Lạm phát thực, lợi suất trái phiếu đã không tác động đến FED, vậy điều gì có thế khiến FED “quay xe”?

Lạm phát thực, lợi suất trái phiếu đã không tác động đến FED, vậy điều gì có thế khiến FED “quay xe”?

Lạm phát thực, lợi suất trái phiếu đã không tác động đến FED, vậy điều gì có thế khiến FED “quay xe”?

Bianas

Senior Mod
Đã Xác Nhận
Trial mod
5,070
29,700
Các chuyên gia tin rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ vững chính sách hiện tại của họ khi cuộc họp tháng 3 kết thúc vào rạng sáng thứ Năm giờ Hà Nội, tức duy trì lập trường chính sách tiền tệ cực kỳ lỏng lẻo của họ bất chấp việc triển vọng kinh tế của Mỹ đang được cải thiện đáng kể.

Điều này đặt ra câu hỏi - điều gì mới có thể khiến FED thay đổi?


Những lời đồn trên CNBC hay các kênh truyền thông khác sẽ không khiến FED thay đổi, đó cũng không phải là hai tháng lạm phát tồi tệ. Các nhà kinh tế cho biết FED đang xem xét sâu hơn vào một vấn đề khác: kỳ vọng lạm phát.

William English, giáo sư tại Trường Quản lý Yale cho biết: “Nếu kỳ vọng lạm phát tăng lên - thì FED sẽ gặp vấn đề!”

Kỳ vọng lạm phát là gì?


Giả sử bạn dự định đến Bermuda ngay sau khi đại dịch thực sự kết thúc, nhưng khi bạn quyết định thực hiện điều này, giá vé đã tăng vọt! Và nhiều người Mỹ cũng sẽ trì hoãn kỳ nghỉ của họ.

Screen Shot 2021-03-17 at 12.27.57.png

Nhưng nếu nhiều người Mỹ tiếp tục mua vé máy bay và các hàng hóa và dịch vụ khác ngay cả khi giá tiếp tục tăng, điều đó sẽ khiến FED chú ý!

Kỳ vọng lạm phát không được kiểm soát dẫn đến “mọi người đột nhiên cảm thấy rằng họ đang ở trong một môi trường mà giá cả đang tăng và ngày càng tăng nhanh hơn nữa. Sau đó, họ sẽ điều chỉnh hành vi chi tiêu của mình. Để tránh rơi vào bẫy lạm phát, họ sẽ mua nhiều hơn ngay trong hôm nay thay vì ngày mai.” Gregory Daco, nhà kinh tế trưởng tại Oxford Economics cho biết.

Điều này có thể trở thành một vòng luẩn quẩn.

Nói cách khác, kỳ vọng lạm phát cao hơn của mọi người sẽ khiến chính nó có thể củng cố diễn tiến của lạm phát. Không muốn bị thiệt hai, các doanh nghiệp và nhà sản xuất sẽ muốn tăng giá thành.

Trước đại dịch, nỗi sợ hãi về sự bùng phát của kỳ vọng lạm phát ở mức cao hơn là điều gì đó khá xa vời, và nhiều nhà kinh tế tiếp tục bác bỏ những lo ngại hiện tại. Sau cùng, họ lưu ý rằng thước đo lạm phát ưa thích của FED (chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân) đã chủ yếu nằm dưới mục tiêu lạm phát 2% của FED kể từ 2012.

“Tôi không nghĩ rằng chúng ta đang có lạm phát không mong muốn,” Chủ tịch FED San Francisco Mary Daly cho biết vào tháng trước, một nhận xét được nhiều đồng nghiệp của bà lặp lại.

Nhưng các nhà kinh tế khác cho rằng FED có thể đang quá tự tin và cho rằng ít nhất những lo lắng hiện tại là đúng đắn.

“Sự không chắc chắn về lạm phát trung hạn hiện đang rất cao. Thành thật mà nói, COVID là một “cú sốc” hoàn toàn khác biệt so với những gì chúng ta thường gặp. Và vì vậy hiểu được tác động của giá cả và tiền lương trong hai năm tới là điều cực kỳ khó thực hiện, ”Patricia Mosser, cựu nhà kinh tế của FED và hiện là giáo sư tại Đại học Columbia, cho biết.

Screen Shot 2021-03-17 at 12.29.16.png


Điều quan trọng là phải hiểu rằng FED có thể sẽ không loại bỏ chính sách tiền tệ thích nghi hiện tại của họ vì cho rằng chi tiêu của người tiêu dung không là mối hoạ.

Điều khiến FED khó chịu là việc chi tiêu mạnh tay sẽ đi kèm với việc lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm được đẩy lên cao hơn, khi các trái chủ yêu cầu mức lãi cao hơn đối với các khoản vay của chính phủ trong thời gian dài. Điều này có nghĩa là chi phí đi vay của chính phủ sẽ cao hơn và lo ngại về thâm hụt ngân sách liên bang sẽ gia tăng. Những lo lắng này có thể đè nặng lên đồng USD.

