Đánh giá trước cuộc họp tháng 9 của ECB: Sự nổi dậy của phe “diều hâu” và số phận đồng EUR

FED là ngân hàng trung ương (NHTW) im hơi lặng tiếng trong tuần này, nhưng sẽ có nhiều NHTW lớn khác nhóm họp và có thể đưa ra các quyết định chính sách quan trọng, nổi bật trong số đó chính là NHTW Châu Âu, và dưới đây là những đánh giá trước cho sự kiện này, mời anh em tham khảo.

Thông báo chính sách của ECB được đưa ra khi nào?

ECB sẽ đưa ra quyết định chính sách tiền tệ của mình vào 18:45 Thứ năm ngày 9/9, giờ Hà Nội, sau đó là cuộc họp báo lúc 19:30 cùng ngày.

Anh em chú ý hai thời điểm này nếu giao dịch EUR hoặc các chỉ số khu vực Châu Âu.

Yếu tố nào có thể tác động lên ECB và nên mong đợi điều gì?

Lạm phát đã gia tăng trên toàn khu vực đồng tiền chung châu Âu khi nền kinh tế mở cửa trở lại sau các đợt phong toả, và điều này đang làm tăng khả năng ECB bắt đầu kiềm chế các chính sách tiền tệ lỏng lẻo của mình.

Nhìn chung, yếu tố tác động mạnh đến quan điểm và quyết định chính sách của ECB thời điểm hiện tại chính là lạm phát, và chúng ta sẽ nói kỹ hơn về nó.

Chỉ số giá tiêu dùng cá nhân CPI đã tăng lên 3% trong tháng 8, tăng khá mạnh so với mức 2.2% trong tháng 7. CPI lõi cũng tăng lên 1.5%, từ mức 0.7% của tháng trước. Đây là mức tăng giá tiêu dùng nhanh nhất trong hơn một thập kỷ và cao hơn nhiều so với mục tiêu của ECB là 2%.

Trong khi đó, chỉ số giá thành sản xuất (PPI) đo lường lạm phát ở cấp độ bán buôn cũng tăng ở mức 2.3% trong tháng 7, vượt xa mức dự báo 1.1%. Và do PPI thường sẽ ảnh hưởng lên CPI, nên mức độ gia tăng của lạm phát có thể không chỉ là nhất thời theo những suy nghĩ ban đầu. Và điều này có thể khiến ECB tính đến chuyện giảm bớt kích thích.

Các nhà hoạch định chính sách của ECB đang nói gì?

Tuần trước, một loạt bình luận công khai từ các nhà hoạch định chính sách của ECB đã ám chỉ xu hướng nghiêng về “ diều hâu” (thắt chặt chính sách) trong cuộc họp lần này, những bình luận đó cũng đã thúc đẩy EUR tăng khá nhiều.

Các thành viên “ diều hâu” bao gồm Jens Weidmann, Klaas Knot và phó chủ tịch ECB - Luis de Guingos. Sự mạnh lên của đồng Euro cũng cho thấy rằng thị trường đang định giá ở một mức độ nào đó về những quyết định có thể có của ECB.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng mặc dù lạm phát đang là vấn đề nổi cộm, nhưng các dữ liệu còn lại của khối là rất ảm đạm (tức không có lợi cho việc thắt chặt chính sách). Cụ thể, doanh số bán lẻ, tâm lý người tiêu dùng và doanh nghiệp Đức, số liệu PMI đều nằm dưới dự báo.

Do vậy, kết quả bỏ phiếu của các nhà hoạch định chính sách có thể rất sít sao. Nếu phe “ diều hâu” giành chiến thắng, trọng tâm sẽ là Chương trình Mua Tài sản Khẩn cấp Đại dịch (PEPP), ECB có thể cắt giảm PEPP xuống còn 60 tỷ euro - 70 tỷ euro một tháng, giảm so với mức hiện tại là 80 tỷ euro.

Dự báo tăng trưởng và lạm phát của Eurozone cũng có thể được điều chỉnh theo hướng tăng lên.

Kịch bản cho EURUSD và sự so sánh giữa ECB và FED

Các trader không chỉ cần phải theo dõi một mình ECB mà cần phải nhìn sang các NHTW khác, đặc biệt là FED để có những so sánh hợp lý.

Nếu ECB bắt đầu giảm mua tài sản vào thời điểm mà FED buộc phải tạm dừng việc thúc đẩy kế hoạch tapering bởi dữ liệu lao động yếu kém, thì điều này có thể rất có lợi cho đồng EUR, EURUSD có thể tái kiểm tra mức 1.190, và thậm chí là vượt lên trên mức này hướng về vùng round number 1.20.

Nếu ECB thể hiện quan điểm “ bồ câu” thêm một lần nữa thì EUR có thể giảm xuống dưới mức 1.175 so với USD, lấy lại một số mức tăng do các định giá “ diều hâu” trước đó.

Về mặt kỹ thuật, mặc dù đang hồi phục từ đáy của kênh giảm (với độ dốc thấp) và phá lên trên mô hình nêm giảm, nhưng áp lực bán đang trở lại khá mạnh quanh vùng đỉnh 1.190, và không có đỉnh cao mới được tạo ra, triển vọng đang là giảm trong ngắn hạn hướng về 1.170-75. Chúng ta cần chờ tín hiệu mới sau cuộc họp lần này, nếu giá phục hồi trở lại, chỉ nên kỳ vọng về một sóng tăng mới từ đáy lên đỉnh của kênh giảm khi giá vượt lên trên mức 1.190.