Thấy gì từ dữ liệu non-farm tích cực vào hôm qua?! Có nên lạc quan và kỳ vọng gì tiếp theo?

Bất ngờ của dữ liệu biên chế phi nông nghiệp Mỹ (NFP) tiếp tục đến vào tháng 6 với 4.8 triệu việc làm mới được tạo ra, vượt xa con số dự báo và tỷ lệ thất nghiệp cũng giảm xuống còn 11.1%. Đây là tin tuyệt vời, nhưng nó không nói lên toàn bộ câu chuyện...

Chi tiết NFP tháng 6

Báo cáo việc làm tháng 6 cho thấy biên chế tăng 4.8 triệu, cao hơn con số đồng thuận 3.23 triệu trong khi dữ liệu NFP của tháng 5 cũng được điều chỉnh tăng từ 2.51 triệu lên 2.699 triệu. Điều này thật sự tốt! Nó cho thấy việc mở cửa lại nền kinh tế đã cho phép các doanh nghiệp sử dụng lao động trở lại.

Ngành giải trí và khách sạn đóng góp lớn nhất cho dữ liệu tích cực lần này với mức tăng 2.088 triệu, ngành bán lẻ đóng góp 740k, ngoài ra ngành thương mại và vận tải đóng góp 903k còn ngành giáo dục đóng góp 568k.

Bỏ qua tỷ lệ thất nghiệp và dữ liệu tiền lương

Khảo sát hộ gia đình cho thấy tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống còn 11.1% từ mức 13.3%, trước đó mức thất nghiệp đỉnh điểm là 14.7%. Nhưng đó không phải là tình trạng thực sự của vấn đề. Nếu đào sâu vào báo cáo yêu cầu trợ cấp thất nghiệp, bạn sẽ thấy rằng tổng số người nhận trợ cấp thất nghiệp đã tăng 916.7k trong tuần kết thúc vào 13/6 (trùng với tuần thu thập dữ liệu NFP tháng 6), đưa tổng số người nhận trợ cấp thất nghiệp lên con số khổng lồ 31.49 triệu người. Con số này gần gấp đôi so với mức 17.75 triệu người “chính thức” bị thất nghiệp dựa trên báo cáo việc làm. Và hãy nhớ rằng tại Mỹ, người lao động sẽ được phân loại vào “chính thức bị thất nghiệp” khi họ tích cực tìm kiếm công việc nhưng không thành công, và họ không cần phải làm như vậy (tích cực tìm kiếm công việc mới) để nhận được trợ cấp. Do đó, con số 11.1% là quá sức đẹp đẽ so với hiện trạng thực tế.

Làm tròn các con số chúng ta có thu nhập bình quân giờ giảm 1.2%, một lần nữa phản ánh sự biến dạng khi không điều chỉnh dữ liệu. Với hàng triệu người lao động với mức lương tương đối thấp hiện đang kiếm được tiền sẽ tự động kéo tỷ lệ thu nhập trung bình mỗi giờ xuống, do vậy, chúng ta cũng nên bỏ qua con số này giống như tỷ lệ thất nghiệp phía trên.

NFP tháng 7 liệu có gây ra hoảng loạn?

Ngay cả khi chúng ta có một NFP tháng 6 mạnh mẽ, chúng ta phải nhớ rằng tổng số vị trí làm việc vẫn thấp hơn 14.66 triệu so với tháng 2. Cho đến nay, trợ cấp thất nghiệp mở rộng bao gồm 600 USD/tuần đang hỗ trợ thu nhập của những người thất nghiệp nhưng câu hỏi bây giờ là điều gì sẽ xảy ra khi chương trình này kết thúc vào 31/7?

Ngoài ra, chúng tôi (ING) đang lo lắng rằng những con số việc làm của tháng 7 có thể làm thị trường thất vọng. Lượng đơn yêu cầu trợ cấp thất nghiệp tuần trước, được phát hành cùng ngày với NFP vừa qua đã ghi nhận mức tăng so với dự báo (1.425 triệu so với 1.35 triệu) và con số lũy kế đã lên tới 19.29 triệu so với mức dự báo 19 triệu, ngay cả khi nền kinh tế đang được mở cửa trở lại, con số này nhiều gấp đôi so với thời điểm tồi tệ nhất của cuộc khủng hoảng tài chính 2008.

Trong khi đó, báo cáo dữ liệu Homebase cho thấy khu vực doanh nghiệp nhỏ đã giảm vị trí công việc kể từ 18/6, và thậm chí quá trình sa thải còn có thể được đẩy mạnh trong những tuần tới sau khi chương trình cho vay bảo vệ tiền lương kết thúc và các doanh nghiệp này không thật sự có nhu cầu hoạt động trở lại (Liên đoàn các doanh nghiệp độc lập quốc gia đã báo cáo 14% thành viên đã lợi dụng chương trình hỗ trợ này).

Những vấn đề về cấu trúc gợi ý con đường phục hồi khó khăn

Vấn đề lớn hơn hiện tại chính là sự tăng đột biến trong các trường hợp nhiễm Covid-19 mới, và đã có một số bang thông báo tạm dừng/ trì hoãn quá trình mở cửa trở lại của họ. Nhiều doanh nghiệp (đặc biệt là giải trí và khách sạn) cho rằng họ đơn giản không thể tiếp tục trụ được nếu điều này tiếp diễn, và tất nhiên nó sẽ gây ra vấn đề trong thị trường việc làm.

Hơn nữa, với sự suy thoái trong hoạt động kinh tế toàn cầu, nhiều công ty sản xuất và dịch vụ chuyên nghiệp cũng có thể không cần nhiều nhân viên khi họ phải đối mặt với môi trường kinh tế mới với lợi nhuận doanh nghiệp yếu hơn và mức nợ cao hơn. Do đó, tuy NFP tháng 6 là một dấu hiệu tốt, trong tương lai vẫn tiềm ẩn những rủi ro bất lợi, và sự phục hồi hoàn toàn còn chặng đường rất dài phía trước.