- 5,124
- 29,786
Cả phe mua và bán đều đang tranh luận xem liệu các tài sản rủi ro đã chạm đáy hay chưa để có những phản ứng phù hợp. Trong bài viết này chúng ta sẽ tìm hiểu về 5 nhân tố “P” – thứ có thể giúp chúng ta có được câu trả lời. Các nhân tố đó gồm:
Dữ liệu từ Đại học Johns Hopkins cho biết, tăng trưởng dịch bệnh trong 7 ngày đã chậm lại còn khoảng 107% vào ngày 31/3, từ mức 123% của ngày 27/3, một dấu hiệu tương đối tích cực. Tuy nhiên, một cảnh báo cũng được đưa ra rằng những con số này phụ thuộc vào sự sẵn có của các bộ dụng cụ xét nghiệm và cách xác định người nhiễm, trong khi đó, một số nhà dịch tễ học thì cho rằng một khi các lệnh phogn tỏa được nới lỏng, thế giới sẽ đối mặt với nguy cơ tỷ lệ nhiễm tăng trở lại.
Các trường hợp nhiễm coronavirus toàn cầu vẫn tăng hơn gấp đôi cứ sau bảy ngày - Nguồn: Johns Hopkins, Bloomberg
Cập nhật: Vào thời điểm hiện tại, ngày 16/4, tình hình dịch bệnh trên thế giới vẫn còn phức tạp với số người nhiễm tiếp tục tăng cao cán mốc 2 triệu người, tuy nhiên đường cong lây nhiễm đang phẳng dần:
Các thị trường đang dần tin rằng sản xuất toàn cầu đã đạt đến mức thấp nhất. Nhìn lại quá khứ, trong cuộc khủng hoảng tài chính 2008, chỉ số MSCI toàn cầu đã hồi phục từ mức thấp mặc dù nền kinh tế thế giới vẫn đang co hẹp nhanh chóng. Các thị trường đã tạo đáy khi chỉ số PMI của JPMorgan quanh mốc 36.8 vào ngày 9/3/2009. Nguyên nhân chính cho sự lạc quan đó là tỷ lệ suy thoái đã giảm. Trở lại hiện tại, có vẻ như sản xuất của Trung Quốc đang phục hồi nhanh hơn dự báo của các nhà kinh tế đang củng cố cho hy vọng đó.
Sự khác biệt chính bây giờ là có thể có những đợt nhiễm #coronavirus mới sau khi mở lại quá trình sản xuất, nó có thể dẫn đến việc phong tỏa kinh tế trở lại. Điều này làm cho việc xác định đáy trở nên ít có ý nghĩa hơn, bởi sự phục hồi sản xuất có thể là một con đường gập ghềnh thay vì một mạch “cất cánh” như hồi 2009.
Các nhà hoạch định chính sách ở các quốc gia thuộc nhóm G-10 đã phản ứng ở một quy mô lớn hơn và nhanh hơn so với những gì họ đã làm trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. Nhưng đối với các thị trường mới nổi thì lại khác, đặc biệt là ở nền kinh tế thứ 2 thế gới.
Biểu đồ bên dưới cho thấy chính sách của Mỹ và Trung Quốc đã nhanh chóng trở nên phù hợp trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. Tuy nhiên, ở hiện tại, phản ứng vĩ mô của Trung Quốc vẫn tiếp tục tụt hậu so với Mỹ.
Sự gia tăng việc thoái vốn khỏi các thị trường Châu Á mới nổi vào tháng 3 là chưa từng có tiền lệ. Các dòng vốn nước ngoài rút khỏi thị trường chứng khoán Ấn Độ, Indonesia, Malaysia, Philippines, Hàn Quốc và Thái Lan đã leo lên mức kỷ lục.
Tuy nhiên, thị trường chứng khoán vẫn chưa phải chịu đụng quy mô sụt giảm như cuộc khủng hoảng trước đó (thời 2008, SP500 đã giảm xuống mức 730 từ mức đỉnh 1570). Theo dự đoán của David Kostin, chiến lược gia trưởng của Goldman Sachs thì SP500 có thể giảm xuống mức 2000, sau đó hồi phục trơ lại lên mức 300 khi kết thúc năm.
Với một sự so sánh đơn giản về tỷ lệ suy giảm tương đối ở hai cuộc khủng hoảng gần nhất (2000 và 2008) thì khả năng tiếp tục đi xuống của SP500 là vẫn còn.
Nhìn vào tổng thể thì nhân tố quan trọng nhất đóng vai trò quyết định chính là tỷ lệ nhiễm bệnh, nó sẽ kéo theo những ảnh hường đến các nhân tố còn lại. Điều đó nói rằng kinh tế toàn cầu vẫn đang đối mặt với những nguy cơ đáng kể.
