[Đánh giá trước] Cuộc họp chính sách cuối cùng năm 2022 của BoC: Rủi ro nghiêng về tăng cho CAD!

Lạm phát tăng cao, hoạt động kinh tế mạnh mẽ và thị trường việc làm thắt chặt sẽ khiến những tranh luận về mức tăng lãi suất 50bps trở nên gay gắt hơn. Mặc dù vậy, nỗi lo suy thoái đang gia tăng và chính sách đang trong vùng hạn chế (restrictive territory), có nghĩa là mức lãi suất cao nhất có vẻ đã gần kề. Hiện tại, các thị trường đang định giá cho mức tăng 32bps, do đó, mức tăng 50bps nếu được đưa ra sẽ khiến CAD mạnh hơn đáng kể, tuy nhiên cần chú ý rằng nó có thể chỉ tồn tại trong thời gian ngắn.

Kỳ vọng và thực trạng trước thời điểm BoC đưa ra quyết định lãi suất

Ngân hàng Canada (BoC) đã tăng lãi suất tích lũy thêm 350 bp kể từ đợt tăng lãi suất đầu tiên vào tháng 3, và chúng tôi mong đợi một đợt tăng 50bps nữa vào Thứ tư. GDP quý 3 đạt 2,9% hàng năm, gần gấp đôi tỷ lệ dự báo đồng thuận, trong khi lạm phát ở mức 6,9% tiếp tục ở mức cao hơn ba lần so với mục tiêu 2%. Ngoài ra, thị trường lao động Canada cũng đã ghi nhận thêm 108.300 việc làm mới vào thứ Sáu tuần trước, nghĩa là hiện có thêm 523.000 người Canada có việc làm so với trước khi đại dịch xảy ra vào tháng 2 năm 2020.


>> Đọc thêm: https://traderviet.org/t/531/

Tại cuộc họp mới nhất, BoC thừa nhận rằng một số tác động của chính sách tiền tệ thắt chặt đã được nhìn thấy, chỉ ra rằng thị trường nhà ở đang yếu hơn và nhu cầu bên ngoài yếu hơn cũng đã ảnh hưởng tới nền kinh tế Canada. Nhưng với nhu cầu tiếp tục vượt xa khả năng cung cấp của nền kinh tế, áp lực lạm phát không có dấu hiệu dịu đi nhanh chóng như Ngân hàng Trung ương Canada mong muốn. Ngân hàng này cũng cảnh báo rằng “áp lực tăng giá vẫn còn khá phổ biến, với 2/3 chỉ số thành phần CPI tăng hơn 5% trong năm qua”. Câu chuyện đó vẫn không thay đổi và với việc các NHTW trên toàn cầu cảnh báo rằng rủi ro nếu làm quá ít để chống lại lạm phát là lớn hơn rủi ro nếu làm quá nhiều, BoC có thể sẽ phát đi tín hiệu rằng họ vẫn có thể thắt chặt hơn nữa.

Hiện tại, chúng tôi kỳ vọng đợt tăng lãi suất 25bps cuối cùng sẽ được đưa ra vào đầu năm 2023, nhưng đây không phải là một lời kêu gọi mạnh mẽ. Thị trường nhà ở đặc biệt dễ bị tổn thương, với cấu trúc thị trường thế chấp có nghĩa là người Canada bị ảnh hưởng bởi lãi suất tăng cao hơn so với các chủ sở hữu nhà ở Mỹ. Chúng tôi cũng nhận thấy các tín hiệu ở Châu Âu và Hoa Kỳ rằng lạm phát đang có nhiều dấu hiệu giảm nhẹ hơn và nếu được lặp lại ở Canada, điều này có thể phản đối khả năng có đợt tăng lãi suất cuối cùng đó.

>> Đọc thêm: https://traderviet.org/t/67057/

Tác động: Quyết định lãi suất lần này sẽ không bền đối với CAD

Các thị trường đang định giá mức tăng chỉ 32bps cho lần họp này của BoC, do vậy nếu họ quyết định tăng 50bps thì đó sẽ là một quyết định bất ngờ mang tính diều hâu và có khả năng kích hoạt sự phục hồi của CAD. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng tác động lên thị trường sau cuộc họp sẽ chỉ tồn tại trong thời gian ngắn, bởi các yếu tố bên ngoài vẫn đóng vai trò quan trọng hơn đối với CAD.


Sự mong manh gần đây trong tâm lý thị trường cho thấy rủi ro giảm giá đang gia tăng đối với tất cả các loại tiền tệ có hệ số beta cao. Đồng thời, CAD ít bị ảnh hưởng trực tiếp hơn đáng kể trước sự dao động trong tâm lý liên quan đến vấn đề Trung Quốc so với nhiều loại tiền tệ theo chu kỳ khác. Bức tranh nguồn cung bị thắt chặt trên thị trường dầu thô đang tạo ra cơ hội cho sự phục hồi của giá dầu và đây sẽ là một yếu tố tích cực đối với đồng CAD.

ING cho rằng USDCAD có thể sẽ kết thúc năm ở quanh mức giá 1,37 do việc USD mạnh lên sẽ được bù trừ một phần bởi sự phục hồi của giá dầu (CAD mạnh hơn).

Trên đây là một số nhận định trước thời điểm BoC đưa ra quyết định lãi suất cuối cùng của năm, anh em lưu ý nhé!

Tham khảo: ING