- 5,125
- 29,786
Sau nhiều năm đe dọa phá giá đồng USD bởi sự thao túng tiền tệ của Trung Quốc, Tổng thống Trump gần đây đã chỉ ra rằng ông đang ủng hộ đồng đô la mạnh. Với sự không nhất quán của Tổng thống về vấn đề này và môi trường kinh tế hỗn loạn hiện tại, đồng tiền quan trọng nhất thế giới sẽ ra sao nếu ông Trump tái cử?
Sự khác biệt quan trọng ở đây là về phương tiện và mục đích. Trong suy nghĩ của Tổng thống Trump, tiền tệ chỉ là một công cụ để thúc đẩy thị trường chứng khoán đi lên và tăng trưởng kinh tế.
Chính quyền Trump sẽ làm bất cứ điều gì cần thiết để thúc đẩy sự phục hồi, cho dù đó là tăng hay hạ giá đồng nội tệ nếu cần thiết. Theo quan điểm của chúng tôi, vế sau sẽ phù hợp hơn do đó giá trị của USD sẽ giảm nếu ông Trump tái cử lần này.
Nhìn lại quá khứ, đồng USD đã có được sự ổn định tương đối trong suốt 3 năm đầu khi ông Trump đảm nhận ghế Tổng thống, nhưng ở tình hình kinh tế hiện tại, xu hướng này đơn giản là không thể tiếp tục.
Khi ông Trump bắt đầu nhiệm kỳ thứ nhất, nền kinh tế Mỹ đang trong trạng thái tương đối khoẻ mạnh. Nhưng nhiệm kỳ thứ hai (nếu có) sẽ vô cùng khác!
Nhìn vào mặt cầu, nhiều người có thể cho rằng đồng đô la sắp tăng giá. Bởi kinh tế Mỹ có hiệu suất vượt trội tương đối so với mức trung bình của G7 và G20.
Đây có thể là kết quả của các gói kích thích tài khoá khổng lồ. Và nhiệm kỳ thứ hai của Trump gần như chắc chắn sẽ chứng kiến nhiều làn sóng kích thích hơn nữa. Điều này có thể được sự ủng hộ từ lưỡng đảng, có nghĩa là mức chi tiêu như vậy có thể được kỳ vọng bất kể phe nào lãnh đạo nghị viện.
Nhìn về mặt thị trường chứng khoán, hiệu suất của thị trường Hoa Kỳ cũng liên tục vượt mức trung bình toàn cầu trong suốt nhiệm kỳ đầu tiên của Tổng thống, kể cả trong thời kỳ hậu Covid.
Cụ thể, chỉ số S&P 500 đã tăng hơn 50% kể từ năm 2016, trong khi FTSE đã giảm khoảng 9% trong cùng thời kỳ. Với tất cả những điều trên, thị trường Hoa Kỳ có khả năng sẽ tiếp tục thu hút các nhà đầu tư trên toàn thế giới, mang lại áp lực lạm phát từ phía cầu - thứ sẽ hỗ trợ cho đồng USD.
Tuy nhiên, áp lực tăng giá nói trên do nền kinh tế khỏe mạnh gây ra sẽ không đáng kể khi so sánh với áp lực giảm phát gây ra từ phía cung.
Kể từ tháng 2, Cục Dự trữ Liên bang đã gia tăng bảng cân đối kế toán của họ thêm gần 3 nghìn tỷ USD (từ 4.2 nghìn tỷ lên 7 nghìn tỷ USD). Sự gia tăng nhanh chóng này dự kiến sẽ tiếp tục bởi ông Trump đã gọi chính sách này là “điều thực sự tuyệt vời cho nước Mỹ”.
Ngoài ra, khả năng áp dụng các chính sách tiền tệ “cực đoan” như YCC (kiểm soát đường cong lợi suất) đang giá tăng, với một vài Thống đốc nhận xét rằng nó lên được “đặt lên bàn cân” nếu cần thiết.
Tất cả những điều này gợi ý rằng các nhà hoạch định chính sách đã sẵn sàng làm bất cứ điều gì cần thiết để hỗ trợ cho thị trường chứng khoán và nền kinh tế.
Trump đã nhiều lần coi việc thị trường chứng khoán tăng giá là một tín hiệu thành công trong nhiệm kỳ đầu tiên của mình, và ông sẽ tiếp tục làm vậy nếu tái cử lần hai. Với những can thiệp đến FED trong quá khứ, Tổng thống cho thấy ông sẽ cố gắng có được những gì ông muốn, bằng bất cứ giá nào.
Trong trường hợp cụ thể này, chi phí đó sẽ là bảng cân đối kế toán của FED ngày càng phình to, lãi suất chạm đáy, và chính sách YCC (nếu có).
Nhìn chung, Trump không thực sự quan tâm đến giá trị của đồng đô la ngoài công dụng của nó như một công cụ kinh tế hay một công cụ để tấn công Trung Quốc. Động lực thực sự đằng sau các hành động của Tổng thống trong nhiệm kỳ thứ hai sẽ vẫn là tăng trưởng trên thị trường chứng khoán và tăng trưởng kinh tế.
Tóm lại, bài viết cho rằng ông Trump sẽ làm tất cả để thúc đẩy thị trường chứng khoán và tăng trưởng kinh tế tại Mỹ bất kể đó là tăng giá hay hạ giá đồng USD. Tuy nhiên, hầu như chắc chắn các chính sách này sẽ khiến đồng USD mất giá!
Nhiệm kỳ thứ hai của Trump có thể tác động đến USD như thế nào?
Sự khác biệt quan trọng ở đây là về phương tiện và mục đích. Trong suy nghĩ của Tổng thống Trump, tiền tệ chỉ là một công cụ để thúc đẩy thị trường chứng khoán đi lên và tăng trưởng kinh tế.
