Thấy gì sau cuộc họp của ECB? “Hawkish” nhưng không đủ để hỗ trợ EUR!

Thấy gì sau cuộc họp của ECB? “Hawkish” nhưng không đủ để hỗ trợ EUR!

Thấy gì sau cuộc họp của ECB? “Hawkish” nhưng không đủ để hỗ trợ EUR!

Bianas

Senior Mod
Đã Xác Nhận
Trial mod
5,073
29,701
Việc Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) gia tăng khả năng cho mức tăng 50bp vào tháng 9 trong cuộc họp hôm qua đã chỉ tạo ra một sự bật lên trong thời gian ngắn đối với EURUSD. ING đánh giá rằng chênh lệch lợi suất ngoại vi * gia tăng và triển vọng tăng trưởng tồi tệ trong khu vực đồng euro đang giữ chân đồng euro, và nó có khả năng quay trở lại mức 1.05 so với USD.

(*) Trái phiếu Tây Ban Nha, Bồ Đào Nha, Ý và Hy Lạp được gọi là 'ngoại vi' vì lợi suất trái phiếu cao hơn và chênh lệch biến động nhiều hơn.

Screen Shot 2022-06-10 at 15.33.19.png
Christine Lagarde, chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu
ECB đã quyết định những gì trong cuộc họp tháng 6?
  • Hoạt động mua tài sản ròng sẽ kết thúc kể từ ngày 1 tháng 7;
  • Các khoản tái đầu tư của Chương trình Mua tài sản Khẩn cấp Đại dịch (PEPP) sẽ tiếp tục ít nhất cho đến cuối năm 2024 và đây sẽ vẫn là công cụ chính để chống lại sự gia tăng chênh lệch lợi suất;
  • Chính sách lãi suất vẫn không thay đổi, nhưng ECB đã thông báo rằng họ "dự định" tăng lãi suất thêm 25bp vào tháng 7 và 'dự kiến sẽ tăng lãi suất có thể thêm 25bp vào tháng 9;
  • Cánh cửa để tăng lãi suất thêm 50bp vào tháng 9 đang rộng mở vì tuyên bố có nội dung: "Nếu triển vọng lạm phát trung hạn vẫn tồn tại hoặc xấu đi, một mức tăng lớn hơn sẽ là phù hợp tại cuộc họp tháng 9."
  • Tuy nhiên sự thiếu chắc chắn vẫn tồn tại bởi ECB cũng đề cập rằng “lộ trình tăng lãi suất dần dần và bền vững sẽ là phù hợp” sau thời điểm tháng 9;
  • Phản ứng tích cực của EURUSD sau khi ECB báo hiệu khả năng tăng lãi suất 50bp vào tháng 9 (trong khi chính thức công bố mức 25bp vào tháng 7) là đặc biệt ngắn ngủi.
Một lý do chính đằng sau sự đảo chiều của EURUSD trong cuộc họp của Chủ tịch Lagarde là hoạt động kém hiệu quả trong ngắn hạn của các tài sản khác mà đồng USD có xu hướng liên quan đến. Chênh lệch BTP-Bund (lợi suất trái phiếu Ý-Đức) kỳ hạn 10 năm đã tăng lên 15bp kể từ thời điểm báo cáo và cổ phiếu của khu vực đồng euro hoạt động kém hiệu quả hơn của Mỹ khoảng 1.2% trong phiên. Và kết quả là EURUSD phải chịu áp lực giảm.

Screen Shot 2022-06-10 at 15.29.03.png
Chênh lệch BTP-Bund 10 năm lên mức cao nhất kể từ năm 2020 - Nguồn: Refinitiv, ING

Hành động giá của ngày hôm nay đã chứng thực điều mà mô hình giá trị hợp lý của ING đang cho thấy: rằng động lực thị trường chứng khoán và rủi ro bên ngoài hiện đang đóng vai trò lớn hơn trong việc thúc đẩy biến động của EURUSD trong ngắn hạn so với mức chênh lệch lợi suất được định giá trước. Xem xét những rủi ro đi xuống kéo dài đối với nền kinh tế khu vực đồng euro do cuộc xung đột Ukraine và giá năng lượng cao, sự phục hồi của dòng vốn chảy vào khu vực đồng euro dường như khó có thể xảy ra trong ngắn hạn.

Nếu chênh lệch tỷ giá ngắn hạn lấy lại vai trò là động lực chính cho sự biến động của EURUSD, thì tác động lên EURUSD cũng không nhất thiết là tích cực. Bởi lẽ các thị trường đang định giá tương đối đầy đủ với mức tăng 50bp vào tháng 9 - đây chắc chắn không phải là một quyết định “đã rồi” của ECB - và trong năm tới là mức thắt chặt 220bp. Nói ngắn gọn, sự tích cực từ việc định giá hawkish đã được phản ánh vào giá, và dư địa cho việc tái định giá hawkish hơn, tác động có lợi cho EUR hơn là khá hạn chế.

Quan điểm của ING vẫn là trong môi trường bất ổn hiện tại đối với tâm lý toàn cầu, kết hợp với việc FED tăng lãi suất 50bp trong mùa hè này thì đồng USD vẫn có thể được hỗ trợ. Vì ING không nhìn thấy cơ sở vững chắc cho việc chuyển sang tăng giá của EUR, bên cạnh rủi ro suy giảm kinh tế không hề nhỏ của khối EU, ING tiếp tục cho rằng EURUSD sẽ quay trở lại mức 1.0500 trong mùa hè này và khoảng đầu Q3 năm 2022.

Tham khảo: ING

Bài viết được tài trợ bởi XM - công ty Fintech được cấp phép và kiểm soát, với 13 năm kinh nghiệm: Xem chi tiết tại đây.
[TBODY] [/TBODY]
 

Giới thiệu sách Trading hay
Trading In The Zone - Thực hành Kiểm soát Cảm xúc bằng Tâm lý học Hành vi trong Đầu tư và Giao dịch Tài chính

Là quyển sách Top 1 toàn cầu về chủ đề đầu tư/trading, Trading In The Zone giúp thấu hiểu và quản trị cảm xúc cũng như giữ vững kỷ luật khi tham gia thị trường tài chính, nhằm nâng cao trình độ và hiệu quả đầu tư lên mức cao nhất có thể

BÌNH LUẬN MỚI NHẤT

  • captainfx trong Chuyện bên lề 668 Xem / 1 Trả lời
  • DuongHuy trong Phân tích Forex - Vàng - Hàng hóa 158 Xem / 6 Trả lời
  • TraderLC trong Hội Trader giao dịch Quỹ 2,226 Xem / 32 Trả lời
  • Mạc An trong Phân tích Forex - Vàng - Hàng hóa 281 Xem / 12 Trả lời
  • AdBlock Detected

    We get it, advertisements are annoying!

    Sure, ad-blocking software does a great job at blocking ads, but it also blocks useful features of our website. For the best site experience please disable your AdBlocker.

    Back
    Bên trên