Lạm phát Mỹ đã có dấu hiệu tăng nhanh, liệu có đáng ngại và USD sẽ thế nào?

Trong những ngày vàng tăng vừa qua, một câu chuyện “đổ lỗi” phổ biến cho việc này chính là nỗi lo lạm phát sẽ gia tăng mạnh sau những đợt bơm tiền ồ ạt của FED và các NHTW lớn khác trên thế giới. Thế nhưng, khi dữ liệu lạm phát (của Mỹ) đến, và thực tế đã cho thấy sự gia tăng đáng kể, vàng lại bắt đầu giảm? Vậy chuyện gì đã xảy ra? Trong bài viết này chúng ta sẽ cùng nghe một số nhận định của các nhà phân tích về dữ liệu lạm phát này.
-----

Vào ngày 12/8 vừa qua, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 7 của Mỹ đã tăng 0.6% so với tháng trước đó. Chỉ số CPI lõi cũng tăng cùng mức 0.6%, và đối với CPI lõi thì đây là mức tăng hàng tháng lớn nhất kể từ năm 1991.
Vậy liệu lạm phát liên quan đến giá tiêu dùng tăng có phải là xấu? Thực chất thị trường lại xem đây là một tín hiệu tốt, bằng chứng là sau dữ liệu này cả 3 chỉ số chứng khoán Mỹ đều bật tăng sau phiên giảm trước đó. Cụ thể: Chỉ số công nghiệp Dow Jones tăng 264.56 điểm, tương đương 1%, trong khi S&P 500 tăng 1.5% và Nasdaq Composite tăng 2.2%. S&P 500 chỉ cách mức cao nhất mọi thời đại 0.1%. (Điều chúng ta vẫn xem là khó hiểu trong cuộc khủng hoảng Covid-19 hiện tại).

Stephen Stanley của Amherst Pierpont Securities bình luận rằng dữ liệu lạm phát tăng nhiều khả năng phản ánh sự phục hồi. Ông nói: “Đây KHÔNG phải là sự khởi đầu của một xu hướng gia tăng lạm phát dai dẳng. Đó chỉ là sự đảo ngược mạnh và nhanh hơn mức giá cả suy giảm được nhìn thấy khi nền kinh tế bị phong tỏa trước đó. Và hiện tại nó đang giúp thị trường đi lên.”

Tuy vậy, các nhà phân tích tại Bank of America Global Research lại kỳ vọng nó sẽ tiếp tục đi lên!
Họ nói lạm phát ban đầu giảm vào Quý 2/2020 do đại dịch tấn công nền kinh tế, nhưng nó đã phục hồi nhanh chóng trong những tháng gần đây khi các ngân hàng trung ương tung ra các các biện pháp nới lỏng chưa từng có.

Ở bất kỳ mức độ nào, kỳ vọng lạm phát đang tăng lên trên toàn thế giới bởi sự kết thúc của các đợt phong tỏa (nhằm ngăn chặn dịch bệnh) lần đầu, bởi các chương trình kích thích chính sách chưa từng có, bởi tỷ lệ tử vong do Covid-19 giảm phần nào, và bởi việc kiểm soát được sự bùng phát dịch bệnh ở nhiều nền kinh tế lớn trên thế giới. Và trong khi kỳ vọng lạm phát gia tăng ngày càng nhiều thì các chỉ số lạm phát thực tế cũng đang gia tăng. Nhìn thêm vào các chỉ số giá sản xuất toàn cầu, BofA thấy mức tăng nhỏ trong những tháng gần đây (Biểu đồ bên dưới). Ngoài ra, họ cũng kỳ vọng giá kim loại và năng lượng sẽ tiếp tục tăng cao hơn vào năm 2021.

-----

Nhìn chung, lạm phát là một chỉ số khá nhạy cảm thời điểm này bởi lượng tiền mà các NHTW bơm ra thị trường là vô cùng nhiều. Và bởi vì chúng ta mới chỉ thấy sự gia tăng mạnh của dữ liệu này trong 2 tháng vừa qua nên khó có thể kết luận được nhiều, tuy nhiên, nếu trong các tháng tiếp theo nó tiếp tục tăng với tốc độ nhanh, đồng USD có thể gặp áp lực lớn, và trong kịch bản đó, vàng lại tiếp tục nổi lên như một điểm đến trú ẩn của các dòng vốn.