Vàng gây thất vọng lớn cho nhà đầu tư nhưng vẫn còn cơ hội đi lên mức 2,000 USD

Việc đồng USD tiếp tục mạnh lên và lợi suất trái phiếu Mỹ lên cao đã gây thiệt hại lớn cho vàng trong phiên vừa qua, nó đã đánh mất mốc round number 1,700 và hiện đang giao dịch quanh mức thấp nhất trong 3 tuần.

Trong khi một số nhà đầu tư vàng tỏ ra hơi thất vọng với hiệu suất mờ nhạt của giá vàng trong năm nay thì vẫn có nhiều nhà phân tích thị trường cho rằng kim loại quý này tiếp tục đóng vai trò thiết yếu với vai trò đa dạng hoá danh mục đầu tư.

Steve Dunn, người đứng đầu bộ phận giao dịch sản phẩm hoán đổi tại Aberdeen Standard Investments cho biết: “Vàng là một khoản đầu tư khó khăn trong hai quý vừa qua, nhưng những yếu tố nền tảng cho kim loại này vẫn nguyên giá trị.”

Dunn nói thêm rằng cuộc khủng hoảng niềm tin hiện tại của các nhà đầu tư vàng có thể kéo dài một chút vì giá vàng sẽ gặp khó khăn trong môi trường lợi suất trái phiếu tăng (bởi chi phí cơ hội để nắm giữ vàng cao hơn), tuy nhiên ông nói thêm rằng đợt bán tháo này trên thị trường trái phiếu Hoa Kỳ không thể kéo dài.

Mặc dù giá vàng đã gặp khó khăn trong suốt quý đầu tiên của năm, nhưng đến hiện tại, Aberdeen không thay đổi dự báo của mình đối với vàng. Dunn nói rằng kịch bản chính của họ là giá vàng sẽ lên mức 1,900 - 2,000 USD/ oz vào cuối năm, sau đó thiết lập mức cao nhất mọi thời đại mới vào đầu năm 2022.



Tuy nhiên, để đạt được mức đó, thị trường phải vượt qua mức tăng đột biến hiện tại của lợi suất trái phiếu - hiện đã tăng lên mức cao mới trong 13 tháng tại 1.77%.

Mặc dù lợi suất trái phiếu có khả năng tăng cao hơn, Dunn cho rằng FED sẽ tiếp tục tìm cách củng cố chính sách tiền tệ lỏng lẻo của họ, nghi ngờ rằng FED sẽ không bắt đầu cảm thấy khó chịu về lợi suất trái phiếu cho đến khi chúng đạt mức 2%.

“Lợi suất trái phiếu có thể tiếp tục tăng, nhưng vào một thời điểm nào đó, FED sẽ phản ứng lại với điều này, không biết ở mức độ nào, nhưng nó sẽ xảy ra, và đó là điều mà thị trường đang chờ đợi.”

Mặc dù nhiều người kỳ vọng sẽ chứng kiến một sự phục hồi kinh tế mạnh mẽ, nhưng những bất ổn vẫn đang tồn tại, đợt dịch thứ 4 hoàn toàn có thể gây khó cho nền kinh tế mặc dù quá trình tiêm chủng vẫn đang được đẩy nhanh.

Mức độ thất nghiệp vẫn rất cao và cần một thời gian dài để nền kinh tế hồi phục hoàn toàn, nền kinh tế Mỹ không thể sớm có môi trường lãi suất cao, và điều này tích cực cho vàng.

Thêm nữa, việc bơm tiền ồ ạt và tái mở cửa nền kinh tế có thể khiến lạm phát gia tăng, điều này cũng sẽ giữ mức lãi suất thực (lãi suất danh nghĩa có tính đến lạm phát) ở mức thấp lịch sử trong 3 năm tới - thời điểm mà thị trường kỳ vọng sẽ có đợt tăng lãi suất đầu tiên. FED cần mức lạm phát cao hơn nhưng họ không cần lãi suất cao hơn, và đó là môi trường hoàn hảo cho kim loại quý.