Vincent Reinhart, nhà kinh tế trưởng tại Mellon cho biết: “Rủi ro đang gia tăng đối với FED chính là một đợt lạm phát lớn có thể làm ảnh hưởng đến kỳ vọng lạm phát và có liên quan đến việc USD giảm giá, đó thật sự là một sự kiện hỗn loạn.”

Thước đo kỳ vọng lạm phát tốt nhất là gì?


Các biện pháp dựa trên thị trường (market-base) về kỳ vọng lạm phát và khảo sát của các nhà kinh tế, như Khảo sát các nhà dự báo chuyên nghiệp của FED Philadelphia thường được sử dụng, nhưng chúng đều có vấn đề.

Các thước đo lạm phát dựa trên thị trường gắn chặt với giá dầu. Và kỳ vọng dựa trên khảo sát bị ảnh hưởng bởi sức ì.

Chuyên gia Daco của Oxford Economics cho biết ông ưa thích theo dõi báo cáo hàng tháng về tâm lý người tiêu dùng do Đại học Michigan công bố về các thước đo trong một năm và năm năm của họ.

Fed Cleveland có một ước tính nội bộ về kỳ vọng lạm phát được cập nhật hàng tháng trên trang web của các ngân hàng. Hiện tại, lạm phát kỳ vọng 10 năm là 1.48%. Nói cách khác, công chúng hiện đang kỳ vọng tỷ lệ lạm phát trung bình dưới 2% trong thập kỷ tới.

inflation 02.jpeg

Carl Tannenbaum, nhà kinh tế trưởng tại Northern Trust, cho biết con đường phía trước của Fed “sẽ rất gập ghềnh”. Một số chỉ số lạm phát tăng cao là điều không thể tránh khỏi trong năm nay, và nó sẽ gây khó cho FED.

Bởi vì các chỉ số lạm phát thấp thời điểm đại dịch bắt đầu sẽ bị loại bỏ khỏi số liệu tính toán. Do vậy, các chỉ số về lạm phát trong khoảng thời gian 12 tháng sẽ rất “ấn tượng” trong vài tháng tới.

Daco cho biết, số liệu tháng 4 về giá tiêu dùng được công bố vào giữa tháng 5, có thể đạt 4.5%. Tức rời khá xa mục tiêu 2% của FED. Trên hết, khi nền kinh tế mở cửa trở lại, giá cả một số dịch vụ sẽ tăng cao, đơn cử như giá vé máy bay sẽ tiếp tục thúc đẩy con số lạm phát thực tế.

Trong dài hạn, FED cho rằng lạm phát có thể tiến gần đến mức 2%, và họ sẵn sàng chịu đựng một số thời điểm lạm phát cao để bù đắp cho những khoảng thời gian dưới mục tiêu trước đây. Tuy nhiên, Tannenbaum nhận định rằng “đó sẽ là một thử thách khó khăn, FED sẽ phải nhận ra rằng tình hình là không chắc chắn và họ cần theo dõi cẩn trọng.” Hiện tại, Powell và các “bộ sậu” của ông có thể ngồi yên. Tuy nhiên, trong tương lai, các cuộc trò chuyện về sự thay đổi lập trường chính sách là cần thiết, những ngày mà “FED chưa nghĩ đến việc rút lại các kích thích” sẽ kết thúc.

Tóm lại, bài viết đưa ra nhận định rằng số liệu lạm phát sẽ không phải là một mối đe doạ lớn đối với FED, thay vào đó chính là những kỳ vọng về lạm phát. Và do đó, những dữ liệu liên quan đến kỳ vọng lạm phát được đánh giá là ít quan trọng trước đây như Tâm lý người tiêu dùng của đại học Michigan sẽ cần được chú ý nhiều hơn.

Tham khảo: MarketWatch
 

Giới thiệu sách Trading hay
Phương Pháp VPA - Kỹ Thuật Nhận Diện Dòng Tiền Thông Minh bằng Hành Động Giá kết hợp Khối Lượng Giao Dịch

Phương pháp VPA - Volume Price Analysis - là phương pháp Price Action hướng dẫn ĐỌC GIÁ / NẾN kết hợp với KHỐI LƯỢNG GIAO DỊCH để tìm ra hướng đi của DÒNG TIỀN THÔNG MINH

BÌNH LUẬN MỚI NHẤT

  • Mạc An trong Phân tích Forex - Vàng - Hàng hóa 1,623 Xem / 96 Trả lời
  • DuongHuy trong Hệ thống giao dịch - Trading system 37,507 Xem / 18 Trả lời
  • DuongHuy trong Phân tích Forex - Vàng - Hàng hóa 372 Xem / 29 Trả lời
  • Quíc Óp trong Phân tích Forex - Vàng - Hàng hóa 390 Xem / 18 Trả lời
  • AdBlock Detected

    We get it, advertisements are annoying!

    Sure, ad-blocking software does a great job at blocking ads, but it also blocks useful features of our website. For the best site experience please disable your AdBlocker.

    Back
    Bên trên