[Quan điểm] Lạm phát đang bị “thổi phồng” quá mức và FED đang phạm sai lầm khi tăng lãi suất quá nhanh

Câu chuyện về lạm phát tăng cao đang là chủ đề chính trên thị trường tài chính toàn cầu, nỗi lo bao trùm khi hàng loạt các con số lạm phát kỷ lục được công bố, các NHTW lớn, đặc biệt là FED đã bắt tay chống lại lạm phát với các đợt tăng lãi suất mạnh mẽ với kỳ vọng sẽ chế ngự được đà tăng giá cả, ngay cả khi cái giá phải trả là tăng trưởng chậm lại. Tuy nhiên, đã xuất hiện ý kiến trái chiều cho rằng FED đang làm việc này quá hung hăng và phạm một sai lầm chính sách. Vậy quan điểm này cụ thể ra sao? Mời anh em cùng tham khảo ngay sau đây.


Giám đốc điều hành ARK Invest, Cathie Wood cho rằng Cục Dự trữ Liên bang đã mắc sai lầm khi tăng lãi suất quá nhanh. Theo bà, lạm phát vẫn là một vấn đề ngắn hạn. Và điều này trở nên rõ ràng khi các nhà đầu tư bắt đầu chú ý hơn đến các hành vi trên thị trường vàng, USD, và cả lợi suất trái phiếu.


Bà nói: “Chúng tôi tin rằng Fed đã mắc sai lầm, một sai lầm về chính sách… Chúng ta đang nhận được tất cả những “chất xúc tác” cần thiết…những yếu tố có thể khiến FED phải tạm dừng chu kỳ thắt chặt chính sách của họ. Nếu không làm như vậy, nó có thể sẽ dẫn đến sự xoay chuyển và đảo ngược hoàn toàn trong chính sách tiền tệ hiện tại. Thị trường đang nói với chúng ta rằng FED đã đang mắc sai lầm chính sách, và tôi cho rằng một thứ gì đó sẽ bị phá vỡ nếu họ tiếp tục đi theo những tín hiệu từ lạm phát giá tiêu dùng (CPI) – một chỉ báo kinh tế có độ trễ.”

Vào tháng 6, Fed đã tăng lãi suất thêm 75 điểm cơ bản để đưa lãi suất chuẩn lên phạm vi 1.5%-1.75%, mức tăng lãi suất lớn nhất kể từ năm 1994. Và vào cuối tháng 7 này, họ dự kiến sẽ tăng lãi suất thêm 75bp nữa, với CME FedWatch Tool định giá xác suất lên đến 90.6%.


>> Đọc thêm: https://traderviet.org/t/50676/

Cam kết của Fed về chính sách tiền tệ thắt chặt hơn được đưa ra khi lạm phát ở mức cao nhất trong 40 năm. Và con số lạm phát hàng năm mới nhất của Hoa Kỳ có thể sẽ tiếp tục tăng tốc lên 8.8% vào tháng 6, tiếp nối mức tăng 8.6% trong tháng trước. Dữ liệu này sẽ được công bố vào Thứ tư.

Tuy nhiên, Wood cho rằng Fed nên lo lắng về các áp lực giảm phát bởi chúng đã xuất hiện, các mô hình giao dịch vàng, USD, lợi suất, dầu và đồng đều đang cho thấy điều đó. Cụ thể:

• Tín hiệu từ vàng: Vàng – kim loại được xem là hàng rào chống lại lạm phát – đã giảm xuống dưới mức 1,723 USD / ounce, giảm khoảng 12% trong ba tháng qua. Và rõ ràng các động thái giá này không ủng hộ câu chuyện lạm phát nóng hiện tại. Wood giải thích: “vàng là một trong những thước đo lạm phát đáng tin cậy nhất hiện có và nó đã giảm xuống mức thấp nhất của vùng phạm vi. Điều đó đối với tôi đang khẳng định rằng giảm phát mới là rủi ro lớn, thay vì lạm phát.”

• Tín hiệu từ USD: Sức mạnh của USD cũng là một dấu hiệu của giảm phát, thậm chí đây còn là dấu hiệu lớn hơn sự giảm giá của vàng. Wood lưu ý rằng chỉ số USD đang được giao dịch ở mức cao nhất trong 20 năm, và nó đại diện cho một lực lượng chống lạm phát (anti-inflationary force) tổng thể.

• Tín hiệu từ lợi suất trái phiếu và giá dầu: Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm vẫn ở dưới mức 3% và giá dầu cũng đã giảm hơn 20% trong tháng bất chấp các diễn biến căng thẳng xung quanh cuộc chiến Nga-Ukraine bởi những lo ngại về suy thoái toàn cầu. Do đó nhu cầu đã không tăng cao hơn mức cua năm 2019.”

• Ngoài ra, giá đồng cũng là một tín hiệu khác. Giá kim loại này hoạt động như một thước đo lạm phát và hoạt động kinh tế. Giá đồng đã mất 25% giá trị so với tháng trước, đang được giao dịch quanh mức giá 3.29 USD.

>> Đọc thêm: https://traderviet.org/t/51423/

Wood kết luận: “Tất cả những điều này chỉ ra rằng câu chuyện lạm phát đang bị “thổi phồng” quá mức, và nếu chúng tôi đúng và lạm phát giảm mạnh trong 6 tháng tới, nó sẽ tốt cho tăng trưởng." Giám đốc điều hành của ARK Invest không đồng ý rằng lạm phát đang tác động sâu rộng lên nền kinh tế, và nhận thấy các vấn đề liên quan đến hàng tồn kho sẽ được giải quyết trong vòng vài tháng tới. Bà nói: "Tôi thực sự nghĩ rằng đây là vấn đề liên quan đến hàng tồn kho nhiều hơn.”

Tham khảo: Kitco