Cổ Phiếu Visa Hút Người Mua, Kỳ Vọng Có Nên Giảm?

[GKFXPrime Official]

Một nhà đầu tư sẽ hành động ra sao khi có trong tay món hời như cổ phiểu của VISA (NYSE:V)? Giá cổ phiếu của VISA vẫn tiếp tục tăng cao, cao hơn tới 27 lần so với lợi nhuận kỳ vọng. Trong danh sách 40 cổ phiếu có giá trị vốn hóa lớn nhất thị trường Mỹ, có duy nhất cổ phiếu của Amazon (NASDAQ:AMZN) và đối thủ Mastercard (NYSE:MA) có giá trị cao hơn so với cổ phiếu của VISA.

• Đây Là Cách Đầu Tư Vô Cùng Hiệu Quả Vào Visa!
• Tháng 5 Mua Gì Và Câu Trả Lời Của Warren Buffett
• Visa Inc. (NYSE:V): Viên Kim Cương Quý Trong Nhóm Cổ Phiếu Cổ Tức

Visa Cổ phiếu có giá trị như thế nào?

Cổ phiếu Visa thực sự là 1 cổ phiếu có giá cao. Rất ít cổ phiếu có giá trị vốn hóa lớn có thể đáp ứng được những kỳ vọng tăng trưởng ngắn hạn như vậy. Các cơ hội dài hạn có thể đến từ nhiều dạng khác nhau: lượng sử dụng tiền mặt suy giảm trên toàn thế giới, mở rộng quan hệ quốc tế, và sự dịch chuyển trong các hoạt động kinh doanh B2B.

Cổ phiếu VISA (V) vẫn duy trì trạng thái mua vào, nhưng kỳ vọng nên được giảm xuống. Nguồn: Shutterstock

Liệu một nhà đầu tư có nên tuân theo trường phái đầu tư của Warren Buffet “sẽ tốt hơn nhiều nếu bạn sở hữu một công ty tuyệt vời với một mức giá hợp lý hơn là trả một mức giá thật rẻ để mua một công ty không có gì nổi bật” như tôi đã tranh luận trong một bài viết năm 2017? Liệu rằng việc định giá doanh nghiệp là thực sự cần thiết, đặc biệt trên một thị trường đang tăng giá một cách chóng mặt như hiện nay?

Ở thời điểm hiện tại, cổ phiếu VISA dường như vẫn là một sự lựa chọn hoàn toàn xứng đáng để đặt niềm tin. Tuy nhiên, các nhà đầu tư tốt hơn nên tiết chế những kỳ vọng của họ dành cho cổ phiếu này. Trong thập kỷ tiếp theo, mọi chuyện sẽ không còn diễn ra như nó đã từng trong thập kỷ vừa qua.
Sự tăng giá vô cùng ấn tượng của cố phiếu VISA

Nếu nhìn lại quá khứ, các nhà đầu tư chắn hẳn đã bỏ lỡ một cơ hội đầu tư vô cùng tốt vào cổ phiếu VISA. Hơn mười năm qua, cổ phiếu này đã lãi tới 953%, không bao gồm phần cổ tức khiêm tốn đã được thông báo trong các báo cáo. Nguyên nhân của phần lợi nhuận khổng lồ đó không phải chỉ bởi vì thị trường lên giá.

Trong năm 2009, công ty đã mang lại 81 cent trên một cổ phiếu (điều chỉnh cho hoạt động chia tách cổ phiếu năm 2015). Cách đây mười năm, cổ phiếu của VISA (một lần nữa được điều chỉnh trên cơ sở chia tách cổ phiếu) được giao dịch với mức giá trên $16, như vậy giá trị P/E của cổ phiếu này đã tăng gấp 20 lần.

Trong tương quan với những kỳ vọng trong năm 2019, mức tăng của chỉ số P/E đang ở mức 31 lần. Và có hai cách để giải thích cho sự tăng trưởng này. Thứ nhất, nguồn gốc của mức tăng trưởng đáng kinh ngạc của giá cổ phiếu V chủ yếu đến từ những khoản lợi nhuận kinh doanh ngày càng lớn. Theo như kỳ vọng của những nhà đầu tư phố Wall trong năm 2019, giá cổ phiếu V có thể sẽ tăng lên gần 500% so với năm 2009.

Tuy nhiên, lý do thứ hai cho việc tăng trưởng này lại là một câu hỏi khó trả lời: liệu việc tăng trưởng theo cấp số nhân của cổ phiếu V có thực sự sẽ tiếp tục tăng trong tương lai? Công ty ngày càng phát triển và mở rộng, điều này khiến cho tỷ lệ tăng trưởng khó mà đạt được so với thời điểm trước kia.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư hiện tại cũng đang sẵn sàng trả nhiều hơn 50% cho những cổ phiếu có thể mang lại cùng $1 lợi nhuận. Với những cơ hội tăng trưởng vô cùng ấn tượng mà VISA có được tại thời điểm hiện tại, việc trả lời cho câu hỏi liệu rằng cổ phiếu này sẽ có tiềm năng tăng trưởng tốt hơn thời kỳ trước hay không vẫn rất khó có lời giải đáp.

Rõ ràng, thị trường thời điểm hiện tại đang trong tình trạng tốt hơn nhiều so với tháng 6 năm 2019, khi mà chỉ còn 3 tháng nữa là có thể thoát khỏi cuộc khủng hoảng tài chính. Nhưng đó cũng chính là vấn đề: thu nhập tăng trưởng theo cấp số nhân của Visa không thể tăng thêm nhiều nữa nếu thiếu đi sự tăng trưởng của thị trường chung.

