Cập nhật các phân tích cơ bản và dự báo tỷ giá cho các đồng tiền chính từ ING: 'Go Hard or Go Home'

'Go Hard or Go Home' là thông điệp mà thị trường ngoại hối gửi đến các ngân hàng trung ương (NHTW) đang cố gắng bảo vệ tiền tệ của họ trước cú sốc giá năng lượng. Trên thực tế, điều này có nghĩa là trừ khi các NHTW thực hiện thắt chặt tiền tệ tích cực để bằng cách nào đó tách khỏi với chính sách lãi suất của FED ở mức 3% (mục tiêu), thì đồng nội tệ của họ sẽ tiếp tục mất giá.

Trong đó, các nhà hoạch định chính sách tại khu vực đồng euro và Nhật Bản vẫn ở một vị thế rất khác với Fed. Điều này củng cố nhận định rằng USD có thể tiếp tục củng cố sức mạnh trước cả EUR lẫn JPY.

>> Đọc thêm bài hay: https://traderviet.org/t/60709/

Ngoài ra, “di chứng” của cuộc chiến ở sẽ là lạm phát đình trệ (stagflation) - đặc biệt là đối với châu Âu. ING cho rằng các tác động tiêu cực của cú sốc thương mại đã làm hỏng giá trị hợp lý trung hạn của đồng Euro và chúng ta có thể thấy tỷ giá EURUSD dao động trong biên độ 1.05-1.10 trong suốt mùa hè khi FED tiến hành điều chỉnh chính sách của họ. ING nghĩ rằng còn quá sớm để nói khi nào đồng đô la sẽ đạt đỉnh, nhưng họ sẽ ủng hộ nhận định rằng USD sẽ mạnh trong phần lớn thời gian của năm nay, và có lẽ chỉ giảm một cách rõ ràng và mạnh mẽ bắt đầu từ mùa hè 2023.

Ở những đồng tiền khác, giá hàng hoá tăng cao sẽ tiếp tục làm lợi cho các nước đóng vai trò là nhà xuất khẩu hàng hoá thuộc lĩnh vực năng lượng, kim loại, và đồ mỹ nghệ. Trong khi sẽ gây áp lực tiêu cực lên EU và các nhà nhập khẩu lớn tại Châu Á như Nhật Bản.

Các phân tích cơ bản và dự báo chi tiết

Đối với EURUSD:

• Nhìn chung, đồng USD vẫn đang ở gần với mức cao theo chu kỳ, được thúc đẩy bởi việc Fed chuẩn bị đưa lãi suất Quỹ Liên bang lên 3.00% trong 12 tháng tới, và khả năng xuất hiện lạm phát đình đốn tại EU. Việc Fed đang chuẩn bị tăng lãi suất 300bp so với chu kỳ tăng chỉ khoảng 50bps theo đề nghị từ ECB sẽ khiến EURUSD bị áp lực trong phần lớn thời gian của năm 2022.
• ING cho rằng EUR / USD có thể giao dịch trong phạm vi giao dịch 1.05-1.10 trong năm, với việc FED sẽ nâng lãi suất ở mức 50bps vào tháng 5, tháng 6 và tháng 7.
• ECB không thích việc EURUSD giảm xuống dưới mức 1.10 bởi áp lực chi phí năng lượng, nhưng trừ khi họ tăng lãi suất “hung hăng” hơn, EURUSD vẫn sẽ bị bán ra.

Đối với USDJPY:

• USDJPY vẫn đang đều đặn tăng giá và động lực đó đến từ 3 yếu tố rõ ràng gồm:
  • Fed rất tích cực thúc đẩy kỳ vọng thắt chặt chính sách
  • Nga bị loại khỏi chuỗi cung ứng nhiên liệu hóa thạch và giá năng lượng tăng đột biến là một cú sốc lớn đối với Nhật; và
  • BoJ kiên định với lập trường ôn hoà
• Trên thực tế, mức tăng đột biến lên mức 125 là do BoJ xác nhận thông tin chính sách ôn hoà của mình rằng họ sẽ mua trái phiếu chính phủ Nhật không giới hạn với lợi suất 0.25%
• Các chính trị gia Nhật đã lo ngại về động thái này hơn là BoJ, nhưng ING không nhìn thấy khả năng cản thiệp tỷ giá xảy ra miễn là biến động giá vẫn ở mức dưới 130. Và các yếu tố tăng giá đối với USDJPY có thể duy trì trong 6-12 tháng

Đối với GBPUSD:

• GBP tiếp tục được giữ ở mức giá hợp lý, điều có vẻ hơi ngạc nhiên chính là thị trường vẫn đang kỳ vọng rằng BoE có thể thắt chặt mạnh mẽ trong năm nay - từ mức lãi suất 0.75% hiện tại lên mức 2% vào cuối năm.
• Định giá về việc thắt chặt chính sách của thị trường đối với BoE là rất mâu thuẫn với quan điểm của ING rằng chu kỳ thắt chặt của BoE sẽ chỉ tạm dừng ở mức 1.00 / 1.25% vào mùa hè này. Nếu đúng như vậy, GBP có thể có một nửa cuối năm 22 nhiều khó khăn khi cuộc khủng hoảng chi phí sinh hoạt bùng phát.
• Hiện tại, ING ủng hộ khả năng GBPUSD được giữ gần mức 1.30, nhưng rủi ro đối với khả năng giảm xuống 1.25-1.28 đang tăng dần.

Đối với USDCAD:

• CAD tiếp tục có hiệu suất khá tốt trong bối cảnh giá hàng hóa toàn cầu vẫn được hỗ trợ và Ngân hàng Trung ương Canada bắt đầu chu kỳ thắt chặt.
• Trừ khi chúng ta thấy thấy số lượng việc làm trong tháng Tư sụt giảm đáng kể, ING cho rằng BoC sẽ đưa ra mức tăng 50bps vào ngày 13 tháng 4, sau đó là một lần tăng 50bps nữa trong tháng 6, do giá xuất khẩu cao, lạm phát và thị trường việc làm thắt chặt.
• ING kỳ vọng rằng một BoC hiếu chiến sẽ cung cấp sự hỗ trợ cho CAD, đặc biệt là ở đoạn đầu. USDCAD sẽ tiếp tục giảm, nhưng với tốc độ vừa phải, ING đặt mục tiêu tỷ giá là 1.2 vào cuối năm.

Đối với AUDUSD:

• AUD đã tăng mạnh kể từ khi bắt đầu cuộc khủng hoảng Ukraine, hưởng lợi từ giá hàng hóa cao và khoảng cách địa lý.
• Tuy nhiên, ING nghi ngờ rằng hầu hết các mặt tích cực đều đã được định giá vào AUDUSD và việc Trung Quốc quyết định gắn bó với phương pháp tiếp cận zero-Covid làm tăng rủi ro đối với AUD (khi kinh tế Trung Quốc suy yếu).
• RBA có thể sẽ phải trở nên diều hâu hơn tại cuộc họp tháng 4, mặc dù lập trường của họ vẫn là chờ đợi bằng chứng về việc tăng lương. Điều này ngụ ý rằng không có sự thay đổi chính sách lớn nào có thể đến trước tháng 5 (khi dữ liệu tiền lương được công bố). Nhiều đợt thắt chặt của RBA đã được thị trường định giá (7 lần tăng lãi suất) tính đến cuối năm, do đó, khoảng trống cho những bất ngờ hawkish là không còn nhiều.

Lưu ý: Báo cáo được phát hành khoảng đầu tháng 4, anh em có thể tham khảo chi tiết các phân tích trong file pdf đính kèm.