Cổ phiếu Amazon - Không bao giờ là quá mắc

Vào đầu năm 2018, khi giới chuyên gia ngồi họp bàn và đưa ra những dự đoán về thị trường chứng khoán trong thời gian tới, một câu hỏi luôn được nhắc đến: “Chuyện gì đang xảy ra với Amazon?” Cổ phiếu của ông trùm thương mại điện tử Bắc Mỹ Amazon (NASDAQ: AMZN) đã tăng đến 58% trong vòng một năm, từ mức 750 đô la hồi đầu tháng 1/2017 lên 1190 đô la vào tháng 1/2018. Đây là mức tăng không tưởng cho một công ty chỉ đạt được mức lợi nhuận quá bé: 3 tỷ đô la so với mức doanh thu 177,8 tỷ đô la. Điều đó có nghĩa là với 1 đồng thu về, công ty chỉ lời 0.01 đồng.

Không ngạc nhiên khi mà lúc đó nhiều người tin rằng cổ phiếu Amazon đang bị định giá quá cao, đầy rủi ro và nó sẽ bị chững lại hoặc đi xuống mạnh trong năm nay.
Tuy nhiên những nhà đầu tư kiên định và biết chấp nhận rủi ro đang được hưởng trái ngọt. Trong vòng 5 tháng qua, cổ phiếu AMZN đã có mức tăng trưởng đến 40%, là mức tăng trưởng cao nhất trong khối công ty công nghệ, bỏ xa các công ty hàng đầu khác như Apple (NASDAQ:APPL) với mức tăng 11.3% hoặc mức tăng 18.2% của Microsoft (NASDAQ:MSFT). Hiện cổ phiếu AMZN đang được giao dịch ở mức 1665.27 đô la so với mức 1189.01 đô la hồi đầu năm, công ty Amazon đang được định giá 790.73 tỷ đô la.
Điều gì đã khiến cho cổ phiếu AMZN được định giá cao đến thế, và khiến cho phố Wall liên tục nhận định rằng ở hiện tại cổ phiếu AMZN không hề mắc?
Kết quả kinh doanh đầy ấn tượng trong quý 1
Một trong những yếu tố tạo nên cú hích giúp đẩy cổ phiếu AMZN lên cao là báo cáo kinh doanh tốt vượt kì vọng trong quý 1 2018. Cụ thể hơn, doanh thu của công ty tăng đến 43% so với cùng kì năm trước, đạt mức 51.04 tỷ đô la. Lợi nhuận từ các hoạt động kinh doanh tăng 92% lên 1.9 tỷ đô la. Cũng cần lưu ý rằng mức tăng trưởng mạnh như thế đạt được một phần là do các đạo luật cắt giảm thuế của Tổng thống Trump thông qua hồi tháng 12. Lợi nhuận ròng của công ty là 1.6 tỷ đô la, tăng 125% so với cùng kì năm trước và lợi nhuận trên từng cổ phiếu là 3.27 đô la, tăng 121%.
Đây là mức tăng trưởng cực kì mạnh nếu so sánh với các đối thủ khác. Ví dụ như doanh thu của Microsoft chỉ tăng 4.14% lên 15.1 tỷ, lợi nhuận trên từng cổ phiếu tăng 36% lên 0.95 đô la. Còn công ty Alphabet (NASDAQ:GOOGL), công ty mẹ của Google, ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu 26% và lợi nhuận là 7%.
Thành công của Amazon đạt được là nhờ vào việc họ luôn đẩy mạnh đến việc mở rộng thị trường, công ty sẵn sàng chấp nhận lợi nhuận ít trong ngắn hạn để có thể mở rộng thì phần càng lúc càng nhanh. Hệ thống bán hàng của Amazon đã vươn ra khắp các lục địa trên toàn cầu, với số lượng hàng hóa lên đến hàng chục triệu chủng loại, giúp đưa hơn 300 nghìn doanh nghiệp vừa và nhỏ ở Mỹ tiếp cận với khách hàng trên thế giới. Thị trường Bắc Mỹ vẫn là thị trường chủ lực của Amazon với doanh số bán hàng thu về trong quý 1 là 30.7 tỷ đô la, chiếm hơn 60% tổng doanh số của công ty, tạo ra 1.1 tỷ đô la lợi nhuận, tương đương 45% lợi nhuận tổng. Tăng trưởng doanh số ở khu vực đó đạt 46% trong năm vừa qua.
Ở thị trường toàn cầu, Amazon vấp phải sự cạnh tranh khốc liệt từ các đối thủ khác hơn như Alibaba, và các công ty địa phương. Tuy vậy tập đoàn vẫn ghi nhận mức doanh thu là 14.9 tỷ đô la, tương đương mức tăng trưởng 34%. Tuy vậy chi phí vận hành lại lên đến 15.5 tỷ đô la, tạo ra mức lỗ khoảng 622 triệu, một con số chấp nhận được với các nhà đầu tư.
