Có gì trong thông điệp chính sách mới nhất của ECB? EUR sắp tới sẽ thế nào?

Tóm tắt nội dung chính:

• Lượng mua trái phiếu của ECB trong quý đầu tiên thấp hơn bình thường và ECB cho biết họ dự kiến sẽ tăng lượng mua trong tương lai.
• Lợi tức trái phiếu trong khu vực đồng euro đã tăng kể từ tháng 2, dẫn đến lo ngại về rủi ro đối với sự phục hồi kinh tế EU.
• Tuy nhiên, thị trường đã được trấn an bởi tuyên bố của ECB hôm thứ Năm, và lợi suất trái phiếu khu vực EU giảm xuống.

Vào thứ Năm, ECB đã chọn không thay đổi Chương trình Mua tài sản Khẩn cấp Đại dịch (PEPP) trị giá 1.85 nghìn tỷ euro (2.21 nghìn tỷ USD) sẽ kéo dài đến tháng 3 năm 2022. Nhưng lượng mua trái phiếu của ECB trong quý đầu tiên thấp hơn bình thường, và họ cho biết dự kiến sẽ tăng lượng mua trái phiếu "đáng kể" trong quý tới, sau khi chi phí đi vay của khu vực tăng lên.

“Dựa trên đánh giá chung về các điều kiện tài chính và triển vọng lạm phát, Hội đồng thống đốc dự kiến các giao dịch mua tài sản trong PEPP ở quý tới sẽ được tiến hành với tốc độ cao hơn đáng kể so với những tháng đầu năm nay,” ECB cho biết trong một tuyên bố .

Lợi tức trái phiếu trong khu vực đồng euro đã tăng kể từ tháng 2, sau khi lợi suất trái phiếu Mỹ tăng cao do Tổng thống Joe Biden công bố kế hoạch kích thích tài khoá lớn. Nó đã dẫn đến lo ngại rằng lợi suất tăng có thể ảnh hưởng đến sự phục hồi kinh tế ở châu Âu thông qua việc tăng chi phí đi vay ở các nước đang phải vật lộn với dịch bệnh.



Tuy nhiên, các thị trường đã được ECB trấn an trong cuộc họp này, lợi suất trái phiếu của khu vực đã giảm xuống. Việc ECB cam kết mua nhiều hơn sẽ hỗ trợ giá trái phiếu và do đó giúp giảm chi phí đi vay (lợi suất trái phiếu tỷ lệ nghịch với giá cả).

Phát biểu với CNBC vào đầu tháng này, thành viên Jens Weidmann của ECB nói rằng những thay đổi đối với chương trình mua trái phiếu chính phủ của ECB có thể được thực hiện như một nỗ lực nhằm xoa dịu thị trường trái phiếu.

Tuy nhiên, đây là một vấn đề phức tạp, ngân hàng trung ương không thể hành động trực tiếp để giải quyết sự gia tăng của lợi suất trái phiếu, bởi đây không phải là nhiệm vụ của họ. Bất kỳ động thái nào như vậy có thể làm dấy lên những lời chỉ trích rằng họ đang bảo vệ các chính phủ khu vực đồng euro khỏi các thị trường và làm tăng kỳ vọng rằng ECB sẽ luôn có hành động khi lợi suất tăng.

Để làm rõ điều này, bà Lagarde đã nói trong cuộc họp báo rằng: “Chúng tôi không kiểm soát đường cong lợi suất. Nhìn chung, những rủi ro xung quanh triển vọng tăng trưởng của khu vực đồng euro trong trung hạn đã trở nên cân bằng hơn.”

ECB cũng đã quyết định không thay đổi lãi suất.

Về triển vọng kinh tế

Vào tháng 12 năm ngoái, ECB dự báo rằng tổng sản phẩm quốc nội ( GDP) trong khu vực đồng euro sẽ tăng 3.9% trong năm nay và 4.2% vào năm 2022. Trong ước tính mới nhất của mình vào thứ Năm, ECB đã điều chỉnh GDP của mình cho năm 2021 lên 4% và lên 4.1% vào năm 2022.

Bà Lagarde nhận định: “Sắp tới, các chiến dịch tiêm chủng đang diễn ra cùng với việc nới lỏng dần các biện pháp ngăn chặn sẽ củng cố kỳ vọng về sự phục hồi vững chắc hoạt động kinh tế trong năm 2021.”


Tuy nhiên, bà vẫn lưu ý rằng đại dịch vẫn tiếp tục gây rủi ro cho nền kinh tế và người tiêu dùng vẫn thận trọng.

Về lạm phát

ECB dự kiến sẽ có một số biến động liên quan đến lạm phát trong những tháng tới.

ECB ước tính tỷ lệ lạm phát là 1.5% vào năm 2021 và 1.2% vào năm 2022. Nhiệm vụ của ECB là giữ tốc độ tăng giá cả ngay sát mức 2% trong trung hạn.

Tóm lại, ECB đã tỏ một thái độ ôn hoà như kỳ vọng, kết hợp với việc FED vẫn giữ sự bình tĩnh trước những biến động trên thị trường trái phiếu và với khả năng kinh tế Mỹ sẽ vượt trội hơn, FED có thể tăng lãi suất trước ECB, tất cả những điều này có thể tiếp tục khiến EURUSD suy yếu trong thời gian tới.