Góc nhìn Liên thị trường 12/10 - USD tiếp tục tăng, chiến lược bán Vàng vẫn duy trì

Thị trường tiếp tục kỳ vọng FED tăng mạnh lãi suất khi lạm phát vẫn đang nóng. Có thể lạm phát hiện vẫn chưa thể kiểm soát nhanh và các chính sách thắt chắt sẽ vẫn là tâm điểm trong cuối năm nay.

Tin tức thị trường

• Thị trường chứng khoán Mỹ ngày 11/10 ban đầu đi lên nhưng kết phiên đa phần trong sắc đỏ khi nhà đầu tư thận trọng chờ đợi số liệu lạm phát trong hai ngày tới. Fed sẽ dùng các thông tin mới về giá cả để quyết định chính sách tiền tệ.
• Chỉ số S&P 500 giảm 0,65% còn gần 3.589 điểm. Chỉ số thiên về công nghệ Nasdaq Composite rớt 1,1% còn 10.426 điểm, mức thấp nhất kể từ tháng 7/2020. Biểu đồ bên dưới cho thấy phiên 11/10 là phiên giảm thứ 5 liên tiếp của cả hai chỉ số này.
• Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones ngược chiều khi tăng nhẹ 36 điểm, tương đương 0,12%, lên 29.239 điểm nhờ sự hỗ trợ của các cổ phiếu y tế như Amgen và Walgreens Boots Alliance.
• Giá trái phiếu giảm, đồng nghĩa với lợi suất đi lên. Cụ thể, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tiến sát ngưỡng 4% quan trọng và kết phiên ở 3,943%. Lợi suất kỳ hạn 2 năm cũng tăng lên mức 4,314%.
• Các chỉ số cổ phiếu giảm khỏi đỉnh của ngày và lợi suất bật tăng sau khi Ngân hàng Trung ương Anh (BOE) thông báo vào chiều 11/10 rằng các biện pháp can thiệp thị trường của BOE sẽ sớm kết thúc và các quỹ hưu trí của Anh sẽ chỉ có ba ngày để tái cân bằng danh mục.
• Các quỹ hưu trí của Anh đầu tư nhiều vào trái phiếu chính phủ nước này. Sau khi Bộ trưởng Tài chính Anh công bố loạt chính sách cắt giảm thuế và tăng vay nợ vào cuối tháng 9, trái phiếu chính phủ Anh đã bị bán tháo khiến cho các quỹ hưu trí thua lỗ nặng. BOE đã phải can thiệp để giải cứu các quỹ.
• Hiệp hội Quỹ hưu trí và Tiết kiệm cả đời của Anh đã đề nghị BOE kéo dài chương trình mua trái phiếu và ổn định thị trường đến ngày 31/10 hoặc "có thể lâu hơn nữa".
• Tại Mỹ, các nhà đầu tư đang chờ đợi những số liệu lạm phát quan trọng được công bố trong tuần này để dự đoán xem Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ nâng lãi suất mạnh đến đâu để kiềm chế giá cả.
• Chỉ số giá sản xuất (PPI) và chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 9 sẽ lần lượt được thông báo vào ngày 12 và 13/10. Đến ngày 14/10, số liệu về doanh thu bán lẻ sẽ giúp nhà đầu tư và giới phân tích hiểu thêm về tình hình tiêu dùng của người dân.
• Hai quan chức đứng đầu Ngân hàng Thế giới (WB) và Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) mới đây cảnh báo nguy cơ suy thoái trong nền kinh tế toàn cầu đang gia tăng, do lãi suất tăng trong khi các nền kinh tế trên thế giới tăng trưởng chậm lại.
• Tổng Giám đốc IMF Kristalina Georgieva ngày 10/10 cho biết trong ba năm qua, thế giới đã phải trải qua những sự kiện khó tin và đang gây ra những hậu quả đáng kể như đại dịch COVID-19, cuộc xung đột Nga – Ukraine (U-crai-na) cùng các thảm họa khí hậu. Theo bà, kinh tế toàn cầu đang chuyển từ một môi trường có lạm phát thấp và lãi suất thấp sang một thế giới "dễ biến động và mong manh hơn”.
• Người đứng đầu IMF cho biết, Trung Quốc đang phải vật lộn với sự gián đoạn nguồn cung do dịch COVID-19 diễn biến phức tạp, và sự biến động trên thị trường nhà ở đang kéo nền kinh tế toàn cầu đi xuống, trong khi lãi suất cao đã gây ra nhiều tác động ở Mỹ.

