4 biểu đồ quan trọng cần quan sát khi nhận định về giá vàng

Vàng là một trong những mặt hàng hoạt động tốt nhất trong tháng 5 vừa qua, lấy lại gần như toàn bộ khoản lỗ trong năm nay. Các nhà đầu tư đã bị vàng thu hút trở lại khi áp lực lạm phát đang ngày càng gia tăng.

Diego Parrilla, người điều hành quỹ Quadriga Igneo quản lý 350 triệu USD, là một trong số những nhà đầu tư gần đây đã chuyển hướng mạnh mẽ vào vàng, nói rằng các ngân hàng trung ương sẽ không mạo hiểm tăng lãi suất để chống lại lạm phát vì lo sợ điều đó sẽ “chọc thủng những bong bóng khổng lồ” mà họ đã tạo ra. Ông nói: “Chúng ta đã bước vào một mô hình mới, bị chi phối bởi lãi suất thực âm rất sâu (do lạm phát cao và lãi suất danh nghĩa thấp) và đây là một môi trường cực kỳ có lợi cho vàng.”



Tuy nhiên, vàng cuối cùng vẫn là một tài sản trú ẩn mà theo lô-gic thông thường thì nó sẽ chịu ảnh hưởng xấu khi nền kinh tế bùng nổ. Vậy liệu đợt tăng giá mới nhất có thể được duy trì? Dưới đây là bốn biểu đồ chính cần được xem xét:

Câu hỏi hóc búa về lạm phát

Lạm phát rõ ràng là câu hỏi nóng nhất trong ngành tài chính năm nay và có lẽ cũng là câu hỏi lớn nhất đối với các nhà đầu tư vàng: “Liệu áp lực lạm phát gia tăng hiện tại chỉ là nhất thời hay sẽ kéo dài một cách dai dẳng?”

Nếu hỏi FED, chúng ta đã có câu trả lời, FED đã nhắc đi nhắc lại rằng “lạm phát chỉ mang tính tạm thời!” Tuy nhiên, thị trường trái phiếu lại không đồng ý với câu trả lời đó, với kỳ vọng lạm phát dài hạn đã tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2013 vào đầu tháng 5.

Khi lạm phát tăng lên trong khi các chính sách tiền tệ lỏng lẻo được duy trì, lãi suất thực sẽ ở mức âm sâu hơn, và trong điều kiện đó, vàng sẽ hấp dẫn hơn, một mặt bởi vì nó là hàng rào phòng hộ trước lạm phát, một mặt là bởi người nắm giữ không tốn chi phí cơ hội.



Động thái tiếp theo của FED là cực kỳ quan trọng, nếu họ quyết định rút bớt các kích thích (tapering) do lạm phát hoặc do sự phục hồi mạnh của thị trường lao động, lợi suất trái phiếu có thể gia tăng đột biến, gây ra một “cơn thịnh nộ” tương tự như những gì xảy ra sau cuộc khủng hoảng tài chính2008, khi đó vàng đã mất 26% giá trị trong vòng 6 tháng.

Mặt khác, bất cứ điều gì làm trì trệ đà hồi phục kinh tế toàn cầu, ví dụ như dữ liệu lao động yếu kém hay các biến thể Covid-19 mới tiếp tục hoành hành, lợi suất thực có thể tiếp tục giảm và khiến vàng được hưởng lợi.

Sự dẫn dắt của đồng USD

Đồng đô la là một động lực quan trọng khác của vàng trong năm nay. Sau khi bật tăng nhờ vào chương trình tiêm chủng vượt trội của Mỹ, USD đã giảm xuống kể từ tháng 3 khi mà các nước khác đã thu hẹp khoảng cách với Mỹ trong việc triển khai vắc-xin, điều này mang lại cho vàng một động lực tăng đáng kể.



Hầu hết các nhà phân tích không thấy khả năng USD dịch chuyển mạnh trong tương lai gần, với dự báo trung bình do Bloomberg tổng hợp cho thấy chỉ có một đợt tăng nhẹ.

Nếu họ sai, đó có thể là do sự sự khác biệt trong sự phục hồi kinh tế toàn cầu hoặc do quan điểm “ diều hâu” một cách đáng ngạc nhiên từ các NHTW lớn khác, và tác động của nó lên vàng có thể rất đáng kể.

Nhu cầu của nhà đầu tư

Vàng đã có khởi đầu không mấy thuận lợi trong năm nay khi các quỹ giao dịch hoán đổi (ETF) cắt giảm lượng vàng nắm giữ đến 237 tấn trong 4 tháng đầu năm. Các quỹ phòng hộ giao dịch trên sàn Comex cũng giảm mức độ “tiếp xúc” của họ đối với vàng xuống mức thấp nhất kể từ năm 2019 vào đầu tháng 3.

Nhưng trong quý II, dòng lưu chuyển vốn bắt đầu đảo ngược, và nếu điều này tiếp tục được duy trì, vàng có thể tiếp tục đi lên.

Sự thoái lui của Bitcoin

Được xem là vàng kỹ thuật số, đà tăng của Bitcoin trong những tháng đầu năm đã khiến vàng phần nào mất đi sức hấp dẫn bởi cả hai loại tài sản này đều được xem là hàng rào chống lại lạm phát.



Nhưng hiện tại bitcoin đã mất đi khoảng 40% giá trị so với mức đỉnh cao nhất mọi thời đại, và với những dòng vốn đổ vào vàng thời gian gần đây, kim loại quý có thể là kẻ hưởng lợi từ quá trình suy giảm của bitcoin.

Trên đây là 4 biểu đồ mà Bloomberg gợi ý các nhà đầu tư nên để mắt đến khi dự đoán về hướng đi của vàng, anh em lưu ý nhé! Còn việc nhận định hướng đi của vàng xin phép để cho những bài viết khác.