Báo cáo vị thế đầu cơ CFTC cuối tháng cho chúng ta thấy điều gì?

[Bianas]

Báo cáo vị thế đầu cơ mới nhất của CFTC cho chúng ta thấy điều gì trên thị trường tiền tệ?

Kỳ vọng gì cho EUR với các dữ liệu tích cực mới từ Eurozone?

Tiền tệ Bắc Mỹ vẫn là trung tâm trong báo cáo vị thế đầu cơ của mới nhất của CFTC (Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai), bởi CAD vẫn nằm trong vùng bán quá mức và vị thế ròng của USD đang tiến gần đến mức thấp trong 5 năm…Mời anh em cùng nhìn về những khả năng với bài phân tích từ ING.
-----

Dữ liệu CFTC kết thúc vào ngày 23/6 đang cho thấy sự ổn định trong phần lớn các vị thế sau những thay đổi lớn được ghi nhận trong tuần trước (xem lại theo link dưới).

Như được hiển thị trong Hình 1, những động thái lớn nhất trong tuần 17-23/6 một lần nữa được nhìn thấy ở đồng NZD và AUD – hiện đang tiến vào vùng trung lập. Trong phần còn lại của các đồng tiền G10 khá hỗn tạp với JPY tăng trở lại trong khi CHF lại giảm, vị thế của EUR và CAD thì không thay đổi nhiều.

Hình 1: Báo cáo các vị thế đầu cơ các đồng tiền G10 cho tuần kết thúc vào 23/6 – Nguồn: CFTC, ING
​

USD: có khả năng gia tăng các vị thế ‘short’

Vị thế ròng của đồng USD được báo cáo đã giảm xuống -9% từ mức -8% trước đó. Biểu đồ trong hình trên cho thấy các vị thế đầu cơ USD đang tiến đến đáy của phạm vi 5 năm.

Mặc dù điều này có thể được xem như một dấu hiệu cho thấy sự gia tăng về phía âm của vị thế đồng USD có thể bị giới hạn nhưng nhìn vào vị thế ròng của DXY (chỉ số USD so với rổ 6 loại tiền tệ khác) thì chúng ta lại thấy điều ngược lại. Thước đo này gần đây đã giảm mạnh vào lãnh thổ quá bán và nằm ở vùng dưới của biên độ kéo dài 5 năm, mức thấp hiện tại được nhìn thấy lần cuối vào cuối năm 2012. Vị thế đồng USD và DXY cho thấy sự tương đồng (với EUR chiếm khoảng ½ tổng các hợp đồng mở).

Hình 2: Vị thế ròng của USD và số lượng hợp đồng mở – Nguồn: CFTC, ING
​

Có một vài điểm phải được làm rõ. Vị thế DXY là một phương pháp khác để xem xét cảm tính đầu cơ trên đồng USD, nhưng chúng tôi (ING) hầu như không để nó trong các bài phân tích bởi số lượng hợp đồng của DXY thậm chí còn thấp hơn cả đồng tiền có thanh khoản thấp nhất trong nhóm G10 (Hình 2, bên trái). Và chúng tôi chỉ sử dụng nó như một công cụ đo mức độ biến động quá mức mà thôi.

Tuy nhiên, do vị thế ròng của USD đã cho thấy một số sai lệch với động lực thị trường trong vài tháng qua, làm giảm sức mạnh thông tin của nó nên chúng tôi (ING) đã sử dụng thêm DXY để có những phân tích chính xác hơn.

Với suy nghĩ này, việc vị thế DXY giảm xuống dưới mức tối thiểu 5 năm có thể gợi ý rằng khả năng có nhiều hơn các vị thế short USD đang xuất hiện.

CAD: Bị bỏ lại phía sau

Trong bài bình luận tuần trước về vị thế đầu cơ của các đồng tiền, chúng tôi đã nhấn mạnh rằng sự thay đổi lớn trong vị thế ròng của AUD và NZD chủ yếu là kết quả của sự gia tăng mạnh ở các vị trí ‘long’ thay vì giảm hoàn toàn các vị thế ‘short’. Điều này dường như đặc biệt đúng đối với NZD khi mà vị thế ròng của nó đã tăng nhẹ. Trong báo cáo CFTC mới nhất, vị thế ròng của NZD đã tăng trở lại nhưng lần này vị thế short lại giảm từ 60% xuống 55%, tức ở mức trước đại dịch. NZD hiện đang cho thấy một sự cân bằng hoàn hảo giữa các vị thế long và short.

Thay vào đó, đồng đô la Canada vẫn là đồng tiền có vị thế bán lớn nhất trong G10 với -20% số hợp đồng mở. Thật vậy, AUD và NZD đã được tránh được sự sụp đổ của giá dầu và được hưởng lợi từ khả năng phục hồi nhu cầu của Trung Quốc. Chúng cũng đã được hưởng lợi từ sự thành công của Úc và New Zealand trong việc chống lại sự lây lan của virus. Trong trường hợp của AUD, giá quặng sắt tăng cũng đóng một vai trò quan trọng. Những yếu tố này đã góp phần vào sự phục hồi của hai đồng tiền hiệu suất cao này.

CAD thì cũng đã thấy một số cải thiện ở các yếu tố cơ bản. Ngoài việc giá dầu hồi phục và ổn định, triển vọng kinh tế có vẻ tốt hơn sau báo cáo dữ liệu việc làm, một dấu hiệu về sự phục hồi chữ V của nền kinh tế.

Do vậy, chúng tôi (ING) sẽ không ngạc nhiên khi thấy vị thế ròng của CAD hồi phục lại trong những tuần tới – một động thái phản ứng chậm hơn so với AUD và NZD. Chúng tôi hy vọng USDCAD sẽ di chuyển xuống dưới mức 1.30 trước khi kết thúc năm.

GBP: Rủi ro tiếp tục đe dọa

Sự phục hồi của các vị thế ròng trên GBP trong vài tuần qua, theo quan điểm của chúng tôi, chủ yếu là do sự hồi phục trong tâm lý thị trường và do cả việc đồng USD suy yếu. Các động thái trong báo cáo mới nhất đã củng cố quan điểm này, đó là khi nhu cầu rủi ro chững lại, các vị thế bán ròng GBP tăng trở lại.

Lý do một lần nữa gắn với sự không chắc chắn trong các cuộc đàm phán thương mại Anh-EU. Từ đó, chúng tôi thấy có nhiều khả năng GBP sẽ tiếp tục gặp bất lợi trong những tuần tới, và sự gia tăng hơn nữa ở vị thế bán ròng là có thể xảy ra.

Tóm lại, với dữ liệu CFTC mới nhất, ING nhìn thấy các điểm sau:

• Khả năng gia tăng các vị short USD trong những tuần tới;
• Cùng là các đồng tiền hiệu suất cao nhưng AUD và NZD đã phục hồi nhanh về vùng trung lập trong khi CAD tiếp tục ở trong vùng quá bán;
• Nhưng CAD có khả năng sẽ hồi phục lại trong nhưng tuần tới khi các nhân tố cơ bản tích cực xuất hiện;
• Khả năng GBP sẽ tiếp tục bị bán ròng trong những tuần tới;

Tham khảo: ING​