Đánh giá GDP Q3 của Mỹ sau khi USD bị bán tháo, liệu có thực sự bi quan đến vậy?

Phiên vừa qua, USD đã chịu một đợt bán tháo mạnh, khi tăng trưởng GDP quý 3 của Mỹ có yếu hơn so với dự kiến, nhưng liệu dữ liệu này có thực sự tồi tệ như vẻ ngoài và chúng ta có thể kỳ vọng gì tiếp theo? Mời anh em cùng đến với bài đánh giá chi tiết từ ING nhé!

GDP bị kìm hãm bởi thương mại và đầu tư yếu kém

Tăng trưởng GDP trong quý thứ ba của Mỹ chỉ đạt 2%, thấp hơn một chút so với mức dự báo đồng thuận 2.6%, nhưng không tệ như con số 0.2% được chỉ ra bởi mô hình GDPNow của FED Atlanta. Mức tăng này cũng đã khiến mức GDP của Mỹ cao hơn 1.4% so với mức trước đại dịch, và so với mức thấp nhất trong Q2 năm ngoái, nền kinh tế Mỹ đã hồi phục đến 12.2%.



Xét về đóng góp chi tiết, chi tiêu tiêu dùng cá nhân mạnh hơn một chút so với dự kiến ở mức 1.6% (đồng thuận 0.9%), gợi ý về mức chi tiêu mạnh mẽ trong tháng 9, đặc biệt là ở mảng dịch vụ, nhưng đây vẫn là sự chậm lại đáng kể từ mức tăng 12% được thấy trong Q2 nhờ vào các đợt hỗ trợ trực tiếp của chính phủ cho người dân.

Hàng tồn kho đóng góp rất lớn vào mức tăng (với 2%). Trong khi mảng đầu tư là yếu hơn kỳ vọng, giảm 0.8%. Đầu tưu chính phủ tăng 0.8% trong khi xuất khẩu ròng giảm 1.1%.

Tóm lại, với qui mô của sự gián đoạn bị gây ra bởi các vấn đề chuỗi cung ứng, tình trạng thiếu hụt trên thị trường lao động và các tác động đến tâm lý người tiêu dùng từ biến thể Delta, thì đây không phải là một kết quả quá tệ của GDP.

Chờ đợi sự hồi phục trong Q4

Nhìn về Q4, ING tin tưởng rằng tình hình sẽ tốt hơn. Các hoạt động tiêu dùng như đi lại, ăn uống bên ngoài và lưu trú tại các khách sạn đã tăng cao hơn từ giữa tháng 9 đến tháng 10 khi làn sóng Delta giảm xuống. Lạm phát là một vấn đề đáng lo ngại do tác động của nó đến khả năng chi tiêu, nhưng thu nhập đang tăng lên và bảng cân đối của hộ gia đình đang ở mức rất lớn với tài sản hộ gia đình đã tăng 26 tỷ đô la kể từ cuối năm 2019. Điều này sẽ giúp các hộ gia đình vượt qua những khó khăn tạm thời do việc chi phí năng lượng gia tăng.

ING cũng kỳ vọng nguồn cung lao động sẽ dần hồi phục và điều đó sẽ làm giảm bớt một số áp lực cho các doanh nghiệp đồng thời thúc đẩy tăng trưởng việc làm và thu nhập hộ gia đình. Lĩnh vực nhà ở cũng đang cho thấy sự hồi phục, với bằng chứng là các đơn đăng ký thế chấp đã tăng trong mùa hẹ, điều này sẽ hỗ trợ lĩnh vực xây dựng và thúc đẩy đầu tư. Trong khi đó, giá trị thương mại ròng có thể tích cực trở lại. Tóm lại, ở giai đoạn này ING cho rằng tăng trưởng kinh tế của Mỹ sẽ trở lại đúng hướng với mức tăng trưởng dự kiến vào khoảng 6% trong Q4.

Nhìn xa hơn về phía trước, ING kỳ vọng nền kinh tế Mỹ sẽ vượt lên trên đường xu hướng tăng trưởng trước đại dịch.

Nhìn lại phản ứng của USD

Sau khi dữ liệu GDP được công bố, USD đã hứng chụi đợt bán tháo nặng nề, điều này là không quá khó hiểu khi mà FED đang trong giai đoạn “im lặng” để chuẩn bị cho cuộc họp chính sách trong tuần tới, và dữ liệu yếu này đã khiến các nhà đầu tư tin rằng FED sẽ duy trì quan điểm hiện tại về chính sách tiền tệ (cho rằng đã đến lúc tapering nhưng chưa đến lúc cân nhắc sớm nâng lãi suất).

Về mặt kỹ thuật, DXY vẫn đang trong một xu hướng tăng giá, và cho đến khi vùng giá 93 - cũng là vùng giá mục tiêu cho mô hình hai đỉnh hoàn thành trước đó - còn chưa bị phá vỡ, cấu trúc tăng vẫn được đảm bảo, và chúng ta vẫn có thể kỳ vọng DXY sẽ có thể trở lại đà tăng.