Đánh giá trước non-farm tháng 11: Tác động có thể bị hạn chế!

Các dữ liệu kinh tế luôn có liên quan mật thiết đến các chính sách tiền tệ của NHTW, nói cách khác, các báo cáo kinh tế hàng tháng như báo cáo biên chế phi nông nghiệp (NFP) luôn phải được giải thích thông qua tác động của nó đối với chính sách của FED.

Trong bối cảnh đó, báo cáo NFP của tháng này được đưa ra vào thời điểm khó xử bởi FOMC vừa công bố kế hoạch giảm mua tài sản (tapering), và có vẻ như lộ trình chính sách tiền tệ đã được thiết lập trong 8 tháng tới. Nói một cách đơn giản: Một số báo cáo lao động tiếp theo có thể không có khả năng ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ một cách đáng kể như trước trức khi chúng tốt hơn hoặc tệ hơn đáng kể so với kỳ vọng. Hiện thị trường đang kỳ vọng sẽ có 455k việc làm mới được tạo ra trong tháng 10, thu nhập trung bình hàng giờ dự kiến tăng 0.4%/tháng, tỷ lệ thất nghiệp đạt mức 4.7%.

View attachment 246551

Vậy những kỳ vọng này có hợp lý? Chúng ta cùng nhìn lại các dữ liệu kinh tế liên quan, tập trung vào bốn chỉ báo có quan hệ mật thiết với NFP gồm:

• Thành phần Việc làm PMI trong dữ liệu ISM dịch vụ tháng 10 đạt 51.6, giảm nhẹ so với mức 53 của tháng trước đó
• Thành phần Việc làm PMI trong dữ liệu ISM sản xuất tháng 10 đạt 52, tăng gần 2 điểm so với mức 50.2 của tháng trước
• Báo cáo Việc làm ADP đạt 571 nghìn việc làm mới, cao hơn một chút so với con số 523 nghìn đã được sửa đổi giảm vào tháng trước
• Cuối cùng, mức trung bình động 4 tuần của số đơn xin thất nghiệp ban đầu hàng tuần giảm xuống còn khoảng 285k, giảm mạnh so với con số 344k trước đó

Cũng cần nhắc lại rằng, tình trạng của thị trường lao động Mỹ vẫn không chắc chắn và dễ biến động hơn bình thường vì những gián đoạn chưa từng có do đại dịch Covid-19 gây ra. Cân nhắc giữa các mô hình nội bộ, Forex.com cho rằng kết quả thực tế có thể dưới mức một chút so với kỳ vọng, với mức tăng trưởng biên chế ở đâu đó trong phạm vi 250-450k, thu nhập trung bình theo giờ ở mức khoảng 0.6%, và do lạm phát đang là một vấn đề quan trọng, nên dữ liệu thu nhập trung bình này cũng có tầm quan trọng như chính số lượng việc làm mới.

Đồng USD có thể phản ứng ra sao?

Dưới đây là những ảnh hưởng có thể có lên đồng USD:


Về mặt kỹ thuật, USD hiện đã hồi phục sau sự kiện FOMC, vẫn duy trì được đà tăng và đang tái kiểm tra mức đỉnh của năm quanh 94.5, tín hiệu tăng giá cũng đã xuất hiện và các nhà giao dịch đang có xu hướng mua USD khi giá giảm.

View attachment 246552

Về cơ hội giao dịch, có thể cân nhắc bán EURUSD nếu mức hỗ trợ 1.1525 bị phá vỡ khi có một dữ liệu NFP mạnh mẽ, giao dịch này cũng phản ánh sự phân kỳ chính sách tiền tệ giữa FED và ECB.

Trong khi đó, một báo cáo việc làm yếu kém có thể làm nổi bật cơ hội bán USDCAD. Cặp tiền đã trải xu hướng giảm giá và đang hình thành mẫu hình cờ giảm (bearish flag) trong hai tuần qua. Sự hoàn tất mô hình này sẽ mở ra khả năng giảm về mức 1.21.