Phân tích cơ bản Forex ngày 12/05 - Vì sao thị trường FX không bị tác động lớn từ sự bán tháo của thị trường chứng khoán Mỹ?

Lược dịch từ bài viết FX Traders Look Past Sell-Off In Stocks của Kathy Lien

• Thị trường chứng khoán Mỹ bị bán tháo vào hôm qua nhưng tác động của nó lên thị trường FX là không đáng kể. Đây có thể chỉ là sự điều chỉnh giảm của chứng khoán do hiện tượng mua quá mức.
• Nếu chứng khoán Mỹ tiếp tục giảm giá, các đồng tiền rủi ro cao (có hệ số beta cao) có thể bị bán ra theo.
• Dữ liệu #CPI Mỹ được công bố tối nay có thể gây tác động nhiều đến thị trường.
• Dữ liệu và tình hình tiêm chủng tốt là động lực đẩy #GBP tăng giá so với nhiều đồng tiền chính.
• Trong những tuần tới, sự phân kỳ chính sách tiền tệ giữa các quốc gia sẽ đóng một vai trò lớn hơn trong dòng tiền.

Thị trường cổ phiếu bị bán tháo mạnh vào thứ Ba, với chỉ số chứng khoán Mỹ Dow Jones giảm hơn 1% và chỉ số NASDAQ mất 2%. Vì đây là mức giảm trong một ngày lớn nhất kể từ tháng Hai, nên đáng ra nó phải tương quan thuận với những biến động lớn trên thị trường tiền tệ. Đã có một số biến động xung quanh thời điểm mở cửa phiên New York, nhưng vào cuối ngày giao dịch, hầu hết các cặp tiền tệ chính đã ổn định và phục hồi lại các sóng giảm trước đó. Ví dụ, #USDJPY đã vượt trên 108,60 sau khi giảm xuống mức thấp nhất là 108,34. #EURUSD ổn định quanh mức 1,2150 sau khi giao dịch giảm xuống mức 1,2123. Sự trượt giá của thị trường chứng khoán lẽ ra đã các cặp tiền chéo có đồng #JPY nằm ở mức thấp nhất trong ngày hôm qua và ngăn cản bất kỳ mức tăng ấn tượng nào của đồng #EUR. Tuy nhiên, không có biến động lớn trên thị trường FX. Không có sự hoảng loạn và không có dòng tiền chạy vào các đồng tiền an toàn. Sự gia tăng của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ khẳng định sự bình tĩnh tương đối trên các thị trường khác.

Thị trường cổ phiếu đang được mua quá mức và đến lúc phải điều chỉnh. Những lo ngại về lạm phát đã khởi đầu cho sự sụt giảm nhưng về cơ bản, tăng trưởng trong nền kinh tế Mỹ và nền kinh tế toàn cầu đang tăng tốc với nhiều dư địa cho sự phục hồi mạnh mẽ hơn. Chúng tôi chỉ mới bắt đầu thấy dữ liệu tốt từ Khu vực đồng tiền chung châu Âu #Eurozone, với khảo sát #ZEW của Đức tăng mạnh vào tháng Năm. Tâm lý kinh doanh ở Mỹ đang tốt lên, quảng cáo tuyển dụng tăng và có một cơ hội hợp lý cho một điều bất ngờ tích cực trong báo cáo doanh số bán lẻ tại Mỹ vào thứ Sáu này. Các nhà hoạch định chính sách trên khắp thế giới đang nâng cấp các dự báo kinh tế của họ, bao gồm cả Chủ tịch Fed khu vực là Patrick Harker, người hiện nhận thấy nền kinh tế tăng trưởng 7% vào năm 2021 so với dự báo trước đó là 5-6%. Các ngân hàng trung ương sẽ chính thức đưa ra những triển vọng sáng sủa hơn khi họ gặp nhau vào tháng Sáu, ngay cả khi họ kiềm chế việc giảm mua tài sản.

Trong khi các nhà giao dịch ngoại hối đã bỏ qua việc bán tháo trên thị trường cổ phiếu để chú tâm vào sự phục hồi trong mùa hè, các đồng tiền có hệ số beta cao vẫn có nguy cơ bị chốt lời nếu việc bán tháo này tiếp tục diễn ra. Hiện tại, đồng #USD giao dịch thấp hơn so với tất cả các loại tiền tệ chính khác ngoại trừ đồng #CHF. Chỉ số giá tiêu dùng của Mỹ dự kiến sẽ được công bố vào tối nay. Các nhà kinh tế đang kỳ vọng sự tăng trưởng #CPI sẽ chậm lại, nhưng trên cơ sở dữ liệu hàng năm, một sự gia tăng mạnh của #CPI được kỳ vọng. Cục Dự trữ Liên bang #FED trong nhiều trường hợp đã cảnh báo rằng sự gia tăng lạm phát chỉ là tạm thời, nhưng với việc cổ phiếu điều chỉnh do lo ngại lạm phát, mức tăng mạnh hơn dự kiến của #CPI có thể đẩy nhanh việc bán tháo trên thị trường chứng khoán.

#GBP tiếp tục là đồng tiền có hiệu suất tốt nhất, với #GBPUSD đóng cửa ở mức cao nhất trong 1,5 năm qua. Thứ Tư là một ngày bận rộn đối với Vương quốc Anh, với các dữ liệu như #GDP quý I, sản xuất công nghiệp và cán cân thương mại sẽ được công bố. Những con số tốt hơn kỳ vọng đang được mong đợi khi việc tiêm chủng rộng rãi và các hạn chế được nới lỏng cho phép sự phục hồi đạt được sức lan tỏa tại Anh. #AUD và #CAD tiếp tục tăng giá tốt hơn, với giá dầu hỗ trợ đồng #CAD.

Trong những tuần tới, sự phân kỳ chính sách tiền tệ giữa các quốc gia sẽ đóng một vai trò lớn hơn trong dòng tiền. Điều này có nghĩa là đồng tiền của các quốc gia mà ngân hàng trung ương mong muốn giảm chương trình kích thích hỗ trợ hơn sẽ hoạt động tốt hơn, trong khi đồng tiền của các quốc gia tụt hậu sẽ kém hiệu quả hơn. Điều này có thể mở đường cho những động thái mạnh mẽ hơn trong các cặp tiền chéo, như #EURGBP theo hướng giảm, #EURAUD và #EURCAD theo hướng tăng giá.