[Phân tích chu kỳ] Liệu có đáng để cược vào vàng trong tháng 9?

Chúng ta đã chính thức bước sang tháng mới, và đây là thời điểm tốt để phân tích hiệu suất hoạt động của các loại tài sản theo chu kỳ để tìm kiếm những cơ hội giao dịch tốt nhất. Và như tiêu đề, mình sẽ cùng anh em tìm hiểu xem vàng hoạt động thế nào trong tháng 9 và nó có đáng để cược không nhé!


Kể từ năm 1973, khi vàng bắt đầu được giao dịch tự do (tại thị trường Mỹ), tính trung bình, tháng 9 là tháng mà giá vàng có hiệu suất tốt nhất trong năm. Và một động lực quan trọng cho điều này đó chính là nhu cầu vàng vật chất trong thời điểm này thường gia tăng.

Biểu đồ dưới đây là kết quả thống kê biến động giá vàng qua các tháng từ năm 1973, có thể dễ dàng thấy được rằng mức tăng bình quân trong tháng 9 vào khoảng 1.8%, là mức tốt nhất trong năm và cao hơn gấp đôi so với mức bình quân hàng tháng là 0.8%.



Tất nhiên, không có gì đảm bảo rằng vàng chắc chắn sẽ tăng giá trong tháng 9. Tuy nhiên theo tính toán của Mark Hulbert - tác giả bài viết này - thì mẫu lịch sử về hiệu suất tốt hơn mức trung bình của vàng trong tháng 9 có ý nghĩa thống kê với mức độ tin cậy là 93%.

Mặc dù mức độ tin cậy này còn chưa bằng với mức 95% mà các nhà thống kê thường dùng nhưng nó vẫn đủ cao để có thể khiến các trader cân nhắc về chiến lược giao dịch vàng trong tháng 9.

Một số các nhân tố cơ bản hỗ trợ cho nhận định tăng giá của vàng:

• Thứ nhất, đó là sự gia tăng đột biến của lạm phát tại Mỹ trong những tháng vừa qua, nó có thể không chỉ tồn tại trong thời gian ngắn. Không phải tất cả mọi người đều tin rằng lạm phát cao hơn sẽ được duy trì trong tương lai, tuy nhiên những người ủng hộ quan điểm này đang có nhiều bằng chứng hỗ trợ cho lập luận của họ. Người được mệnh danh là “vua trái phiếu” Jeffrey Gundlach, sáng lập và chủ tịch của DoubleLine Capital, cho biết tuần trước rằng tỷ lệ cược cho lạm phát trung bình của năm hiện đang nghiêng về mức cao hơn 5%. Ông đặc biệt chỉ ra tác động của việc sắp dỡ bỏ lệnh cấm trục xuất (đối với những người nợ tiền thuê nhà tại Mỹ) bởi nó có thể dẫn đến việc chủ nhà mạnh tay tăng giá thuê, khiến chỉ số CPI tăng cao hơn nữa.

• Thứ hai, Chủ tịch FED Jerome Powell đã đưa ra một nhận định có phần “ôn hoà” tại hội nghị chuyên đề Jackson Hole vào tuần trước. Mặc dù ra dấu hiệu sẵn sàng bắt đầu tapeing trong năm nay, nhưng không có một lộ trình cụ thể, đồng thời cắt đứt sự liên hệ giữa việc giảm mua trái phiếu với tăng lãi suất.

• Thứ ba, bất chấp những yếu tố tăng giá này, các thước đo “gold timer” (liên quan đến một số chỉ báo đo lường) của thị trường vàng nhìn chung vẫn khá thấp. Đây là một dấu hiệu tốt, theo phân tích nghịch đảo, bởi cơ hội tăng giá của vàng sẽ giảm đi đáng kể nếu có quá nhiều xu hướng tăng giá giữa các thước đo gold timer.

Tại sao vàng có xu hướng tăng trong tháng 9?

Rõ ràng là chúng ta không nên cược vào một mẫu thống kê trừ khi biết lý do chính đáng cho việc tại sao nó tồn tại. Dirk Baur, giáo sư tài chính tại trường kinh doanh Tây Úc, đã đưa ra giả thuyết rằng sức mạnh của vàng trong mùa thu có thể do một hoặc nhiều nguyên nhân sau:

• Nhu cầu phòng hộ (hedging) của các nhà đầu tư nhằm đề phòng “Hiệu ứng Halloween” trên thị trường chứng khoán*
• Nhu cầu vàng trang sức gia tăng trong mùa cưới ở Ấn Độ
• Tâm lý nhà đầu tư tiêu cực hơn bởi hiện ứng ngày (daylight time) ngắn hơn

Những giả thuyết này vẫn cần nghiên cứu thêm, mặc dù chúng đã được chứng minh là có ý nghĩa quan trọng đối với nhà đầu tư và thị trường. Tuy nhiên, tựu chung lại thì chúng ta có lý do để lạc quan về hiệu suất của vàng trong tháng mới này.

Vậy anh em thì sao? Có sẵn sàng cược vào vàng không nào?!

(*) Chiến lược/ Hiệu ứng Halloween (Halloween strategy/ effect) là một chiến lược timming thị trường dựa trên giả thuyết rằng các cổ phiếu hoạt động tốt hơn trong khoảng thời gian từ ngày 31/10 (Halloween) đến ngày 1/5 so với thời gian từ đầu tháng 5 đến cuối tháng 10.