![[Kiến thức PTCB] Chính sách lãi suất âm hoạt động như thế nào và tại sao các NHTW lại dùng nó?](https://traderviet.co/data/threadprofilecover/30372.png)
- 5,119
- 29,777
Trong quá trình đăng bài về phân tích cơ bản (PTCB), có khá nhiều anh em thắc mắc về vấn đề lãi suất âm của các đồng tiền ở một số nước phát triển như Nhật, Thụy Sĩ, hay Eurozone, trong bài viết này chúng ta sẽ tìm hiểu lý do “tại sao gửi tiền không những không được tiền lãi mà còn mất tiền” cũng như cách thức hoạt động của chính sách lãi suất âm này.
Trước tiên, chúng ta cần hiểu rằng chính sách lãi suất âm thường được sử dụng cho những quốc gia có mức lạm phát thấp và các NHTW dùng công cụ này để chống lại sự tăng giá đồng nội tệ của họ. Tuy nhiên, chính sách này cũng đặt ra những cạm bẫy mà các NHTW phải tránh.
Nó bắt đầu từ những năm 2008 sau khi ngân hàng Lehman Brothers sụp đổ và khởi đầu cuộc khủng hoảng tài chính, rất nhiều NHTW đã cắt giảm lãi suất đến mức gần bằng 0. Một thập kỷ sau, lãi suất vẫn ở mức thấp tại hầu hết các quốc gia vì tăng trưởng kinh tế ảm đạm.
Với việc không còn “room” (tạm dịch: khoảng trống) để hạ lãi suất thấp hơn nữa, một vài NHTW bắt đầu sử dụng các chính sách tiền tệ độc đáo, bao gồm cả lãi suất âm. Hiện tại có khu vực Eurozone, Thụy Sĩ, Đan Mạch, Thụy Điển, và Nhật là cho phép mức lãi suất xuống dưới mức 0.
Theo chính sách lãi suất âm, các tổ chức tài chính bắt buộc phải trả lãi cho những khoản tiền gửi vượt mức dự trữ bắt buộc tại NHTW. Khoản tiền lãi này giống như một loại “tiền phạt” vì việc giữ tiền mặt của các tổ chức tài chính, từ đó thúc đẩy họ tăng cường cho vay để thúc đẩy nền kinh tế.
Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã bắt đầu chính sách lãi suất âm vào tháng 6/2014, họ hạ lãi suất tiền gửi xuống -0,1% để kích thích nền kinh tế. Và hiện tại, do rủi ro gia tăng, thị trường dự kiến ECB sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất (hiện ở mức -0,4%) vào tháng 9 tới đây.
Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) đã bắt đầu chính sách lãi suất âm vào tháng 1/2016, chủ yếu nhằm chống lại sự tăng giá của đồng Yên để tránh làm tổn hại nền kinh tế vốn phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu của họ. BoJ đang phạt 0.1% trên những khoản tiền gửi vượt mức dự trữ bắt buộc.
Bên cạnh việc giảm chi phí đi vay, chính sách lãi suất âm còn khiến cho đồng tiền của nước đó suy yếu vì nó là một khoản đầu tư kém hấp dẫn so với những loại tiền tệ có mức lãi suất dương khác. Và tất nhiên một đồng nội tệ yếu sẽ mang lại lợi thế cho các nhà xuất khẩu và tăng lạm phát bằng cách đẩy chi phí nhập khẩu lên. Một mũi tên trúng nhiều đích, và đây là mặt tích cực của chính sách lãi suất âm.
Tuy nhiên, ở mặt tiêu cực, lãi suất âm có thể gây áp lực giảm lên toàn bộ đường cong lợi suất và thu hẹp biên lợi nhuận của các tổ chức cho vay. Nếu mức lãi suất cực thấp kéo dài, nó có thể gây tổn hại đến các tổ chức cho vay này khiến họ không muốn cho vay nữa từ đó gây thiệt hại cho nền kinh tế.
Mức lãi suất âm cũng có những giới hạn của nó, NHTW không thể đẩy lãi suất âm xuống mức quá sâu, vì khi đó những người nắm giữ tiền sẽ chọn cách dự trữ dạng vật lý (không thông qua ngân hàng) để tránh bị “lãi suất phạt”kia.
BOJ áp dụng một hệ thống theo cấp bậc, cụ thể, họ chỉ tính “lãi phạt” 0,1% cho một phần trên số tiền vượt mức dự trữ bắt buộc tại NHTW. Số tiền dự trữ còn lại sẽ được hưởng lãi suất +0.1% hoặc 0%.
Hiện tại ECB chưa áp dụng hệ thống phân cấp tiền gửi nhưng các nhà phân tích cho biết ECB cũng sẽ thực hiện "các biện pháp giảm thiểu" nếu họ quyết định hạ thêm lãi suất từ mức -0.4% hiện tại, chẳng hạn như miễn trừ một phần phí dưới hình thức lãi suất tiền gửi theo cấp. Nhưng việc thiết kế một kế hoạch như vậy sẽ không dễ dàng trong một khối, nơi tiền mặt được phân phối không đồng đều giữa các quốc gia. Nó thậm chí có thể gây tác dụng ngược bằng cách đẩy lãi suất lên ở một số quốc gia, thay vì giảm.
