Nhà nghiên cứu bong bóng thị trường lên tiếng cảnh báo về cú nổ!

Nhiều tháng trước, cụm từ “bong bóng” thị trường được đề cập rất nhiều, tuy nhiên khi mà vẫn chưa có cú nổ nào thực sự xảy ra, chứng khoán Mỹ thì liên tiếp lập đỉnh bất chấp các lời cảnh báo, có vẻ chủ đề này đang bị lãng quên. Nhưng có một thực tế rằng những rủi ro về sự đổ vỡ của bong bóng thị trường vẫn tồn tại ở đó, thậm chí còn nhiều hơn trước đây.

Trong bài viết này chúng ta sẽ cùng đến với một cuộc trò chuyện giữa Robert Jeremy Grantham (nhà đầu tư người Anh, đồng sáng lập, chiến lược gia đầu tư chính của GMO) và Reuters về bong bóng thị trường.

Grantham là một nhà nghiên cứu về hiện tượng bong bóng thị trường được công nhận, ông nghiên cứu về những bong bóng thị trường cổ điển như hồi 1929, và cả những đợt bong bóng hiện đại như dot-com vào năm 2000, khủng hoảng tài chính 2008-2009… Và ông cho biết rằng chúng ta đang ở trong một bong bóng thị trường ngay lúc này!


Vào tháng 1, Grantham đã viết một lá thư dành cho nhà đầu tư rằng hãy chờ đợi một bong bóng thị trường phát nổ, đây có thể là sự kiện quan trọng nhất trong sự nghiệp đầu tư của bạn.

Sáu tháng sau, thị trường chứng khoán bắt đầu xuất hiện một số dấu hiệu “nứt vỡ”. Và dưới đây là đoạn hội thoại của ông với Reuters:


HỎI (Reuters): Khi ông gửi đi lá thư cảnh báo, các phản hồi là như thế nào?

GRANTHAM TRẢ LỜI: Tôi đã nhận được rất nhiều phản hồi. Những người mến mộ Bitcoin đã tấn công tôi theo mọi cách có thể, họ nói tôi đã già và nên vào viện dưỡng lão.

HỎI: Vậy nếu lúc đó chúng ta đã ở trong một bong bóng, thì hiện tại mọi thứ đang ở đâu?

GRANTHAM TRẢ LỜI: Bong bóng rất dễ nhìn thấy nhưng việc phán đoán khi nào nó sẽ nổ thì khó hơn nhiều. Chúng ta sẽ thấy điều đó khi tin tức về thị trường xuất hiện tràn lan trên các trang nhất của nhiều trang báo, thay vì chỉ các chuyên trang tài chính, khi có đầy rẫy những câu chuyện về những người bị lừa, khi có hàng loạt đồng coins mới được tạo ra hàng tháng. Quy mô của chúng lớn hơn nhiều so với năm 1929 hoặc năm 2000.

HỎI: Hiện tại, định giá vốn cổ phần theo đánh giá của ông là như thế nào?

GRANTHAM TRẢ LỜI: Nhìn vào hầu hết các thước đo, thị trường ĐẮT hơn so với năm 2000, đắt hơn bất cứ thứ gì trước đó.

Số liệu ưa thích của tôi là giá trên doanh thu: Những gì bạn thấy là ngay cả những phần rẻ nhất trên thị trường cũng đắt hơn so với năm 2000.


HỎI: Điều gì có thể dẫn đến sự kết thúc của bong bóng này?

GRANTHAM TRẢ LỜI: Thị trường đạt đỉnh khi bạn thoả mãn nhất có thể, và các dự đoán về một nền kinh tế gần như hoàn hảo sẽ được duy trì. Nhưng xung quanh đó lại là những vấn đề nghiêm trọng đang rình rập như lãi suất, lạm phát, lao động và giá cả hàng hóa. Và thị trường đang bắt đầu có vẻ kém lạc quan hơn so với cách đây chỉ một hoặc hai tuần.

HỎI: Ông nghĩ còn bao lâu là đến “vụ nổ”?

GRANTHAM TRẢ LỜI: Một vụ nổ có thể mất vài tháng nữa, trên thực tế, tôi hy vọng nó sẽ xảy ra, bởi vì nó sẽ cho chúng ta cơ hội để cảnh báo nhiều người hơn. Các kích thích, sự hồi phục kinh tế, và công cuộc tiêm chủng đang khiến điều này kéo dài hơn dự đoán ban đầu của tôi vài tháng, và nó có thể đến vào mùa thu (từ tháng 9 đến tháng 11).

Còn về tác nhân cho vụ nổ, đó có thể là virus, lạm phát, hoặc có thể là tổng hoà các yếu tố.

HỎI: Vụ nổ sẽ trông như thế nào?

GRANTHAM TRẢ LỜI: Sẽ có một tác động tiêu cực to lớn đến sự giàu có, lớn hơn những gì từng xảy ra so với bất kỳ vụ nổ nào trước đây. Đây là lần đầu tiên chúng ta thấy hiện tượng bong bóng trên nhiều lĩnh vực khác nhau cùng lúc (lãi suất, cổ phiếu, nhà ở, hàng hóa phi năng lượng). Trên đường đi lên, nó mang lại cho tất cả chúng ta một hiệu ứng giàu có tích cực, và trên đường nó đi xuống sẽ là một thảm kịch.

HỎI: Có loại tài sản nào tương đối hấp dẫn trong môi trường này?

GRANTHAM TRẢ LỜI: Bạn có thể sở hữu tiền mặt, hoặc có thể làm những gì các tổ chức làm, đó là mua thật nhiều các loại tài sản ít bị đánh giá là xấu. Nhóm cổ phiếu giá trị và thị trường mới nổi là tài sản bị định giá cao ở mức thấp nhất, và bạn có thể tạo ra một số lợi nhuận tích cực trong 10 năm tới.

HỎI: Có nên cược giảm ngay lúc này hay không?

GRANTHAM TRẢ LỜI: Việc này không dành cho tôi, tôi không còn đối mặt với rủi ro nghề nghiệp nữa (ND: ý chỉ ông đã già và không còn quan tâm nhiều đến cơ hội sự nghiệp nữa). Nhưng mọi công ty lớn đều có thể chấp nhận rủi ro, họ tạo điều kiện cho bong bóng nổ, sau đó thay đổi chiến thuật nhanh nhất có thể và kiếm tiền từ sự sụp đổ đó.

Quả bong bóng này là thật, mọi người đều có thể nhìn rõ. Nó rõ rành rành như cái mũi trên khuôn mặt của một người vậy!