Bạn có đang rủi ro một cách ngẫu nhiên? Quản lý rủi ro thế nào mới chuyên nghiệp?

Xin chào cả nhà!

Sau đây là chia sẻ của tác giả Andreas Clenow - một prop trader tại Zurich. Ông bắt đầu sự nghiệp của mình với tư cách là một doanh nhân tại các thị trường CNTT ở Scandinavia vào những năm 1990 trước khi đảm nhận vị trí giám đốc Công ty tư vấn Reuters tại Bắc Âu. Sau khi chuyển đến Geneva, ông giữ chức vụ giám đốc toàn cầu về phân tích vốn chủ sở hữu và hàng hóa cho một tổ chức tài chính lớn trước khi khởi hành đến thế giới quỹ đầu cơ.

Trong hai thập kỷ qua, ông đã tham gia sáng lập và quản lý nhiều công ty quản lý tài sản và quỹ đầu cơ thành công và hiện đang là Giám đốc đầu tư của một văn phòng gia đình. Ông là tác giả của ba cuốn sách bán chạy nhất quốc tế, được dịch ra nhiều thứ tiếng.

***

Mô hình giao dịch của bạn có thể có một yếu tố rủi ro ngẫu nhiên và bạn thậm chí có thể không nhận thức được điều đó. Đặc biệt, các mô hình dài hạn cần được "chăm sóc" đặc biệt để tránh kết thúc với rủi ro ngẫu nhiên.

Thế giới không ngừng quay khi bạn mở một vị thế. Các giả định bạn đã sử dụng khi mở vị thế của mình có thể không hợp lệ một tuần sau đó, thậm chí ít hơn một tháng sau đó. Thế giới năng động và do đó kích thước vị thế của bạn cũng phải như vậy.

Khi bạn nghiên cứu về 'quản lý vốn', thay đổi kích thước vị thế thường đề cập đến cách tăng gấp đôi và một nửa kích thước của bạn tùy thuộc vào niềm tin hoặc mức tăng tài khoản hiện tại của bạn. Các phương pháp cổ điển liên quan đến việc tăng gấp đôi quy mô vị thế của bạn khi bạn có một số lượng lợi nhuận nhất định, được gọi là chiến lược kim tự tháp. Tôi luôn thấy kiểu suy nghĩ này phù hợp với cờ bạc hơn là giao dịch chuyên nghiệp.

Dưới đây là một cách nhìn nhận khác về các phương pháp chia tỷ lệ kích thước vị thế cổ điển dựa trên kết quả trước đây. Giả sử bạn có một phương pháp tăng gấp đôi quy mô vị thế của mình khi bạn có một số lợi nhuận nhất định. Cách suy nghĩ đó ngụ ý rằng lợi nhuận của bạn bằng cách nào đó có sức mạnh tiên đoán về tương lai. Tại sao bạn muốn tăng gấp đôi rủi ro của mình chỉ vì bạn đã có một cú trade hoạt động tốt? Lãi hoặc lỗ của bạn không ảnh hưởng đến tình hình thị trường hiện tại.

Tuy nhiên, đây là một sai lầm logic phổ biến. Nó tương tự như khi bạn cân nhắc có nên thoát khỏi một vị thế hay không. Giả sử bạn đang Buy chỉ số Nasdaq và bạn đang cân nhắc xem nên giữ hay đóng lệnh. Quyết định đó hoàn toàn giống như việc bạn đang không có vị thế nào và cân nhắc có nên mua hay không. Giống hệt nhau. Nếu bạn quyết định giữ vị thế mua của mình, nhưng bạn sẽ không mua ở các mức giá hiện tại nếu bạn chưa ở trong vị thế đó, thì bạn đang hành động không hợp lý.

Nhưng, quay trở lại chủ đề của bài viết này. Bài viết này không nói về rủi ro thay đổi. Nó nói về việc cố gắng giữ cho rủi ro tương đối ổn định. Đây là một cách phổ biến hơn nhiều để tiếp cận quy mô vị thế cho các chiến lược chuyên nghiệp.

