm tư nhân chỉ giảm 2,76 triệu so với dự báo là -9 triệu. Số liệu tháng trước cũng được điều chỉnh cao hơn. #ISM phi sản xuất thu hẹp với tốc độ chậm hơn với chỉ số tăng từ 41,8 lên 45,4 trong tháng Năm. Các chi tiết của báo cáo cho thấy điều kiện thị trường lao động Mỹ được cải thiện một chút với thành phần việc làm tăng lên 31,8 từ 30. Sự tăng trưởng lớn nhất là trong hoạt động kinh doanh và các đơn đặt hàng mới cho thấy một dấu hiệu đầy hứa hẹn cho nền kinh tế Mỹ.