Lạm phát sẽ không bùng nổ! Những biểu đồ sau sẽ cho thấy điều đó!

Lạm phát có thể vẫn đang là mối lo ngại của nhiều nhà đầu tư, nhưng chính FED đang loại bỏ những lo ngại này. Chúng ta đã có nhiều bài viết thể hiện các quan điểm cũng như bằng chứng về khả năng giá cả sẽ gia tăng trong thời gian tới, nhưng bài này là một sự đối lập. Anh em cùng tìm hiểu nhé!


Kết quả mới nhất về chỉ số giá tiêu dùng cho thấy chi phí sinh hoạt của người Mỹ chỉ cao hơn 1.7% vào tháng 2 năm 2021 so với một năm trước đó. Đó là mức lạm phát nhanh nhất kể từ khi đại dịch bắt đầu, nhưng vẫn chậm hơn đáng kể so với mức trung bình trước đại dịch. Loại trừ biến động giá thực phẩm và năng lượng, lạm phát đang ở mức 1.3% một năm.

Thậm chí, con số đó còn bị phóng đại bởi vì nó có tính đến một số loại mặt hàng tăng giá một lần trong đại dịch. Kể từ tháng 10, giá tiêu dùng cốt lõi đã tăng với tốc độ hàng năm chỉ 1.1%, tức chỉ khoảng ½ tỷ lệ trước đại dịch.


Tuy nhiên, điều thực sự thú vị là chi tiết các con số. Trong khi đại dịch khiến một số mặt hàng tăng giá, nó làm giảm nhu cầu của nhiều mặt hàng khác. Điều quan trọng là, các đợt tăng giá chỉ xảy ra một lần đã là quá khứ, nó đồng nghĩa với việc triển vọng lạm phát trong tương lai sẽ phụ thuộc vào việc liệu lạm phát ở các loại mặt hàng khác có tăng hay không. Cho đến nay, dữ liệu cho thấy điều đó sẽ không xảy ra — mặc dù nền kinh tế đang mở cửa trở lại khi quá trình tiêm chủng tăng nhanh.

Hãy bắt đầu xem xét các danh mục có mức tăng giá lớn nhất vào đầu năm: ô tô và xe tải đã qua sử dụng, thiết bị gia dụng và sản phẩm tẩy rửa. Trước khi đại dịch xảy ra, giá của chúng chỉ ổn định, thậm chí là bị giảm xuống, nhưng khi đại dịch đến, nhu cầu tăng vọt - do những lợi ích sức khỏe được nhận thấy hoặc do mức chi trả tiền mặt của chính phủ cho người tiêu dùng ở mức chưa từng có - đã đẩy giá lên theo tỷ lệ phần trăm hai con số.

Tuy nhiên, đáng chú ý là những mức giá đó hoặc đã ngừng tăng hoặc bắt đầu giảm.


Tương tự, giá của các thiết bị gia dụng lớn đã tăng 16% từ tháng 2 đến tháng 11. Nhưng nó đã giảm xuống sau đó khi người tiêu dùng đánh giá nhu cầu của họ và các nhà sản xuất tăng cường công suất. Giá của các nhà cung cấp dịch vụ làm sạch đã tăng lên trước những lo ngại về sự lây lan của chính dịch bệnh, nhưng cũng đã bắt đầu giảm cùng với tỷ lệ nhiễm mới.


Những thay đổi về giá trong ba danh mục trên rất đáng kể, nhưng tỷ trọng của chúng trong chỉ số giá tiêu dùng tổng thể không lớn như vậy, chúng chiếm chỉ 4% trong CPI lõi. Do vậy, để có cái nhìn rõ hơn chúng ta sẽ xem xét các nhân tố đóng góp tỷ trọng lớn vào lạm phát gồm: nhà ở, chăm sóc y tế và giáo dục.

Việc tăng giá nhà cho thuê đã chậm lại từ mức trung bình trước đại dịch là gần 4%/năm xuống chỉ còn 2% vào tháng 2. Hơn nữa, nó đang tiếp tục giảm tốc.


Về mảng giáo dục, trong khi lạm phát học phí và lệ phí tăng nhanh tới 10%/năm vào giữa những năm 2000. Trong thời kỳ đại dịch nó đã hoàn toàn giảm xuống, tỷ lệ lạm phát hàng năm vào tháng Hai chỉ là 0.4%. Trong khi giá cả có thể sẽ phục hồi phần nào khi sinh viên quay trở lại khu học xá, xu hướng giảm lạm phát có lẽ sẽ tiếp tục.


Kể từ tháng 8, giá dịch vụ chăm sóc sức khỏe đã tăng với tốc độ hàng năm chỉ 0.8%. Một số nguyên nhân là do chi phí bảo hiểm y tế giảm 10%/năm, trong tỷ lệ lạm phát của dịch vụ bệnh viện, nha sĩ và viện dưỡng lão cũng ổn định hoặc chậm lại so với trước đại dịch.

Giá khám bệnh cũng tăng với tốc độ chậm chạp, mặc dù lạm phát trong dịch vụ bác sĩ đã tăng vọt trong hai tháng qua. Đó có thể là việc xảy ra một lần chứ không phải là sự khởi đầu của một xu hướng tăng tốc giá cả nhưng nó vẫn chiếm một nửa tổng mức tăng hàng tháng của CPI lõi trong tháng 2. Loại trừ nó, tỷ lệ lạm phát cơ bản tổng thể hàng năm kể từ tháng 10 chỉ là 0.9%.


Cuối cùng, hãy xem xét triển vọng đối với các dịch vụ có thể gặp phải sự gia tăng nhu cầu khi nền kinh tế có thể bình thường hoá sau tiêm chủng. Ví dụ, giá vé máy bay vẫn thấp hơn khoảng 26% so với trước đại dịch. Có lẽ, những mức giá đó sẽ tăng trở lại vào một thời điểm nào đó, dẫn đến mức tăng tạm thời trong một danh mục chiếm khoảng 0.6% tổng chỉ số, điều này sẽ giúp bù đắp sự sụt giảm có khả năng xảy ra đối với giá thiết bị, đồ dùng làm sạch và các mặt hàng khác.

Nhưng điều đáng nói hơn là giá của dịch vụ ăn uống đang đi đúng với xu hướng trước đại dịch, mặc dù giá đã giảm trong những tháng đầu của đại dịch.


Chắc chắn có khả năng những xu hướng cơ bản này có thể thay đổi và lạm phát cuối cùng có thể tăng tốc vượt quá ngưỡng hợp lý. Nhưng điều đó sẽ yêu cầu một sự kết hợp cụ thể của các tình huống mà cho đến nay dường như không có trong các kịch bản.