Lợi suất trái phiếu tăng đang gây áp lực lên giá Vàng!

Hello anh em,

Ngày hôm nay trên trang chủ của Stockcharts, bác John Murphy - tác giả của cuốn sách "Giao dịch với phân tích liên thị trường" có đăng một bài viết về Vàng và Lợi suất trái phiếu. Bài viết được đăng trong phần "Member Only", mình xin phép được lược dịch để chúng ta cùng tham khảo.

Anh em muốn tìm hiểu thêm về phân tích liên thị trường có thể đặt mua sách của bác John Murphy tại:

https://traderviet.org/t/46108/


GOLD SPDR TIẾP TỤC SUY YẾU... Gần đây, những lời bàn tán về việc lạm phát và giá hàng hóa tăng đang lan rộng trên khắp sơn cùng ngõ hẻm. Tuy nhiên, khác với thường lệ, Vàng vẫn tiếp tục giảm. Sự thật là vậy. Các thanh giá trong Biểu đồ 1 cho thấy chỉ số SPDR vàng (GLD) đang giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 6 năm ngoái. Bên cạnh đó, GLD cũng nằm dưới các đường trung bình động của chính nó; và đường trung bình 50 ngày (SMA50) đã giảm xuống dưới đường 200 ngày (SMA200) tạo nên giao cắt tử thần (death cross). Điều này làm cho Vàng trở thành tài sản yếu nhất trong số các mặt hàng chính đang được giao dịch. Phần lớn lực mua của thị trường hàng hóa đến từ Nông sản, Năng lượng, Kim loại công nghiệp và Gỗ xẻ, đây chính là những nơi bắt đầu hình thành áp lực lạm phát. Vậy điều gì đang kiềm giữ giá Vàng? Chỉ số Dollar Index đã tăng trở lại gần đây, nhưng nó vẫn đang nằm trong xu hướng giảm chung kể từ mùa hè năm ngoái. Một số ý kiến cho rằng Bitcoin đã trở thành Vàng mới. Đó có thể là lý do. Nhưng một trong những lý do có thể khiến Vàng suy yếu như hiện tại có lẽ là do lợi suất trái phiếu đang tăng nhanh.


LỢI SUẤT TRÁI PHIẾU TĂNG GÂY ÁP LỰC LÊN GIÁ VÀNG ... Biểu đồ 2 so sánh giá vàng (đường màu nâu) với lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm (đường màu xanh lá cây) trong 2 năm 2020 và 2021. Rõ ràng là chúng có xu hướng ngược chiều nhau. Đợt tăng giá của $TNX vào đầu tháng 8 trùng với thời điểm giá vàng đạt đỉnh (xem mũi tên). Và mỗi sự thăng tiến của $TNX kể từ đó đều đi kèm với sự sụt giảm của vàng. Điều đó có thể được quan sát một cách rõ ràng vào đầu năm 2021 khi lợi suất 10 năm tăng vọt và vàng giảm một cách mạnh mẽ. Hệ số tương quan 60 ngày giữa hai thị trường ở phía dưới là âm trong suốt năm qua và hiện đang nằm ở mức -0,79.

Điều này cũng khá dễ hiểu khi Vàng là một tài sản không sinh lợi (Không có lợi suất). Nó sẽ tăng khi lợi suất trái phiếu giảm và nó sẽ giảm khi lợi suất trái phiếu đang tăng lên. Dưới đây là bằng chứng về mối tương quan nghịch của chúng.


GÓC NHÌN DÀI HẠN ... Các thanh giá tuần trong Biểu đồ 3 so sánh hai thị trường trong vòng bốn năm qua; và cho thấy chúng có xu hướng di chuyển ngược nhau trong suốt thời gian đó. Mức đỉnh chính của lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm trong quý 4 năm 2018 nằm trùng với mức đáy chính của vàng (xem mũi tên); và chúng tiếp tục có xu hướng di chuyển trái ngược nhau trong suốt năm 2019 và 2020. Đỉnh của Vàng vào mùa hè năm ngoái trùng với sự gia tăng của lợi suất (như thể hiện trong Biểu đồ 2). Có thể có những lý do khác khiến giá vàng liên tiếp giảm trong thời gian gần đây. Nhưng lợi suất tăng rõ ràng là một trong những lý do khiến các nhà đầu tư tránh xa Vàng.