Thời gian ngẫu nhiên hóa rủi ro

Trước đây, tôi đã viết nhiều lần về cách đặt kích thước vị thế dựa trên độ biến động (volatility). Có nhiều cách để làm điều đó, nhưng chúng đều nhằm mục đích hoàn thành cùng một việc. Ý tưởng là chấp nhận một lượng rủi ro cấp danh mục đầu tư gần đúng cho mỗi vị thế. Bạn nhìn vào mức độ thị trường có xu hướng tăng hoặc giảm trong một ngày bình thường và xác định vị thế của bạn sau đó. Dễ mà.

Đặt mức rủi ro ban đầu của vị thế không có gì khó cả. Vấn đề chỉ xuất hiện ngay sau đó. Điều gì sẽ xảy ra nếu sự biến động của vị thế thay đổi theo thời gian? Bạn có một rủi ro khác với dự định của bạn. Điều gì sẽ xảy ra nếu bạn có lợi nhuận lớn từ vị thế này? Và, thường bị lãng quên, điều gì sẽ xảy ra nếu vị thế được đề cập vẫn y nguyên, nhưng các vị thế khác trong danh mục đầu tư của bạn thay đổi?

Có lẽ vị thế của bạn không nhúc nhích gì nhiều trong một tháng, nhưng đồng thời bạn cũng kiếm được lợi nhuận lớn ở các vị thế khác. Đột nhiên toàn bộ danh mục đầu tư của bạn lớn hơn so với khi bạn mở vị thế của mình. Điều đó có nghĩa là, rủi ro cấp danh mục đầu tư của vị thế đó hiện đang thấp hơn. Sự tăng trưởng tự nhiên của toàn bộ danh mục đầu tư đã làm cho tỷ trọng của vị thế cụ thể này nhỏ hơn, mặc dù bản thân nó không thay đổi.

Như bạn có thể thấy, có thể có nhiều lý do khiến rủi ro của bạn kết thúc hoàn toàn khác với dự định của bạn. Vâng, các bạn thân mến, từ mà tôi muốn nói ở đây chính là tái cân bằng (rebalancing).

Các mô hình dài hạn yêu cầu việc tái cân bằng

Đối với các nhà quản lý tiền cho tổ chức, từ "tái cân bằng" vừa phổ biến vừa rõ ràng. Đối với các trader nhỏ lẻ thì có lẽ là không. Ý tưởng là, bạn thiết lập mức rủi ro của mình tại một thời điểm, sau đó bạn kiểm tra lại định kỳ và đặt lại rủi ro như bạn đã dự định ban đầu.

Điều này nghe có vẻ nhàm chán, và nó thường là như vậy. Nó có nghĩa là thực hiện một loạt các giao dịch có vẻ kỳ quặc và phản trực quan vào thời điểm đó. Nếu bạn nhìn thấy bản ghi các giao dịch của tôi, bạn sẽ thắc mắc tại sao tôi tiếp tục thực hiện tất cả các giao dịch này. Chẳng hạn, bạn có thể hỏi tại sao tôi lại Sell giữa một thị trường tăng giá lớn. Có lẽ nếu bạn nhìn vào bản ghi giao dịch đó, bạn sẽ nghĩ rằng tôi đột nhiên Short. Không, hoàn toàn không nhé. Tôi chỉ đang tái cân bằng. Nó không liên quan gì đến quan điểm thị trường hoặc tín hiệu giao dịch.

Chắc chắn đây chỉ là một nhiệm vụ nhàm chán mà chỉ có các nhà quản lý tiền tệ của tổ chức mới sử dụng, phải không? Chà ... nó thực sự có thể cải thiện đáng kể kết quả giao dịch của bạn, đồng thời giúp bạn kiểm soát tốt hơn rủi ro của mình.

