Phân tích cơ bản Forex (12/08) - Yếu tố gì khiến USD mất đà tăng?

Lược dịch từ bài viết Softer CPI Sets USD Back, Not Fed của Kathy Lien
Đồng #USD giao dịch thấp hơn so với tất cả các đồng tiền chính khác sau khi báo cáo lạm phát của Mỹ tối qua cho thấy giá tiêu dùng của nước này chậm lại trong tháng Bảy. Lạm phát tổng thể chỉ tăng 0,5%, giảm so với 0,9% của tháng trước, nhưng tốc độ tăng của con số giá tiêu dùng lõi (Core CPI) yếu hơn dự đoán. Trong phân tích của ngày hôm qua, chúng tôi đã nhấn mạnh rằng sự sụt giảm gần đây về giá gỗ xẻ và ô tô đã qua sử dụng là những lý do tại sao các nhà giao dịch nên kỳ vọng áp lực lạm phát sẽ giảm bớt. Mặc dù đã dự đoán được sự chậm lại nhưng các nhà đầu tư đã phản ứng mạnh mẽ với báo cáo lạm phát này. Chứng khoán Mỹ đạt mức cao kỷ lục, lợi suất trái phiếu Mỹ giảm, các loại tiền tệ như đồng #EUR và #NZD tăng giá so với #USD.

Điều thú vị về phản ứng của thị trường trong hôm qua là lạm phát không thực sự hạ nhiệt. Giá cả tiếp tục tăng so với tháng trước và so với cùng kỳ năm trước, tốc độ tăng #CPI không đổi ở mức 5,4% (dự kiến sẽ chậm lại ở mức 5,3%). Vì vậy, trong khi các quan chức Cục Dự trữ Liên bang #FED có thể cảm thấy nhẹ nhõm khi áp lực giá không tăng nhanh hơn, sự gia tăng tiếp tục của #CPI giữ cho #FED trên đúng lộ trình về việc thực hiện giảm bớt chương trình kích thích (#tapering) trong vòng 6 tuần tới. Với việc thị trường chứng khoán giao dịch ở mức cao kỷ lục, #FED có thể đủ khả năng để đưa ra tín hiệu về một sự thay đổi sớm hơn. Các chủ tịch Fed địa phương đang chia rẽ về thời điểm, nhưng hầu hết đều đồng ý rằng cần có những thay đổi chính sách tiền tệ trong tương lai gần. Chủ tịch #FED Esther George cho rằng thời điểm đã đến, nhưng Chủ tịch #FED Robert Kaplan cho rằng họ có thể đợi đến tháng Chín để thông báo về sự thay đổi cho tháng Mười.

Vì tất cả những lý do này, mức giảm của #USD ngày hôm qua chỉ là khiêm tốn, phù hợp với mức giảm dưới 1,5% của lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm. Đồng #NZD và #AUD được hưởng lợi nhiều nhất từ sự suy yếu của đồng #USD và sự phục hồi của nhu cầu rủi ro. Khả năng phục hồi của đồng #AUD là đáng ngạc nhiên với việc chính phủ Úc mở rộng các đợt phong tỏa ở Sydney và Melbourne sau khi số trường hợp COVID-19 mới ở Sydney đạt mức cao kỷ lục mới. Ban đầu các hạn chế được thiết lập với điểm kết thúc vào ngày 28/08, nhưng đến nay thì các hạn chế sẽ vẫn được áp dụng cho đến hết tháng Chín. Melbourne sẽ vẫn bị phong tỏa cho đến ngày 19/08, nhưng khả năng là có gia hạn. Không có gì ngạc nhiên khi niềm tin của người tiêu dùng đã giảm dần cùng với niềm tin của doanh nghiệp tại Úc. Lời giải thích duy nhất cho sự phục hồi của #AUD ngoài việc đồng #USD suy yếu là triển vọng phục hồi mạnh mẽ của nền kinh tế Úc. NHTW Úc #RBA bày tỏ sự tin tưởng vào sự hồi phục hồi trong cuộc họp đầu tháng này và dựa trên quỹ đạo của các nền kinh tế khác, có những yếu tố mạnh mẽ hỗ trợ triển vọng tích cực của #RBA.

#GBP sẽ là tiêu điểm vào ngày hôm nay với số liệu #GDP quý II dự kiến được công bố. Xem xét triển vọng của dữ liệu có thể chạm mốc rất mạnh, #GBP đã được giao dịch lặng lẽ một cách bất thường. Các hạn chế đã được nới lỏng tại Anh khi tỷ lệ tiêm chủng tăng vọt trong quý II. Báo cáo #GDP hôm nay dự kiến cho thấy sự phục hồi mạnh mẽ và sẽ thúc đẩy các cuộc thảo luận về việc mua ít tài sản hơn (#tapering) từ Ngân hàng Trung ương Anh #BoE và tạo động lực thúc đẩy #GBPUSD tăng giá.