Chính quyền Trump sẽ làm bất cứ điều gì cần thiết để thúc đẩy sự phục hồi, cho dù đó là tăng hay hạ giá đồng nội tệ nếu cần thiết. Theo quan điểm của chúng tôi, vế sau sẽ phù hợp hơn do đó giá trị của USD sẽ giảm nếu ông Trump tái cử lần này.
Nhìn lại quá khứ, đồng USD đã có được sự ổn định tương đối trong suốt 3 năm đầu khi ông Trump đảm nhận ghế Tổng thống, nhưng ở tình hình kinh tế hiện tại, xu hướng này đơn giản là không thể tiếp tục.
Khi ông Trump bắt đầu nhiệm kỳ thứ nhất, nền kinh tế Mỹ đang trong trạng thái tương đối khoẻ mạnh. Nhưng nhiệm kỳ thứ hai (nếu có) sẽ vô cùng khác!
Những chi tiêu tài khoá khổng lồ sẽ được tiếp tục!
Nhìn vào mặt cầu, nhiều người có thể cho rằng đồng đô la sắp tăng giá. Bởi kinh tế Mỹ có hiệu suất vượt trội tương đối so với mức trung bình của G7 và G20.
Đây có thể là kết quả của các gói kích thích tài khoá khổng lồ. Và nhiệm kỳ thứ hai của Trump gần như chắc chắn sẽ chứng kiến nhiều làn sóng kích thích hơn nữa. Điều này có thể được sự ủng hộ từ lưỡng đảng, có nghĩa là mức chi tiêu như vậy có thể được kỳ vọng bất kể phe nào lãnh đạo nghị viện.
Chứng khoán Mỹ có khả năng tiếp tục tăng trưởng tốt hơn, gây áp lực lên USD
Nhìn về mặt thị trường chứng khoán, hiệu suất của thị trường Hoa Kỳ cũng liên tục vượt mức trung bình toàn cầu trong suốt nhiệm kỳ đầu tiên của Tổng thống, kể cả trong thời kỳ hậu Covid.
Cụ thể, chỉ số S&P 500 đã tăng hơn 50% kể từ năm 2016, trong khi FTSE đã giảm khoảng 9% trong cùng thời kỳ. Với tất cả những điều trên, thị trường Hoa Kỳ có khả năng sẽ tiếp tục thu hút các nhà đầu tư trên toàn thế giới, mang lại áp lực lạm phát từ phía cầu - thứ sẽ hỗ trợ cho đồng USD.
Tuy nhiên, áp lực tăng giá nói trên do nền kinh tế khỏe mạnh gây ra sẽ không đáng kể khi so sánh với áp lực giảm phát gây ra từ phía cung.
Các biện pháp kích thích của FED sẽ giúp Trump có được đồng đô la yếu hơn
Kể từ tháng 2, Cục Dự trữ Liên bang đã gia tăng bảng cân đối kế toán của họ thêm gần 3 nghìn tỷ USD (từ 4.2 nghìn tỷ lên 7 nghìn tỷ USD). Sự gia tăng nhanh chóng này dự kiến sẽ tiếp tục bởi ông Trump đã gọi chính sách này là “điều thực sự tuyệt vời cho nước Mỹ”.
Ngoài ra, khả năng áp dụng các chính sách tiền tệ “cực đoan” như YCC (kiểm soát đường cong lợi suất) đang giá tăng, với một vài Thống đốc nhận xét rằng nó lên được “đặt lên bàn cân” nếu cần thiết.
Tất cả những điều này gợi ý rằng các nhà hoạch định chính sách đã sẵn sàng làm bất cứ điều gì cần thiết để hỗ trợ cho thị trường chứng khoán và nền kinh tế.
Mở rộng bảng cân đối, lãi suất không đổi, YCC sẽ gây ra sự mất giá của USD
Trump đã nhiều lần coi việc thị trường chứng khoán tăng giá là một tín hiệu thành công trong nhiệm kỳ đầu tiên của mình, và ông sẽ tiếp tục làm vậy nếu tái cử lần hai. Với những can thiệp đến FED trong quá khứ, Tổng thống cho thấy ông sẽ cố gắng có được những gì ông muốn, bằng bất cứ giá nào.
Trong trường hợp cụ thể này, chi phí đó sẽ là bảng cân đối kế toán của FED ngày càng phình to, lãi suất chạm đáy, và chính sách YCC (nếu có).
Nhìn chung, Trump không thực sự quan tâm đến giá trị của đồng đô la ngoài công dụng của nó như một công cụ kinh tế hay một công cụ để tấn công Trung Quốc. Động lực thực sự đằng sau các hành động của Tổng thống trong nhiệm kỳ thứ hai sẽ vẫn là tăng trưởng trên thị trường chứng khoán và tăng trưởng kinh tế.
Tóm lại, bài viết cho rằng ông Trump sẽ làm tất cả để thúc đẩy thị trường chứng khoán và tăng trưởng kinh tế tại Mỹ bất kể đó là tăng giá hay hạ giá đồng USD. Tuy nhiên, hầu như chắc chắn các chính sách này sẽ khiến đồng USD mất giá!
Tham khảo: markets.com
Giới thiệu sách Trading hay
Phương Pháp Wyckoff Hiện Đại - Kỹ thuật Nhận diện Xu hướng Thị trường Tiềm năng
Phương pháp Wyckoff là một phương pháp price action kinh điển và đem lại thành công cho nhiều trader. Phương pháp này là nền tảng của nhiều phương pháp trading nổi tiếng khác
Bài viết liên quan
