Có gì đáng chú ý trong biên bản họp FOMC mới nhất? FED vẫn lạc nhịp với thị trường!?

Thông điệp ôn hòa của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang - Jerome Powell về sự phục hồi kinh tế chưa hoàn thiện đã giành được sự nhất trí của các quan chức khác, biên bản họp FOMC vào ngày 16-17/3 vừa được công bố rạng sáng nay cho thấy.

“Những thành viên FOMC lưu ý rằng có thể sẽ mất một thời gian cho đến khi đạt được tiến bộ đáng kể hơn nữa đối với mục tiêu ổn định giá cả và toàn dụng lao động của Uỷ ban.”

Các quan chức đã không quyết định thay đổi chương trình mua tài sản 120 tỷ đô la mỗi tháng của họ tại cuộc họp và dự báo vẫn sẽ giữ lãi suất cho vay gần bằng 0 cho đến ít nhất là năm 2023 để giúp nền kinh tế Mỹ hồi phục từ đại dịch Covid-19. Điều này diễn ra bất chấp các dự báo về tăng trưởng và việc làm đã được cải thiện và nhiều nhà đầu tư đang cược rằng FED sẽ có hành động (thắt chặt) sớm hơn.


“Sau cuộc họp FOMC vào tháng 3, Chủ tịch Powell cho biết vẫn chưa đến lúc bắt đầu bàn luận về việc rút lại/ cắt giảm các hỗ trợ. Biên bản cuộc họp lần này đã ủng hộ quan điểm này của ông, vì họ hầu như không đề cập đến triển vọng tương lai cho chương trình mua tài sản hiện tại của FED.” Nhà kinh tế trưởng của JPMorgan Chase, Michael Feroli viết trong một lưu ý cho khách hàng.

Ngay cả với 916.000 việc làm mới được thêm vào nền kinh tế trong tháng 3, hiện trạng của nền kinh tế vẫn còn cách xa mục tiêu của FED về việc toàn dụng lao động và lạm phát đạt 2% một cách bền vững. Tuy nhiên, một số quan chức FED cũng nhận định rằng việc triển khai tiêm chủng nhanh chóng và hàng nghìn tỷ đô la hỗ trợ tài khoá kết hợp lãi suất cực thấp có thể khiến sự phục hồi mạnh mẽ hơn kỳ vọng.

Derek Tang, nhà kinh tế tại LH Meyer nhận định: “Sự đồng thuận của các quan chức trong lần họp này là rất đáng cân nhắc, khả năng nó được duy trì sẽ phụ thuộc vào các điều kiện kinh tế trong thời gian tới.”

Thời điểm nâng lãi suất…

Bảy trong số 18 quan chức dự kiến FED chuyển sang chế độ dần thắt chặt tiền tệ vào cuối năm 2023, theo các dự đoán được công bố tại cuộc họp chính sách tháng 3. Một số nhà hoạch định chính sách cũng đang cảnh báo các nhà đầu tư không nên kỳ vọng FED sẽ giữ chính sách hỗ trợ khẩn cấp hiện tại một cách vô thời hạn.

Chủ tịch Fed Dallas - Robert Kaplan bình luận hôm thứ Tư rằng: “Tôi muốn thông báo rằng một khi chúng ta đã thoát khỏi đại dịch một cách rõ rằng và FED đã đạt được một số mục tiêu đã thiết lập, thị trường nên kỳ vọng rằng FED sẽ rút lại các kích thích hiện tại.”

Biên bản họp lần này cũng cho biết nhân viên (không phải các thành viên trong Uỷ ban) đã nâng cấp dự báo so với tháng 1 với tăng trưởng GDP dự kiến sẽ nhảy vọt vào 2022 và 2023, dẫn đến tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống mức thấp trong lịch sử khi mà các chính sách tiền tệ được giả định rằng vẫn duy trì sự hỗ trợ cho nền kinh tế.”

Đó là trạng thái mà ông Powell muốn khôi phục lại cho thị trường lao động, ông cũng đã gạt bỏ mối lo ngại rằng điều này có thể tạo ra mối nguy đối với lạm phát, nhưng Uỷ ban có vẻ cũng tán thành quan điểm này.



Thành viên hoạch định chính sách - Lael Brainard, trong một cuộc phỏng vấn với CNBC sau khi biên bản được công bố, cho biết nhiều khả năng các “nút thắt cổ chai” có thể dẫn đến việc lạm phát tạm thời tăng cao. Tuy nhiên, sau đó khả năng là các động lực dẫn dắt lạm phát mà chúng ta đã thấy trong hơn một thập kỷ sẽ quay lại (ND: ý chỉ lạm phát sẽ giảm trở lại).

Cũng cần nói thêm rằng FED hầu như đã không thể đạt được mục tiêu lạm phát 2% kể từ khi công bố nó vào năm 2012.

Thị trường tương lai đã định giá khả năng về đợt tăng lãi suất đầu tiên sẽ đến vào nửa cuối năm 2022.

Tóm lại, với biên bản họp chính sách lần này, chúng ta có thể thấy rằng quan điểm của FED vẫn không đổi so với những gì chúng ta đã được nghe, điểm đáng chú ý là đang có sự đồng thuận từ các nhà hoạch định chính sách chống lại các kỳ vọng (về việc sớm thắt chặt) của thị trường. Hãy cùng chờ xem các dữ liệu sắp tới có khiến FED thay đổi quan điểm không nhé!