Không chỉ dừng trong lĩnh vực thương mại điện tử
Mặc dù thương mại điện tử là mảnh đất đầy màu mỡ nhưng trong thời gian đầu, công ty sẽ hầu như không có lợi nhuận do chi phí vận hành quá cao. Dù sao đây cũng là một thị trường non trẻ đầy rủi ro. Chính vì thế Amazon đang cố gắng thúc đẩy phát triển các lĩnh vực, dịch vụ khác để bù đắp cho những khoản chi phí bán hàng khổng lồ.
Hiện tại Amazon đang cố gắng tận dụng tối đa thế mạnh của mình trong lĩnh vực điện toán đám mây với dịch vụ Amazon Web Services (AWS). Mặc dù chỉ mới được thương mại hóa 3 năm nay, AWS đã giành được vị trí thống trị trong mảng điện toán đám mây trước các đối thủ sừng sỏ khác như Google hay Microsoft. Điều khiến AWS trở nên độc nhất vô nhị là việc Amazon có thể đóng gói các tính năng ưu việt của nền tảng điện tử mà họ đang sử dụng thành các sản phẩm khác nhau để khách hàng có thể tùy biến sử dụng theo ý muốn. Khách hàng của họ là các start-ups, các doanh nghiệp, các cơ quan chính phủ, cũng như các trường đại học, viện nghiên cứu. Nền tảng AWS có đến 1400 dịch vụ khác nhau, từ phát triển website, truyền hình trực tuyến cho đến lưu trữ dữ liệu và xây dựng trí thông minh nhân tạo của riêng doanh nghiệp. AWS tự hào có vô số khách hàng khổng lồ trên thế giới, bao gồm Netflix, hãng phim Lions Gate, công ty điện thoại Nokia, nhà sản xuất xe hơi Toyota, tập đoàn Unilever, cơ quan tình báo Hoa Kỳ (NSA), Bộ Quốc Phòng Hoa Kỳ.
Trong Quý 1 2018, doanh thu từ việc cho thuê các dịch vụ AWS trên toàn cầu là 5.4 tỷ đô la, chiếm 11% tổng mức doanh thu và tương đương mức tăng trưởng 46%. Hợp đồng lớn nhất mà Amazon đạt được trong năm nay là hợp đồng phát triển cơ sở hạ tầng cho việc phòng thủ không gian mạng với Cơ quan tình báo Hoa Kỳ CIA. Đây là hợp đồng 10 năm trị giá đến 10 đô la và dự kiến hai bên sẽ cô bố chính thức về các thỏa thuận trong hợp đồng vào tháng 9 năm nay.
Ngoài lĩnh vực điện toán đám mây, Amazon cũng đang lấn sân sang dịch vụ quảng cáo số và đây là đơn vị kinh doanh trẻ nhất của công ty. Mặc dù chỉ đang trong những giai đoạn đầu nhưng giới đầu tư đánh giá đây là đơn vị rất có tiềm năng, doanh thu từ lĩnh vực này của Amazon đã tăng trưởng đều trong 3 năm liên tiếp. Các số liệu khảo sát của Survata cho thấy trong năm 2017, 49% người tiêu dùng ở Mỹ bắt đầu mua hàng dựa trên các quảng cáo online từ Amazon, so với con số 36% của Google. Theo tin Bloomberg đăng ngày 14/05, Amazon đang tự phát triển các công nghệ quảng cáo mới mà họ tin rằng sẽ đánh bại được các công cụ của Google. Trước đó ngày 04/05, trang Merkle đưa tin Amazon đã dừng sử dụng các dịch vụ quảng cáo của Google và tin này đã được xác nhận bởi Bloomberg.
Kết luận
Những phân tích trên đã giải thích tại sao những quỹ đầu tư hàng đầu không coi cổ phiếu AMZN là mắc và vẫn tiếp tục mua vào. Amazon thực sự là một hiện tượng nhiều thập kỷ mới xuất hiện một lần, giống như Microsoft những năm 1990, làm điên đảo giới công nghệ và giúp định hình xã hội tương lai. Amazon đang được định giá không chỉ dựa trên những thành quả công ty đã đạt được mà dựa trên những thành tựu lớn hơn nhiều mà công ty sẽ đạt được trong những năm tới. Do đó dù đang ở mức 1665 đô la, cổ phiếu AMZN vẫn không hề mắc.

Nguồn: https://www.investo.vn/blogs/chung-khoan/co-phieu-amazon-khong-bao-gio-la-qua-mac