Hãy làm một bản demo đơn giản nào!

Giả sử, chúng ta sẽ trade demo với mô hình 12 months momentum model - nó đơn giản và hoạt động trong dài hạn - đó là những gì chúng ta cần. Các quy tắc giao dịch là:

• Chỉ kiểm tra các tín hiệu giao dịch vào các ngày thứ Sáu (để giảm bớt tình trạng whipsaw).
• Nếu giá của ngày hôm qua cao hơn 250 ngày giao dịch trước, hãy Long.
• Nếu thấp hơn, hãy Short.
• Sử dụng công cụ định cỡ vị thế dựa trên ATR đơn giản.
• Chỉ vậy thôi.

Hiện mô hình này có thời gian nắm giữ trung bình khoảng nửa năm. Rất nhiều điều có thể xảy ra trong giai đoạn đó. Vì vậy, hãy tạo hai phiên bản của mô hình xu hướng đơn giản này. Cái đầu tiên giống như đã viết ở trên. Chỉ đơn giản vậy thôi. Mô hình thứ hai sẽ cân bằng lại các vị thế mỗi tháng một lần. Điều đó có nghĩa là, mỗi tháng một lần, chúng ta tính toán lại các kích thước vị thế và điều chỉnh các vị thế mở hiện tại theo kích thước mà chúng sẽ có nếu chúng được mở ngay bây giờ. Tức là, chúng ta sẽ không để cho các kích thước vị thế chạy lung tung và kết thúc ở khắp nơi.

Trong kết quả mô phỏng dưới đây, hai phiên bản được so sánh. Đường tiêu chuẩn, màu đen, sử dụng cùng một kích thước trong suốt thời gian tồn tại của vị thế, trong khi đường màu tím sử dụng phương pháp tái cân bằng hàng tháng.



Chà, có vẻ như phiên bản tiêu chuẩn đã thắng. Nhưng sang dần bên phải? Hm ... có lẽ không.

Bạn có thấy phiên bản tiêu chuẩn trở nên điên rồ như thế nào? Nó có lợi nhuận ngắn hạn khổng lồ và cuối cùng phải từ bỏ tất cả chúng. Các khoản drawdown dốc hơn đáng kể.

Trong mô phỏng này, đây là các số liệu thống kê chính cần xem xét:

• Cả hai phiên bản đều tạo ra mức tăng hàng năm khoảng 23%.
• Phiên bản tiêu chuẩn chứng kiến mức drawdown tối đa 40%.
• Phiên bản tái cân bằng có mức drawdown tối đa là 25%.

Tôi đã đề cập ở trên rằng bạn có thể thấy một bản ghi các giao dịch thực tế hơi khó hiểu. Nếu bạn không nhận ra rằng hầu hết các giao dịch là về tái cân bằng rủi ro, bạn có thể dành nhiều ngày để cố gắng tìm ra lý do tại sao tất cả các giao dịch đó được thực hiện. Lấy S&P làm ví dụ. Những người theo xu hướng đã từ Long nó trong một thời gian khá dài. Mô hình trên thực tế đã Long nó trong vài năm. Nhưng nó còn nhiều việc phải làm hơn là chỉ Long từ một vài năm trước và ngồi yên trên vị thế đó. Hãy xem biểu đồ giao dịch bên dưới làm ví dụ…



Không có giao dịch nào trong số những giao dịch bạn thấy trong biểu đồ trên phản ánh bất kỳ thay đổi nào trong quan điểm thị trường. Mô hình đã Long và đã duy trì như vậy trong một thời gian dài. Nhưng nếu chúng ta không thực hiện tất cả các giao dịch nhỏ này, rủi ro thực tế sẽ vượt xa những gì mô hình dự kiến.

Đừng quên THẢ TIM, SHARE VÀ COMMENT để ủng hộ mình nhiều hơn nữa nhé!! Nice day cả nhà