1. Steepening và Flattening Yield Curve là gì?

    Steepening và Flattening Yield Curve là gì?
    12/07/2017
    Đôi khi đọc một số bài báo, bài phân tích, chúng ta thường gặp các thuật ngữ Steepening, Flattening Yield Curve, Inverted Yield Curve. Vậy chúng là gì và có ý nghĩa như thế nào trong công cuộc đi tìm công thức "làm giàu" của chúng ta ?

    Mình sẽ hạn chế dịch các thuật ngữ Steepening, Flatening và Inverted là gì, vì căn bản dịch ra tiếng Việt cũng không sát nghĩa và cũng vì chúng được sử dụng nhiều trong các tài liệu và bài báo nước ngoài. Do đó, chúng ta nên sử dụng nguyên văn thuật ngữ để tiện lợi về sau.

    Nói sơ về Đường cong lợi tức (Yield Curve)

    "Đường cong lợi tức" chỉ đơn giản là lợi tức của mỗi trái phiếu được vẽ trên đồ thị. Đường cong lợi tức thường có xu hướng đi lên, vì các nhà đầu tư muốn lợi tức cao hơn để đảm bảo bù đắp cho rủi ro gia tăng trong đầu tư vào các trái phiếu dài hạn.

    (Nhớ là khi lợi tức trái phiếu tăng thì giá trái phiếu giảm và ngược lại). Hướng đi của Yield Curve trong một môi trường lãi suất nhất định thường được đo bằng cách so sánh (hiệu số) lợi tức của trái phiếu kỳ hạn 10 năm và kỳ hạn 2 năm, mặc dù người ta cũng thường được sử dụng trái phiếu kỳ hạn 10 năm và Fed Fund Rate.

    Flattening Yield Curve (Đường cong lợi tức phẳng) là gì?

    Khái niệm cơ bản thì khá đơn giản. Tức là khi chênh lệch giữa lợi tức trái phiếu ngắn hạn và lợi tức trái phiếu dài hạn giảm, đường cong lợi tức sẽ phẳng (flatten), nghĩa là nó ít dốc hơn (steep).

    Ví dụ: Vào ngày 2 tháng 1, trái phiếu kỳ hạn hai năm có lợi tức ở mức 2% và trái phiếu 10 năm ở mức 3%. Vào ngày 1 tháng 2, trái phiếu kỳ hạn hai năm có lợi tức là 2.1% trong khi lợi tức kỳ hạn 10 năm là 3.05%. Sự chênh lệch giữa lợi tức 2 trái phiếu từ 1% trở thành 0.95 %, dẫn đến flatter yield curve.

    Tại sao Yield Curve Flatten?

    Một flattening yield curve có thể dự báo KỲ VỌNG LẠM PHÁT TRONG TƯƠNG LAI SẼ GIẢM.


    Khi lạm phát làm giảm giá trị tương lai của một khoản đầu tư, nhà đầu tư yêu cầu lãi suất dài hạn cao hơn để bù đắp cho giá trị bị mất. Khi lạm phát ít quan tâm, phần bù rủi ro này sẽ giảm. A flattening of the yield curve cũng có thể xảy ra với dự đoán tăng trưởng kinh tế chậm hơn. Và đôi khi, Yield Curve Flatten khi lãi suất ngắn hạn (trái phiếu kỳ hạn 2 năm) tăng với kỳ vọng FED sẽ tăng lãi suất. Lãi suất ngắn hạn này thường làm thước đo cho sự kỳ vọng tăng Fed Fund Rate. Khi Fed Fund Rate hikes, thì 2 year yield tăng theo và ngược lại.



    Inverted Yield Curve (Đường cong lợi tức đảo ngược) là gì?

    Vào những lúc hiếm hoi nào đó, khi một yield curve flattens tới mức lãi suất ngắn hạn (lợi tức trái phiếu kỳ hạn 2 năm) cao hơn lãi suất dài hạn (lợi tức trái phiếu kỳ hạn 10 năm), thì đường cong được gọi là "đảo ngược" (Inverted). Trong lịch sử, đường cong đảo ngược thường đi trước giai đoạn suy thoái. Các nhà đầu tư sẽ chấp nhận mức lãi suất thấp ở hiện tại nếu họ tin chắc rằng sau này tỷ lệ này sẽ giảm thậm chí còn thấp hơn nữa. Các đường cong lợi tức đảo ngược đã xảy ra chỉ tám lần từ năm 1958. Hơn hai phần ba thời gian, nền kinh tế đã rơi vào một cuộc suy thoái trong vòng hai năm sau khi một đường cong năng suất đảo ngược. Minh họa hình bên dưới, vùng tô nâu chính là khoảng thời gian khủng hoảng của nền kinh tế sau khi Spread giữa lợi tức 10 năm và 2 năm giảm xuống mức 0.



    Steepening Yield Curve (Đường lợi tức dốc) là gì?

    Khi đường cong năng suất dốc lên (steepen) tức là khoảng cách giữa lợi tức trái phiếu ngắn hạn và lợi tức trái phiếu dài hạn tăng, làm cho đường cong xuất hiện "dốc hơn". Sự gia tăng khoảng cách này cho thấy lợi tức trái phiếu dài hạn đang tăng nhanh hơn lợi tức trái phiếu ngắn hạn hoặc thỉnh thoảng lãi suất trái phiếu ngắn hạn giảm còn lợi tức trái phiếu dài hạn thì tăng.

