Dữ liệu non farm tốt có đủ làm thay đổi quan điểm của Fed và cứu vớt đồng Usd trong trung hạn?

[Bianas]

Tiêu điểm phiên Mỹ 05/7 – Dữ liệu việc làm sẽ quyết định chính sách của Fed

Liệu những diễn biến gần đây đã đưa Usd vào một xu hướng giảm thật sự?

Như anh em đã biết, dữ liệu non farm cuối tuần trước của Mỹ khá tốt, số lượng việc làm mới có thể gọi là bùng nổ (dự báo 162k vs thực tế 224k) qua đó đẩy Usd tăng mạnh. Một số anh em có thắc mắc là tỷ lệ thất nghiệp tăng từ 3.6% lên 3.7% tại sao không tác động tiêu cực đến Usd? Có hai lý do cho điều này, một là mức 3.7% vẫn ở mức khá thấp, hai là dữ liệu đó đã được làm tròn, số thực tế chỉ tăng từ 3.62% lên 3.67% - tức chỉ tăng 0.05%. Các thông tin liên quan về dữ liệu này đã được cập nhật trong bản tin PTCB buổi sáng của Ad @DuongHuy, bài này chúng ta sẽ bàn về view dài hạn cho Usd, mời anh em cùng đọc!
-----

[ING] Đà tăng 8 năm qua của Usd đang cho thấy dấu hiệu phai nhạt, nhưng tất nhiên những người nắm giữ Usd sẽ không dễ dàng bỏ cuộc, sẽ có những sự giằng co dữ dội trước sự đổi hướng thật sự.

Sẽ cần một khoảng thời gian trước khi Usd bước vào trend giảm thật sự

Đã có một vài dấu hiệu cho thấy đồng Usd đang tạo đỉnh. Tất nhiên, Tổng thống Trump muốn một đồng Usd yếu để có lợi thế về xuất khẩu. Tuy nhiên, Usd không dễ dàng bị xói mòn sức mạnh mà có thể sẽ cần một khoảng thời gian trước khi bước vào trend giảm.

Tháng trước đồng bạc xanh đã tiếp tục đi xuống, chủ yếu là so với các loại tiền tệ phòng thủ như CHF và JPY. Sự tăng giá mạnh của vàng vượt mốc 1,400 phần nào củng cố quan điểm Usd đã bắt đầu đảo chiều và các nhà đầu tư tổ chức đang thấy Usd đang được định giá quá cao. Và cũng tình cờ, chỉ số dollar index mở rộng (broad dollar index) quay lại mức cao năm 2002.

Nhân tố nào sẽ dẫn dắt Usd xuống thấp hơn

Một đợt hạ lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng 7 đã được định giá hoàn toàn, bất chấp dữ liệu kinh tế vẫn mạnh, đây có thể được xem là động thái phòng thủ của Fed trước các nguy cơ suy giảm kinh tế trong tương lai. Tuy nhiên, thật khó để thấy lãi suất của Fed hạ sâu hơn trong ngắn hạn trừ phi chiến tranh thương mại diễn biến xấu đột ngột.

ING dự đoán nó sẽ xảy ra vào khoảng cuối mùa hè, và thị trường thay vì chạy vào Usd để trú ẩn như thường lệ, sẽ chuyển sự tập trung sang việc Fed nới lỏng nhiều hơn, và do đó sẽ tạo khả năng giảm sâu hơn nữa trên cặp USDJPY và USDCHF.

Dấu hiệu từ thị trường quyền chọn

Chúng tôi cũng đang thấy những thay đổi trên thị trường quyền chọn đối với đồng Usd. Bất chấp việc chủ tịch NHTW Châu Âu ECB – ông Mario Graghi đã phát tín hiệu về khả năng nới lỏng trong tháng 7 này, thị trường quyền chọn EURUSD có vẻ “ấn tượng” hơn với câu chuyện của Fed.

Chỉ trong vài tháng, chi phía mua phòng thủ giảm (downside protection) của EURUSD đã giảm mạnh và chi phí mua phòng thủ tăng (upside protection) đã tăng mạnh. Sự thay đổi này thể hiện rõ qua biểu đồ bên dưới, nó đã phản ánh sự thay đổi nhu cầu và sự gia tăng lo ngại về việc EURUSD sẽ phá lên trên.

Tuy vậy, còn quá sớm cho một quyết định long EUR so với Usd vì các lý do sau:

• ECB có khả năng nới lỏng
• Mối đe dọa thuế quan của Mỹ nhắm vào EU
• Vấn đề nợ của Ý và Brexit của Anh

Do đó, ING kỳ vọng EURUSD sẽ giao dịch quanh mức 1.10-1.15 vào cuối năm nay, còn GBPUSD có thể sẽ về mốc 1.20 vào cuối mùa hè (khoảng cuối tháng 9).

Tổng kết:

Dữ liệu kinh tế mạnh của Mỹ có thể ngăn chặn Fed nới lỏng mạnh tay trong ngắn hạn, trường hợp thương chiến diễn biến xấu thì Usd có thể sẽ không còn sức hút như một tài sản trú ẩn vì khả năng lãi suất của đồng tiền này có thể tiếp tục thấp hơn, qua đó đẩy giá trị Usd xuống sâu hơn.

Nguồn ING​