- Pandemic – Dịch bệnh
- Production – Tình hình sản xuất
- Policies – Chính sách
- Positioning – Các vị thế
- Prices – Giá cả
Nhân tố P thứ nhất: Pandemic – Dịch bệnh
Dữ liệu từ Đại học Johns Hopkins cho biết, tăng trưởng dịch bệnh trong 7 ngày đã chậm lại còn khoảng 107% vào ngày 31/3, từ mức 123% của ngày 27/3, một dấu hiệu tương đối tích cực. Tuy nhiên, một cảnh báo cũng được đưa ra rằng những con số này phụ thuộc vào sự sẵn có của các bộ dụng cụ xét nghiệm và cách xác định người nhiễm, trong khi đó, một số nhà dịch tễ học thì cho rằng một khi các lệnh phogn tỏa được nới lỏng, thế giới sẽ đối mặt với nguy cơ tỷ lệ nhiễm tăng trở lại.
Các trường hợp nhiễm coronavirus toàn cầu vẫn tăng hơn gấp đôi cứ sau bảy ngày - Nguồn: Johns Hopkins, Bloomberg
Nguồn: Bloomberg
Nguồn: Worldometers
Nhân tố P thứ hai: Production – Tình hình sản xuất
Các thị trường đang dần tin rằng sản xuất toàn cầu đã đạt đến mức thấp nhất. Nhìn lại quá khứ, trong cuộc khủng hoảng tài chính 2008, chỉ số MSCI toàn cầu đã hồi phục từ mức thấp mặc dù nền kinh tế thế giới vẫn đang co hẹp nhanh chóng. Các thị trường đã tạo đáy khi chỉ số PMI của JPMorgan quanh mốc 36.8 vào ngày 9/3/2009. Nguyên nhân chính cho sự lạc quan đó là tỷ lệ suy thoái đã giảm. Trở lại hiện tại, có vẻ như sản xuất của Trung Quốc đang phục hồi nhanh hơn dự báo của các nhà kinh tế đang củng cố cho hy vọng đó.
Sự khác biệt chính bây giờ là có thể có những đợt nhiễm #coronavirus mới sau khi mở lại quá trình sản xuất, nó có thể dẫn đến việc phong tỏa kinh tế trở lại. Điều này làm cho việc xác định đáy trở nên ít có ý nghĩa hơn, bởi sự phục hồi sản xuất có thể là một con đường gập ghềnh thay vì một mạch “cất cánh” như hồi 2009.
Nhân tố P thứ ba: Policies – Chính sách
Các nhà hoạch định chính sách ở các quốc gia thuộc nhóm G-10 đã phản ứng ở một quy mô lớn hơn và nhanh hơn so với những gì họ đã làm trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. Nhưng đối với các thị trường mới nổi thì lại khác, đặc biệt là ở nền kinh tế thứ 2 thế gới.
Biểu đồ bên dưới cho thấy chính sách của Mỹ và Trung Quốc đã nhanh chóng trở nên phù hợp trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. Tuy nhiên, ở hiện tại, phản ứng vĩ mô của Trung Quốc vẫn tiếp tục tụt hậu so với Mỹ.
Nhân tố P thứ tư: Positioning – Các vị thế
Sự gia tăng việc thoái vốn khỏi các thị trường Châu Á mới nổi vào tháng 3 là chưa từng có tiền lệ. Các dòng vốn nước ngoài rút khỏi thị trường chứng khoán Ấn Độ, Indonesia, Malaysia, Philippines, Hàn Quốc và Thái Lan đã leo lên mức kỷ lục.
Nhân tố P thứ năm: Prices – Giá cả
Tuy nhiên, thị trường chứng khoán vẫn chưa phải chịu đụng quy mô sụt giảm như cuộc khủng hoảng trước đó (thời 2008, SP500 đã giảm xuống mức 730 từ mức đỉnh 1570). Theo dự đoán của David Kostin, chiến lược gia trưởng của Goldman Sachs thì SP500 có thể giảm xuống mức 2000, sau đó hồi phục trơ lại lên mức 300 khi kết thúc năm.
Với một sự so sánh đơn giản về tỷ lệ suy giảm tương đối ở hai cuộc khủng hoảng gần nhất (2000 và 2008) thì khả năng tiếp tục đi xuống của SP500 là vẫn còn.
Nhìn vào tổng thể thì nhân tố quan trọng nhất đóng vai trò quyết định chính là tỷ lệ nhiễm bệnh, nó sẽ kéo theo những ảnh hường đến các nhân tố còn lại. Điều đó nói rằng kinh tế toàn cầu vẫn đang đối mặt với những nguy cơ đáng kể.
Tham khảo: Bloomberg
Giới thiệu sách Trading hay
Mô Hình Biểu Đồ - Phương Pháp Hiệu Quả Để Tìm Kiếm Lợi Nhuận
Được xem là cẩm nang về mô hình biểu đồ của các nhà đầu tư, giao dich tài chính toàn cầu và là kiến thức bắt buộc phải nắm về Phân Tích Kỹ Thuật
Bài viết liên quan
)
