Phân tích cơ bản Forex hôm nay (21/09) - Vì sao tuần này sẽ là một tuần cực kỳ sóng gió cho thị trường tài chính toàn cầu?

Lược dịch từ bài viết Correlations Tight As Dow Meltdown Triggers FX Crash của Kathy Lien

• Sự giảm giá mạnh của thị trường chứng khoán Mỹ đã tạo biến động mạnh mẽ đến tất cả các thị trường khác, kể cả thị trường FX.
• Nguy cơ vỡ nợ của công ty bất động sản khổng lồ Evergrande Trung Quốc đang tạo sự lo ngại rủi ro trên toàn cầu, được xem là nguyên nhân khiến thị trường toàn cầu biến động.
• Tuần này có rất nhiều sự kiện và dữ liệu kinh tế quan trọng, có thể gây biến động thị trường mạnh mẽ, bao gồm thăm dò kết quả bầu cử sớm tại Canada hay cuộc họp #FOMC tại Mỹ hoặc NHTW Anh #BoE họp.

Đây là một trong những tuần giao dịch bận rộn nhất trong năm, và vì vậy, sự biến động trên thị trường chứng khoán được đo lường bởi Chỉ số Biến động #CBOE đã tăng lên mức cao nhất trong 4 tháng qua. Chỉ số chứng khoán Mỹ Dow Jones giảm hơn 900 điểm trong ngày, cuối cùng chốt ở mức 600. Chỉ số S&P 500 giảm 1,7%, ghi nhận ngày tồi tệ nhất kể từ tháng 5. Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang #FED có một thông báo chính sách tiền tệ rất quan trọng vào thứ Tư (rạng sáng thứ Năm theo giờ Việt Nam), nhưng cuộc họp của #FED này không phải là nguyên nhân dẫn đến sự sụt giảm của thị trường. Sau khi các báo cáo lạm phát và việc làm giảm xuống, các nhà kinh tế không mong đợi những thông báo tích cực từ #FED. Thay vào đó, những lo lắng về Trung Quốc và mức trần nợ (debt ceiling) đã khiến thị trường cổ phiếu và tiền tệ giảm. Công ty bất động sản khổng lồ #Evergrande của Trung Quốc đang đứng trước bờ vực vỡ nợ với trị giá 300 tỷ đô la và các nhà đầu tư đang lo lắng về sự lây lan của nó, vì vấn đề này có sự liên quan đáng kể đến quỹ trái phiếu phương Tây.


Tháng 9 theo truyền thống là một tháng khủng khiếp đối với thị trường cổ phiếu, và sau khi mọi sự tập trung dồn vào COVID-19 trong hơn một năm qua, thì #Evergrande là một cú sốc mới có thể kích hoạt một đợt thanh lý lớn trong vài tuần tới. Tương quan thị trường vốn bị mất liên kết trong suốt năm đã chuyển sang trạng thái tương quan chặt chẽ ngay lập tức, với việc bán tháo cổ phiếu khiến thị trường tiền tệ, lợi suất trái phiếu, dầu và tiền điện tử giảm mạnh. Tác động rộng rãi của tình trạng tránh rủi ro này là rất đáng kinh ngạc.

Trên thị trường FX, đồng #JPY và #CHF hoạt động tốt nhất, đó là những gì chúng tôi mong đợi sẽ thấy khi chứng khoán giảm mạnh. Đồng #USD giao dịch cao hơn so với tất cả các loại tiền tệ chính ngoại trừ #JPY và #CHF và #EUR, trong đó #EURUSD gần như không đổi. Nếu thị trường cổ phiếu tiếp tục giảm vào hôm nay, với chỉ số Dow giảm 500 điểm trở lên, thì sự bàn luận về việc thắt chặt chính sách hỗ trợ (#tapering) của #FED vào thứ Tư xem như không thể. Theo nhiều cách, vụ lộn xộn của #Evergrande là một vấn đề lớn hơn đối với thị trường tài chính hơn là cuộc họp #FOMC. Với việc Trung Quốc từ chối giải cứu gã khổng lồ bất động sản, chúng tôi cho rằng thị trường tiền tệ sẽ tiếp tục suy yếu trong 24 đến 36 giờ tới. Đồng #USD đặc biệt dễ bị tổn thất so với #JPY và #CHF. Dữ liệu Nhà khởi công và Giấy phép xây dựng Mỹ sẽ được công bố vào hôm nay, và tình trạng sụp đổ của thị trường bất động sản Trung Quốc có thể gây ra phản ứng đáng kể hơn đối với tình trạng yếu kém về nhà ở ở Mỹ.


Giữa tất cả những biến động này, có 4 thông báo chính sách tiền tệ lớn của các ngân hàng trung ương trong tuần này, một cuộc bầu cử và một danh sách dài các dữ liệu kinh tế quan trọng được công bố. Ngày hôm qua, người dân Canada tham gia các cuộc thăm dò để quyết định xem họ có muốn giữ Thủ tướng Justin Trudeau nắm quyền hay không. Một tháng trước, thủ tướng Trudeau đã kêu gọi một cuộc bầu cử chớp nhoáng trước dự kiến 2 năm. Giờ đây, cuộc tranh đua đã sát sao hơn những gì ông ấy có thể tưởng tượng. Mặc dù những thay đổi về lãnh đạo thường không có tác động lâu dài đến tiền tệ, nhưng nếu ông Trudeau thất cử, sự không chắc chắn sẽ kích hoạt tình trạng suy yếu trong ngắn hạn của đồng #CAD. Các cuộc thăm dò kết quả bỏ phiếu cuối cùng kết thúc lúc 7 giờ tối theo giờ Thái Bình Dương (9g00 sáng nay theo giờ Việt Nam), vì vậy chúng ta sẽ biết kết quả thăm dò sớm thôi, nhưng việc kiểm phiếu trên giấy có thể trì hoãn kết quả vài ngày nữa.


Đồng #AUD vẫn là tiêu điểm thị trường FX, với biên bản họp NHTW Úc #RBA sẽ được công bố vào sáng nay. #RBA đã quyết định tiến hành các kế hoạch điều chỉnh trong cuộc họp gần đây nhất của mình, điều này hơi bất ngờ, nhưng họ cho biết việc tăng lãi suất có thể sẽ không xảy ra cho đến cuối năm 2024, muộn hơn so với dự đoán của hầu hết các nhà kinh tế. Mặc dù báo cáo dịch vụ #PMI của New Zealand gần nhất cho thấy hoạt động chậm lại đáng kể, nhưng quyết định của chính phủ NZ nhằm giảm bớt các hạn chế ở #Auckland đã giúp ngăn chặn sự sụt giảm mạnh đồng #NZD.

Đồng #EUR được hỗ trợ bởi số liệu lạm phát mạnh hơn và nhu cầu an toàn của thị trường. #GBP là một trong những đồng tiền mất giá mạnh mẽ nhất. Ngân hàng Trung ương Anh #BoE họp vào thứ Năm này và dự kiến sẽ không có thay đổi chính sách nào, và đồng #GBP chủ yếu được giao dịch dựa trên khẩu vị rủi ro của thị trường. #BoE có thể là một trong những ngân hàng trung ương ôn hòa nhất, nhưng với việc thị trường cổ phiếu giảm và biến thể Delta đang lan rộng, thậm chí sẽ là miễn cưỡng nếu nói về việc tăng lãi suất. Chương trình tạm nghỉ việc không lương tại Anh cũng kết thúc trong tháng này, điều này có thể dẫn đến một số suy yếu trong nền kinh tế Anh.