Với kịch bản như vậy, mức tăng trưởng của thu nhập vẫn có thể tạo ra lợi nhuận – một lần nữa, lợi nhuận được kỳ vọng sẽ tăng lên trên 15% vào năm 2020. Tuy nhiên, lợi nhuận hàng năm của công ty rơi vào khoảng 16% (bao gồm cả cổ tức) có thể sẽ làm thất vọng những nhà đầu tư trong bối cảnh tăng trưởng nhanh như hiện nay.
Đầu tư vào cổ phiếu V là trò chơi tuyệt nhất?

Ngoài màn trình diễn vô cùng tuyệt vời của Visa, cũng có một cổ phiếu ấn tượng không kém chính là Mastercard. Mặc dù cổ phiếu Visa có mức lợi nhuận gần 1000% trong 10 năm qua, nhưng không nên đánh giá thấp khả năng của đối thủ. Thực tế, MA cũng là một lựa chọn tốt với các khoản đầu tư trong vòng 1 năm, 3 năm và 5 năm. Lợi nhuận của MA trong chu kỳ 10 năm cũng đạt mức đáng kinh ngạc là 1460%.

Ở thời điểm hiện tại, cổ phiếu MA thực sự có mức lợi nhuận cơ bản trên một cổ phiếu cao hơn so với cổ phiếu V. Mastercard đã tiếp cận được nhiều hơn các khoản thanh toán bên ngoài nước Mỹ, do đó, ít nhất về mặt lý thuyết, công ty này có nhiều cơ hội để phát triển hơn so với Visa. Hơn nữa, hiệu quả kinh doanh trong quá khứ không đảm bảo mức tăng trưởng của tương lai. Do đó, mức lợi nhuận tốt hơn đến từ cổ phiếu của Mastercard cũng đáng để các nhà đầu tư cân nhắc.

Dĩ nhiên, Visa và Mastercard không phải là hai cổ phiếu duy nhất đáng được cân nhắc. Trong bài phát biểu tháng này, Will Healy cũng nhấn mạnh rằng, cổ phiếu Discover Financial Services (NYSE:DFS) cũng là một cơ hội đầu tư tiềm năng, cổ phiếu này đang được giao dịch với mức chiết khấu lớn so với cả hai loại cổ phiếu là V và MA bất chấp những rủi ro lớn tiềm tàng tại Trung Quốc. Cổ phiếu American Express (NYSE:AXP) mặc dù có màn trình diễn không thực sự ổn định, tuy nhiên đây vẫn là một cơ hội đáng được xem xét.

Bốn cổ phiếu trên đều có những câu chuyện không giống nhau, nhưng trong thời điểm hiện tại, thật không thông minh khi đưa ra những tranh luận liệu rằng DFS hay AXP sẽ trở thành đối thủ của những công ty trên hay không. Tuy nhiên, khi xem xét đầu tư vào cổ phiếu V với mức tăng trưởng theo cấp số nhân như vậy, các nhà đầu tư ít nhất cũng nên có cái nhìn cởi mở hơn với những cổ phiếu khác trong cùng ngành để tránh những rủi ro tiềm tàng có thể xảy ra.
Trông có vẻ ổn, nhưng dường như cổ phiếu Visa vẫn chưa thực sự là một khoản hời.

Ít nhất, sẽ có sự thay đổi với giá cổ phiếu Visa trong thập kỷ tiếp theo so với 10 năm trước. Điều đó là hiển nhiền bời vì việc lặp lại mức tăng trưởng hơn 950% sẽ mang lại cho Visa mức vốn hóa thị trường xấp sỉ $4000 tỷ.

Mặc dù giá cổ phiếu Visa vẫn đang có màn trình diễn không tồi trên thị trường, tuy nhiên, mức giá như vậy vẫn còn kém xa so với tiêu chuẩn mà công ty này đặt ra. Hãy nhớ rằng, nếu giá cổ phiếu V tăng 10,5%/năm trong thập kỷ tới, giá trị vốn hóa thị trường của công ty này có thể chạm mức $1 nghìn tỷ trong vòng 10 năm kể từ bây giờ. Cũng có thể những dự đoán trên là không thực tế trong một thế giới mà lượng người sử dụng thẻ tín dựng tiếp tục tăng lên như hiện tại. Tuy nhiên, những nỗ lực của Visa trong việc đẩy mạnh các hoạt động thanh toán xuyên biên giới và B2B có thể mang lại “quả ngọt” cho công ty này.

Tuy nhiên, $1000 tỷ có vẻ như là một đòi hỏi quá sức đối với mức lợi nhuận của các công ty hoạt động trong ngành tín dụng với những khoản thanh toán sau. Và đó cũng là một khó khăn mà cổ phiếu Visa phải đối mặt. Nhưng tin tốt là, hành trình đạt được mức định giá $1000 tỷ của Visa vẫn khả thi. Tuy nhiên, các nhà đầu tư cũng nên sáng suốt vì với mức tăng tưởng chỉ hơn 10%/năm, liệu có là đủ để tiết tục đặt niềm tin vào cổ phiếu này, và điều đó phụ thuộc vào cách nhìn của họ vào thị trường và cả các đối thủ cạnh tranh.

>>> Xem thêm: CỔ PHIẾU DISNEY VÀ 12 LÝ DO NÊN MUA NGAY BÂY GIỜ​