Góc nhìn Liên thị trường

Thị trường chứng khoán tiếp tục bước vào xu hướng giảm trong những ngày vừa qua, hiện tại tâm điểm sẽ dành sự quan tâm đến số liệu lạm phát CPI trong tuần này để đánh giá tổng thể lạm phát hiện tại và hiệu quả các chính sách tiền tệ thắt chặt.

Các chính sách thắt chặt vẫn chưa đạt được hiệu quả như kỳ vọng trong bối cảnh lãi suất tăng cao đang khiến cho lo ngại suy thoái kinh tế nhanh hơn và áp lực đối với các nhà điều hành chính sách tăng lên. Không duy trì lộ trình tăng lãi suất sẽ khó có thể kiềm chế lạm phát như đã đặt ra, trong khi đó nếu lãi suất quá cao sẽ khiến cho các doanh nghiệp thu hẹp quy mô và dẫn đến các hệ lụy lớn hơn.



Trên đồ thị chỉ số chứng khoán tiếp tục xu hướng giảm có thể sẽ phá vỡ đáy cũ hiện tại. Tôi đánh giá dòng tiền đang rút dần khỏi các kênh mang tính đầu cơ rủi ro cao. Xu hướng này sẽ tiếp tục tăng mạnh trong giai đoạn cuối năm nay khi lãi suất vẫn tiếp tục tăng cao.

Dự báo xu hướng giảm sẽ còn tiếp diễn, thị trường chứng khoán giảm cho thấy tâm lý lo ngại rủi ro tăng lên. Tâm lý riskoff kéo dài sẽ mang lại hiệu ứng không tích cực cho nền kinh tế, dòng tiền sẽ có những xu hướng dịch chuyển sang nắm giữ USD và các tài sản không biến động mạnh hoặc đơn giản là mang tính an toàn dòng tiền hơn là những kênh sinh lời cao.



Đồng USD là một trong số những kênh an toàn nhất hiện tại, dòng tiền nắm giữ USD và gửi tiết kiệm tăng lên khi lãi suất huy động cũng tăng cao. Việc giữ USD với lãi suất cao hơn và giá trị tăng theo thời gian sẽ kéo theo nhu cầu tích trữ tăng lên và dòng tiền đổ vào nền kinh tế cho các hoạt động sản xuất giảm xuống, cũng là dấu hiệu cho thấy thị trường sẽ thu hẹp quy mô và dẫn đến các hệ lụy lớn hơn trong dài hạn.

Lạm phát được kiểm soát nhưng nếu kinh tế rơi vào suy thoái sẽ dẫn đến giảm phát, và giảm phát thì có nhiều nguy hại hơn lạm phát trong dài hạn.

Nhận định xu hướng USD hôm nay vẫn đang trong xu hướng tăng, tuy nhiên gần đến thời điểm các số liệu quan trọng được công bố sẽ tác động nhiều đến tâm lý chung thị trường và có thể thị trường sẽ chững lại.

Nhận định giá Vàng

USD và lợi suất trái phiếu tăng đang kéo theo đó là xu hướng giảm trở lại của Vàng, chiến lược bán ở vùng 1675-1680 hiện đang có lợi nhuận. Trong trường hợp xu hướng lợi suất trái phiếu chững lại và USD đi ngang trước khi số liệu lạm phát CPI được công bố thì có thể Vàng sẽ chững lại.



Dự báo đồ thị phân tích kỹ thuật Vàng hiện đang xác nhận tín hiệu giảm tiếp ở khung H4, có thể trong hôm nay giá vẫn duy trì đà giảm về lại ngưỡng 1646.

Chiến lược bán vẫn được duy trì theo kỳ vọng.