Phân tích cơ bản Forex ngày 23/03 - Sau một tuần rực rỡ, USD có trụ được?

Lược dịch từ bài viết Best Week For U.S. Dollar Since 2008, But Will Rally Last? của Kathy Lien
Tuần vừa rồi là tuần tốt nhất cho USD kể từ khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008, cho thấy USD đang thể hiện rất tốt so với các đồng tiền khác. Nền kinh tế Mỹ chắc chắn sẽ bị ảnh hưởng nặng bởi COVID-19 nhưng nếu so trên tỷ lệ GDP, các nước khác ngoài Mỹ có thể còn chịu tác động nặng hơn. Sẽ khó cho các nước nhỏ hơn để phục hồi nếu Mỹ vẫn còn đang bị phong tỏa. California, Texas, New York và Pennsylvania đã đóng cửa tất cả các doanh nghiệp không thiết yếu và tính tổng quan, những vùng nói trên đóng góp 35% GDP Mỹ. Chỉ số Usd Index - chỉ số đo sức mạnh của đồng USD so với các đồng tiền chính khác - đã tăng hơn 3.3% trong tuần qua trong khi EUR giảm 3.5%, JPY giảm 2.25%, GBP giảm 4% và AUD giảm gần 5%

Trong tuần rồi, các quốc gia trên khắp thế giới đã công bố các gói kích thích tài khóa và tiền tệ mới. Nỗi lực của họ giúp thị trường bình ổn vào cuối tuần, nhưng đừng kỳ vọng đà tăng trở lại là bền vững. Trợ cấp thất nghiệp có thể bật mạnh vượt ngưỡng hàng triệu người vào tuần này, thể hiện tác động của COVID-19 với doanh số bán lẻ và các hoạt động kinh tế khác. Với việc nhiều công ty sẽ công bố doanh thu thua lỗ lớn vào quý 1 năm nay, thật khó để đà tăng của thị trường tài chính được bền vững.

Nhiều độc giả đang đặt câu hỏi rằng liệu đồng USD có thể tiếp tục được mua vào với tư cách tài sản chống rủi ro và tiếp tục tăng hay không. Câu trả lời của chúng tôi là điều này có thể, nếu không có sự can thiệp vào thị trường. Từ góc độ chính sách tiền tệ, FED đã gần như hết lựa chọn, vậy nên chúng ta sẽ không thấy những chính sách "đại bác" nào trong tuần này từ FED có thể đe dọa đà tăng của USD. FED đã đẩy lãi suất về mốc 0, tái khởi động chương trình QE và cung cấp sự hỗ trợ cho thị trường vốn. Gói hỗ trợ tài khóa của Tổng thống Trump có thể được Quốc hội thông qua nhanh chóng, và điều này có thể đẩy USD lên. Cũng không có các dữ liệu kinh tế nào trong lịch tin forex tuần này có thể tác động xấu đến USD. Một số dữ liệu cần chú ý là Đơn hàng lâu bền, bản chỉnh sửa GDP và con số điều chỉnh từ Chỉ số Cảm tính Tiêu dùng Michigan.

Rủi ro lớn nhất cho USD là sự can thiệp vào thị trường tiền tệ từ G7. Đà tăng của USD đẩy nhiều đồng tiền xuống mốc thấp nhất trong nhiều năm qua, vậy nên nhiều NHTW từ Brazil đến Na Uy đang gấp rút chặn đứng đà giảm này. Có khả năng cao là sẽ có một sự phối hợp hành động ở quy mô toàn cầu trong thời gian tới. Nếu điều này xảy ra, khả năng là nên bán USD chứ không phải mua. Sự can thiệp của các NHTW riêng lẻ ít khi gây được tác động lâu dài lên thị trường tiền tệ, nhưng một động thái gây sốc mạnh nào đó có thể tạm chặn đà tăng và làm dịu thị trường chứng khoán.