Sự thay đổi vai trò của vàng

Bài viết này không đưa ra những nhận định, hay dự đoán, nó chỉ đơn giản cho chúng ta cái nhìn sơ lược về lịch sử thay đổi vai trò của vàng cùng với những diễn biến mới nhất của thị trường vàng trong năm nay.

Trong khi chờ đợi kết quả cuộc họp FOMC vào tối nay, anh em cùng đọc nhé!


Trong suốt lịch sử, vàng đã đóng một vai trò quan trọng về cả mặt giá trị thực tế lẫn biểu tượng. Đối với nhiều nền văn minh cổ đại, chẳng hạn như người Inca và người Ai Cập, quyền sở hữu vàng được giới hạn cho các thành viên của gia đình hoàng gia, bởi quan niệm rằng chỉ họ mới có quyền tiếp cận với các vị thần.

Theo thời gian, vai trò của vàng đã thay đổi, đến cuối thế kỷ 19, nhiều quốc gia đã ấn định giá trị đồng tiền của họ theo một lượng vàng cụ thể - điều này sau này được gọi là chế độ “bản vị vàng”. Sau Thế chiến II, các quốc gia đã áp dụng hệ thống quản lý tiền tệ Bretton Woods - một chế độ tỷ giá hối đoái cố định liên quan đến giá vàng cuối cùng đã bị sụp đổ vào năm 1973.

Tuy nhiên, trong khi vai trò của vàng đã thay đổi trong hệ thống tiền tệ, nó vẫn rất quan trọng đối với các nhà đầu tư.

Trong năm nay, đại dịch Covid-19 và các phản ứng từ các Ngân hàng Trung ương trên toàn cầu đã tác động đáng kể đến giá vàng. Trong vài thập kỷ qua, các NHTW đã coi vàng là một "tài sản trú ẩn an toàn" - một khoản đầu tư có thể được sử dụng để tránh tác động của lợi suất (âm) của các loại nợ có chủ quyền (ví dụ như trái phiếu chính phủ), đồng thời đây cũng là một biện pháp để bảo vệ chống lại lạm phát.

Trong bối cảnh của đại dịch, hiếm khi vàng có thể hấp dẫn hơn. Tuy nhiên, vào tháng 8, các ngân hàng trung ương đã bán ròng vàng lần đầu tiên trong khoảng 18 tháng, qua đó nhấn mạnh sự cạnh tranh nhu cầu về chiến lược đầu tư.


Cuộc khảo sát năm nay cho thấy các NHTW dự kiến sẽ tăng lượng nắm giữ vàng trong 12 tháng tới. Khoảng 75% người được hỏi báo cáo rằng sự bùng phát dịch Covid-19 sẽ không thay đổi cách mà tổ chức của họ nhìn nhận về vàng, nhiều người cũng lưu ý rằng vàng là một phần quan trọng trong danh mục đầu tư của họ.

Sự đa dạng hóa dường như là động lực lớn nhất khiến các NHTW quan tâm đến vàng. Về mặt thực tế và cả danh nghĩa, vàng đã vượt trội hơn rất nhiều các tài sản khác trong tất cả các chế độ và nền kinh tế vốn đã thịnh hành kể từ thời hậu Bretton Woods.

Gần đây hơn, các nhà quản lý tài sản đã bắt đầu cung cấp các khoản đầu tư vàng dưới hình thức quỹ giao dịch hoán đổi (ETFs). Cuộc khảo sát cho thấy rằng, trong khi các NHTW có thái độ tích cực đối với các quỹ ETF vàng. Những người được hỏi lưu ý rằng sự kết hợp việc sử dụng vàng để phòng hộ trước đồng USD và chi phí hiệu quả (cost-effectiveness) là những lợi ích chính của việc đầu tư vào vàng theo cách này. Tuy nhiên, nhiều người lo ngại về rủi ro thanh khoản liên quan đến ETF.

Báo cáo này cũng khẳng định, năm 2020 là một năm đầy thách thức đối với các nhà đầu tư vào vàng, và thời gian sẽ trả lời được câu hỏi về vai trò của nó khi thế giới phục hồi sau đại dịch.