Đảo ngược đường cong lợi suất dự báo cuộc suy thoái tiếp theo xảy ra khi nào?

[Bianas]

[Kiến thức PTCB] Tại sao đường cong lợi suất đảo ngược khiến thị trường hoảng loạn đến vậy?

Thương chiến đến hồi gay cấn - Liệu đã đến thời điểm đảo chiều cho đồng Usd?

Chào anh em!

Sự kiện đảo ngược đường cong lợi suất ( lãi suất trái phiếu dài hạn đột nhiên thấp hơn lãi suất trái phiếu ngắn hạn) là điềm báo cho những cuộc suy thoái kinh tế có thể xảy ra sắp tới. Có nhiều kỳ hạn được so sánh nhưng đáng chú ý nhất trong số đó chính là kỳ hạn 2 vs 10 năm và 3 tháng vs 10 năm. Trong tháng 8 vừa qua cả hai đã chính thức xuất hiện. Vậy thì khi nào suy thoái kinh tế sẽ xảy ra (nếu có)? Mời anh em đọc bài viết để tìm câu trả lời!
-----

Khi đường cong lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 và 10 năm bị đảo ngược, Sp500 đã nhanh chóng mất đi 3% trong khi các loại tiền tệ mang tính trú ẩn thì tăng giá mạnh. Nếu sự đảo ngược này được duy trì, đặc biệt là với kỳ hạn 3 tháng và 10 năm thì đó thật sự là một điều chẳng lành vì nó đã xuất hiện trước mọi cuộc suy thoái từ những năm 1960.

Đảo ngược đường cong lợi suất kỳ hạn 3 tháng (màu xám) và 10 năm (màu đen) đã “đi trước” các cuộc khủng hoảng từ những năm 1960​

Hoặc có thể xem định dạng chênh lệch điểm cơ bản như bên dưới:

Trái phiếu đáo hạn dài hơn có xu hướng có lợi suất cao hơn các loại tài sản ngắn hạn, vì các nhà đầu tư thường yêu cầu “chi phí bồi thường” nhiều hơn cho việc nắm giữ tiền mặt của họ trong thời gian dài hơn cũng như là để bù đắp tác động của lạm phát. Đây là một dấu hiệu lạc quan trong nền kinh tế vì tăng trưởng mạnh dự kiến sẽ tạo ra được áp lực lên lạm phát.

Nhưng một đường cong phẳng hơn/bị đảo ngược sẽ chỉ ra rằng thị trường đang không lạc quan, nó đang chuẩn bị cho kịch bản tăng trưởng chậm chạp phía trước, và dữ liệu phía trên là một bằng chứng rõ ràng.

Khoảng thời gian “đảo ngược đường cong lợi suất” báo trước khủng hoảng

Biểu đồ bên dưới ghi lại các khoảng thời gian từ khi xuất hiện đảo ngược đường cong lợi suất đến khi suy thoái chính thức xảy ra:

Chú thích: các chấm trắng biểu thị thời điểm đảo ngược đường cong lợi suất kỳ hạn 3 tháng và 10 năm bắt đầu (nó phải kéo dài ít nhất 4 ngày liên tiếp). Các chấm đỏ là thời điểm suy thoái bắt đầu xảy ra.

Mặc dù có một bộ dữ liệu theo dõi rất thuyết phục ở trên nhưng việc đảo ngược lần này có dự đoán cho một cuộc suy thoái hay không thì vẫn còn đang được tranh cãi vì nền kinh tế đã trải qua 1 thập kỷ với chính sách nới lỏng tiền tệ bất thường. Như cựu chủ tịch Fed – bà Yellen có nói gần đây rằng “Lý do đường cong lợi suất bị đảo ngược còn bởi nhiều yếu tố khác ngoài kỳ vọng của thị trường về con đường lãi suất tương lai của Fed đang gây áp lực lên lợi suất dài hạn”.

Cực kỳ khó để nói chính xác là khi nào sẽ xảy ra khủng hoảng, nhưng nếu căn cứ vào dữ liệu phía trên để phán đoán thì nó rơi vào khoảng hơn 1 năm từ thời điểm đảo ngược xuất hiện, chứ nó sẽ không xuất hiện ngay sau dấu hiệu đó.

Bình tĩnh sống nhé anh em, không phải xoắn!

Tham khảo: Bloomberg ​