    Ví dụ: Vào ngày 2 tháng 1, trái phiếu kỳ hạn hai năm có lợi tức ở mức 2% và trái phiếu 10 năm ở mức 3%. Vào ngày 1 tháng 2, trái phiếu kỳ hạn hai năm có lợi tức là 2.1% trong khi lợi tức kỳ hạn 10 năm là 3.2%. Sự chênh lệch giữa lợi tức 2 trái phiếu tăng từ 1% lên 1.1 %, dẫn đến steeper yield curve.



    Tại sao Yield Curve Steepen?

    Một steepening yield curve báo hiệu kỳ vọng của nhà đầu tư đối với:

    1) Lạm phát gia tăng

    2) Tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ hơn.

    Vậy Traders và Investors có thể vận dụng sự thay đổi hình dạng của Yield Curve này như thế nào?

    Đối với hầu hết các nhà đầu tư trái phiếu, họ phải tuân thủ theo hệ thống giao dịch của họ một cách ổn định lâu dài dựa trên các mục tiêu cụ thể của họ chứ không phải các vấn đề về kỹ thuật như đường cong lợi tức đảo ngược, phẳng hay dốc. Tuy nhiên, các nhà đầu tư ngắn hạn có thể có kiếm lợi nhuận từ việc thay đổi đường cong lợi tức bằng cách mua một trong hai sản phẩm giao dịch: the iPath US Treasury Flattener ETN (FLAT) và the iPath US Treasury Steepener ETN (STPP). Cả hai đều nhỏ và có khối lượng giao dịch tương đối ít - điều này thường là bất lợi - tuy nhiên chúng cũng cho ta phương pháp để biết được quan điểm về sự khác biệt giữa độ tăng giảm của 2 trái phiếu ngắn hạn và dài hạn.

    Theo Thomas Kenny - www.thebalance.com
    Lời của người dịch: Bài viết này không dành cho anh em thuần phân tích kỹ thuật. Anh em Traders có thể sử dụng công cụ Yield Curve này để dự đoán được sự kỳ vọng của thị trường vào FED sẽ nâng hay giảm lãi suất, qua đó xác định được hướng đi cho đồng USD cũng như các cặp tiền liên quan đến USD.

    Bài dịch vẫn còn nhiều ý chưa được đề cập hết, xin mời các bác cao thủ ai rành món này chỉ bảo thêm cho mọi người cùng biết.
     

    Giới thiệu sách Trading hay
    Nhật Ký Giao Dịch Thực Chiến của Phù Thủy Thị trường Tài Chính

    Sách chia sẻ 05 tháng giao dịch thực tế trên thị trường tài chính, sử dụng Price Action và Mô hình Biểu đồ của Phù thủy trader Peter Brandt, người có gần 50 năm kinh nghiệm trading và đạt lợi nhuận bình quân 68% lợi nhuận mỗi năm
    ✅ Phân Tích VÀNG-FOREX-STOCK Tuần 19-23/09 Theo Phương Pháp Price Action Tinh Gọn | TraderViet
    ✅ Phân Tích BITCOIN - ALTCOIN Theo Price Action Tuần 18-24/09 | TraderViet
    ✅ Những Quy Tắc Giao Dịch Của Một Trader Có Tiếng Tại Việt Nam | TraderViet
    ✅ "Nguyên Liệu" Bí Mật Còn Thiếu Trong Công Thức Trở Thành Full-time Trader Thành Công | TraderViet
    Điểm Nóng Forex Tuần 19-23/9 ✅ - Tuần Của Các NHTW | TraderViet
    ✅ Phân Tích VÀNG-FOREX-STOCK Tuần 26-30/09 Theo Phương Pháp Price Action Tinh Gọn | TraderViet
    ✅ Phân Tích VÀNG-FOREX-BITCOIN Tuần 18-24/09 Theo Phương Pháp WYCKOFF | TraderViet
    ✅ Phân Tích BITCOIN - ALTCOIN Theo Price Action Tuần 25/09-01/10 | TraderViet
    Đang tải...
  2. DuongHuy

  3. DuongHuy
  4. 23,538
    136,606
    Chú viết cái món này không chừng các chuyên gia kinh tế ở VN đọc còn không hiểu ấy chứ.
     
    chauchau1207 bài này.
  5. Hehe, vấn đề nào em đang tìm hiểu là em dịch post lên đây để chia sẻ và bàn luận luôn.
     
    Van Thanh bài này.
  6. Bác tìm lại các post của bác FutureTrader1884 và bác Việt Trader sẽ hiểu vấn đề
     
    Chỉnh sửa cuối: 12/07/2017
  7. DuongHuy

  8. DuongHuy
  9. 23,538
    136,606
    Bài này chú này trade liên thị trường thì nên xem. Cái yield curve này nó là sợi dây kết nối các thị trường tài chính với nhau nè
     
  10. thuyanh

    thuyanh

    88
    452
    Cảm ơn bài viết hay của dịch giả
     
  11. Hieu

    Hieu

    112
    73
    có bác nào có cuốn sách của Maynard Keynes k, cho em xin với! link mua thôi cũng được =D
     

Bình luận mới nhất

  • Viphien trong Phân tích Forex - Vàng - Hàng hóa 162 Xem / 1 Trả lời
  • VcllcV trong Chuyện bên lề 32,775 Xem / 37 Trả lời
  • BlackBlues trong Trao đổi - Chia sẻ về Trading tổng quát 79,806 Xem / 1,713 Trả lời
  • DuongHuy trong Phân tích Forex - Vàng - Hàng hóa 5,641 Xem / 127 Trả lời
  • Đang tải...
    Đang tải...
    0