Đang có một rủi ro tiềm ẩn có thể khiến FED nâng lãi suất bất ngờ!

Mức lãi suất chuẩn mà Cục Dự trữ Liêng bang Mỹ (FED) nhắm tới để kiểm soát chính sách tiền tệ đã giảm xuống mức thấp nhất trong hơn một năm vào ngày cuối cùng của tháng 4, điều này đã làm dấy lên câu hỏi về việc liệu FED có cần phải điều chỉnh một số công cụ để kiểm soát nó hay không.

FED cho biết vào thứ Hai rằng Lãi suất quỹ liên bang hiệu quả (effective fed funds rate - EFFR) mà FED hiện đang nhắm tới để giữ trong phạm vi từ 0-0.25% đã giảm 1 điểm phần trăm xuống mức 0.05% vào Thứ sáu, trước đó một ngày, mức lãi suất này cũng đã giảm 1 điểm cơ bản lần đầu tiên kể từ quý trước.



Trong khi các quan chức của FED đã chọn không thay đổi lãi suất tại cuộc họp chính sách hôm thứ Tư tuần trước, một mức lãi suất thấp hơn liên tục sẽ làm tăng khả năng điều chỉnh Lãi suất dự trữ vượt mức (Interest Rate on Excess Reserves - IOER), và cả đối với mức Lãi suất thoả thuận mua hoán đổi qua đêm (overnight reverse repurchase agreements - ON RRPs) của FED. Sự sụt giảm mới nhất này có thể liên quan đến hiệu ứng dịch chuyển của các dòng vốn thời điểm cuối tháng, và dữ liệu này cần được xem xét kỹ trong lần tới để xem đây là sự sụt giảm một cách bền bỉ hay chỉ là tạm thời.

Nhà kinh tế Lou Crandall của Wrightson ICAP đã viết trong một ghi chú trước khi dữ liệu này được công bố rằng: “Mức giảm trong một ngày xuống mức 0.05% có lẽ sẽ không đủ để thúc đẩy FED điều chỉnh lãi suất giữa các kỳ (họp)”. Tuy nhiên, nếu nó được duy trì ở mức đó, Crandall tin rằng FED “có thể sẽ có phản ứng nhanh chóng” để điều chỉnh IOER (Lãi suất dự trữ vượt mức) và ON RRPs (Lãi suất thoả thuận mua hoán đổi qua đêm) trong khi giữ nguyên lãi suất mục tiêu chuẩn (hiện ở mức 0-0.25%).

Các quan chức từ ngân hàng trung ương, bao gồm Chủ tịch Jerome Powell và Lorie Logan của FED New York đã cho biết trong những tháng gần đây rằng họ sẵn sàng điều chỉnh lãi suất điều hành - administrerd rate (tức bao gồm IOER và ON RRPs) khi cần thiết.



Theo nhà phân tích Kelcie Gerson của Morgan Stanley, việc lãi suất chuẩn có được duy trì ở mức này hay không là rất quan trọng, và ông kỳ vọng nó sẽ quay trở lại ít nhất là mức 0.06%.

Bất kỳ sự điều chỉnh lãi suất nào của FED cũng đều có vẻ là còn quá sớm và FED sẽ chỉ nghiêm túc thảo luận về việc tăng các lãi suất này "một khi EFFR duy trì dưới 0.05%, hoặc nếu đà giảm là bền bỉ, hoặc nếu Lãi suất tài trợ qua đêm có bảo đảm (SOFR) bị âm.”

Dưới mức 0 - Tăng kỳ vọng nâng lãi suất

Đối với nhiều người khác, sự sụt giảm mới nhất này chỉ củng cố kỳ vọng tăng lãi suất. Các chiến lược gia tại TD Securities đã lưu ý rằng họ dự kiến FED sẽ nâng Lãi suất dự trữ vượt mức (IOER) thêm 5 điểm cơ bản trước hoặc trong cuộc họp chính sách tháng 6.

Tóm lại, mặc dù việc Lãi suất quỹ liên bang hiệu quả (EFFR) liên tiếp bị sụt giảm chưa thể ngay lập tức khiến FED có phản ứng chính sách liên quan đến lãi suất quỹ liên bang, tuy nhiên, nếu điều này kéo dài, nó có thể khiến FED có động thay đổi các loại lãi suất khác.

Và nhìn chung, việc gia tăng triển vọng nâng lãi suất sẽ có lợi cho đồng USD, động thái sụt giảm lãi suất được đề cập trong bài xảy ra vào thời điểm cuối tuần trước, thời điểm mà USD bật tăng mạnh trong phiên Mỹ, anh em nghĩ đây có phải là nhân tố dẫn dắt chính?