Những lý do tại sao lạm phát của Mỹ chưa hề đạt đỉnh và USD vẫn còn cửa tăng giá!

Trong một báo cáo tuần vừa qua, Nordea nhận định rằng có nhiều lý do then chốt khiến lạm phát Mỹ có thể tiếp tục tăng cao hơn nữa trong thời gian tới, và nó sẽ tiếp tục gây thêm áp lực buộc FED phải thắt chặt chính sách tiền tệ nhanh hơn kỳ vọng. Chúng ta cùng tìm hiểu chi tiết về những luận điểm cho nhận định này nhé!

**Nordea là ngân hàng được hình thành từ sự sáp nhập và mua lại liên tiếp của các ngân hàng Merita Bank, Unibank, Kreditkassen (Christiania Bank) và Nordbanken của Phần Lan.


Chúng tôi (Nordea) kỳ vọng lạm phát của Hoa Kỳ sẽ tăng thêm một bậc nữa với lạm phát lõi sẽ trong vùng >5% vào cuối năm nay, trong khi lạm phát chung sẽ vượt qua mức 6%. Đà tăng của lạm phát sẽ tiếp tục đến năm 2022 khi tăng trưởng tiền lương có xu hướng đẩy nhanh áp lực tăng giá cả, và FED sẽ ngày càng nhận được những tín hiệu rõ ràng hơn cho thấy lạm phát còn tăng cao hơn. Điều này hỗ trợ quan điểm của chúng tôi rằng FED sẽ tapering nhanh hơn dự kiến và sẽ có 3 lần tăng lãi suất vào năm 2022. Dưới đây là 5 biểu đồ chứng minh cho luận điểm này:

Nguyên nhân thứ nhất: Tăng lương trên diện rộng sẽ dẫn đến giá cả bình quân tăng.

Tăng trưởng tiền lương trên diện rộng thường kéo theo chỉ số CPI trung bình cao hơn với độ trễ từ 6-9 tháng, điều này có khả năng khiến giá trung bình cao hơn cho đến năm 2022. Đây chính xác là loại lạm phát mà FED lo ngại nhất.


Anh em có thể tìm hiểu thêm về lạm phát và kỳ vọng lạm phát tại đây: https://traderviet.org/t/54487/

Nguyên nhân thứ hai: Giá xe cũ đang tăng mạnh trở lại

“Thủ phạm” cũ gây ra lạm phát lõi cao hơn trong đầu mùa hè đã chính thức trở lại. Giá xe ô tô đã qua sử dụng bắt đầu tăng trở lại và cần lưu ý mức tăng đột biến mới (hàng năm) theo mô hình chỉ số Mainheim của chúng tôi. Chúng tôi dự đoán rằng thành phần xe đã qua sử dụng sẽ đóng góp mức tăng lớn hơn 1.5% vào cuối năm, với rủi ro tăng.

Nguyên nhân thứ ba: Lạm phát tiền thuê nhà đang tăng nhanh

Giá thuê nhà ở đang tăng chậm nhưng khả năng cao là nó sẽ có mặt bằng giá mới. Mô hình của chúng tôi dự đoán tăng trưởng giá hàng năm trong hai quý tiếp theo sẽ đạt sát mốc 6%. Thông thường, có một độ trễ giữa việc tăng giá bán nhà trước khi giá thuê tăng theo, và khoảng thời gian trễ này đã bị kéo dài bởi lệnh cấm trục xuất trong thời đại dịch của chính phủ. Những kết quả phân tích này của chúng tôi phù hợp với những dự báo của các tổ chức khác bao gồm: Fannie Mae - họ đã tăng dự báo giá nhà thêm 2.3% lên mức 7.4% vào năm 2022, và cả FED Dallas.

Nguyên nhân thứ tư: Tác động của giá năng lượng lên thực phẩm

Có những chuỗi phản ứng dây chuyền xảy ra khi giá năng lượng tăng, bởi khi nó tăng lên, giá phân bón sẽ tăng cao hơn, cuối cùng dẫn đến giá cây trồng và lương thực cũng tăng cao hơn.


Anh em có thể đọc thêm về nguyên nhân dẫn đến khủng hoảng năng lược tại EU tại đây: https://traderviet.org/t/57515/

Nguyên nhân thứ năm: Vấn đề chuỗi cung ứng và tiêm chủng vắc-xin

Quy định về tiêm chủng bắt buộc (vaccine mandate) tại Mỹ có thể tiếp tục làm sai lệch các báo cáo phi nông nghiệp của nước này. Mức tăng trưởng việc làm đã cho thấy những tiêu cực trong khu vực công kể từ khi quy định về vắc-xin của Liên bang được thực hiện vào đầu tháng 9 - Luật quy định rằng bạn phải được tiêm phòng để làm những việc nhất định như đi làm, du lịch, hoặc thậm chí là đi xem hoà nhạc. Nó khiến nguồn cung lao động bị khan hiếm và gây ra tình trạng lạm phát tiền lương (người sử dụng lao động phải trả lương cao hơn để thu hút và giữ chân người lao động, và họ có thể tìm cách chuyển chi phí này cho người tiêu dùng). Trong khi đó các lệnh hạn chế tiếp tục duy trì ở EU và Mỹ sẽ khiến mức tiêu thụ hàng hoá tăng cao hơn so với dịch vụ và gây ra vấn đề cho chuỗi cung ứng.


Trên đây là những lý do cho thấy khả năng lạm phát ở Mỹ sẽ tiếp tục đi lên và tất nhiên nó sẽ gây áp lực ngày càng lớn đối với FED trong việc thắt chặt chính sách và khiến đồng USD có thể tăng cao hơn nữa.

Về mặt kỹ thuật, USD vẫn đang duy trì được kênh tăng và mới phá mốc cao nhất của năm, trong ngắn hạn giá có thể tiếp cận vùng 96.0, xa hơn theo mục tiêu của mô hình hai đáy thì đó sẽ là cùng 98.