Đến đây thì anh em đã có câu trả lời cho câu hỏi “tại sao gửi tiền mà còn bị mất tiền rồi nhé!” Hy vọng bài viết đã mang đến những kiến thức PTCB bổ ích cho anh em! Đừng quên ủng hộ để mình tiếp tục những chủ đề này nhé!
Trước tiên, chúng ta cần hiểu rằng chính sách lãi suất âm thường được sử dụng cho những quốc gia có mức lạm phát thấp và các NHTW dùng công cụ này để chống lại sự tăng giá đồng nội tệ của họ. Tuy nhiên, chính sách này cũng đặt ra những cạm bẫy mà các NHTW phải tránh.
Tại sao một số NHTW lại áp dụng chính sách lãi suất âm?
Nó bắt đầu từ những năm 2008 sau khi ngân hàng Lehman Brothers sụp đổ và khởi đầu cuộc khủng hoảng tài chính, rất nhiều NHTW đã cắt giảm lãi suất đến mức gần bằng 0. Một thập kỷ sau, lãi suất vẫn ở mức thấp tại hầu hết các quốc gia vì tăng trưởng kinh tế ảm đạm.
Với việc không còn “room” (tạm dịch: khoảng trống) để hạ lãi suất thấp hơn nữa, một vài NHTW bắt đầu sử dụng các chính sách tiền tệ độc đáo, bao gồm cả lãi suất âm. Hiện tại có khu vực Eurozone, Thụy Sĩ, Đan Mạch, Thụy Điển, và Nhật là cho phép mức lãi suất xuống dưới mức 0.
Chính sách lãi suất âm hoạt động như thế nào?
Theo chính sách lãi suất âm, các tổ chức tài chính bắt buộc phải trả lãi cho những khoản tiền gửi vượt mức dự trữ bắt buộc tại NHTW. Khoản tiền lãi này giống như một loại “tiền phạt” vì việc giữ tiền mặt của các tổ chức tài chính, từ đó thúc đẩy họ tăng cường cho vay để thúc đẩy nền kinh tế.
Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã bắt đầu chính sách lãi suất âm vào tháng 6/2014, họ hạ lãi suất tiền gửi xuống -0,1% để kích thích nền kinh tế. Và hiện tại, do rủi ro gia tăng, thị trường dự kiến ECB sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất (hiện ở mức -0,4%) vào tháng 9 tới đây.
Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) đã bắt đầu chính sách lãi suất âm vào tháng 1/2016, chủ yếu nhằm chống lại sự tăng giá của đồng Yên để tránh làm tổn hại nền kinh tế vốn phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu của họ. BoJ đang phạt 0.1% trên những khoản tiền gửi vượt mức dự trữ bắt buộc.
Chính sách lãi suất âm: Ưu – nhược điểm
Bên cạnh việc giảm chi phí đi vay, chính sách lãi suất âm còn khiến cho đồng tiền của nước đó suy yếu vì nó là một khoản đầu tư kém hấp dẫn so với những loại tiền tệ có mức lãi suất dương khác. Và tất nhiên một đồng nội tệ yếu sẽ mang lại lợi thế cho các nhà xuất khẩu và tăng lạm phát bằng cách đẩy chi phí nhập khẩu lên. Một mũi tên trúng nhiều đích, và đây là mặt tích cực của chính sách lãi suất âm.
Tuy nhiên, ở mặt tiêu cực, lãi suất âm có thể gây áp lực giảm lên toàn bộ đường cong lợi suất và thu hẹp biên lợi nhuận của các tổ chức cho vay. Nếu mức lãi suất cực thấp kéo dài, nó có thể gây tổn hại đến các tổ chức cho vay này khiến họ không muốn cho vay nữa từ đó gây thiệt hại cho nền kinh tế.
Mức lãi suất âm cũng có những giới hạn của nó, NHTW không thể đẩy lãi suất âm xuống mức quá sâu, vì khi đó những người nắm giữ tiền sẽ chọn cách dự trữ dạng vật lý (không thông qua ngân hàng) để tránh bị “lãi suất phạt”kia.
Các NHTW làm gì để tăng cường hiệu quả của chính sách lãi suất âm?
BOJ áp dụng một hệ thống theo cấp bậc, cụ thể, họ chỉ tính “lãi phạt” 0,1% cho một phần trên số tiền vượt mức dự trữ bắt buộc tại NHTW. Số tiền dự trữ còn lại sẽ được hưởng lãi suất +0.1% hoặc 0%.
Hiện tại ECB chưa áp dụng hệ thống phân cấp tiền gửi nhưng các nhà phân tích cho biết ECB cũng sẽ thực hiện "các biện pháp giảm thiểu" nếu họ quyết định hạ thêm lãi suất từ mức -0.4% hiện tại, chẳng hạn như miễn trừ một phần phí dưới hình thức lãi suất tiền gửi theo cấp. Nhưng việc thiết kế một kế hoạch như vậy sẽ không dễ dàng trong một khối, nơi tiền mặt được phân phối không đồng đều giữa các quốc gia. Nó thậm chí có thể gây tác dụng ngược bằng cách đẩy lãi suất lên ở một số quốc gia, thay vì giảm.
Đến đây thì anh em đã có câu trả lời cho câu hỏi “tại sao gửi tiền mà còn bị mất tiền rồi nhé!” Hy vọng bài viết đã mang đến những kiến thức PTCB bổ ích cho anh em! Đừng quên ủng hộ để mình tiếp tục những chủ đề này nhé!
Nguồn: Reuters
Giới thiệu sách Trading hay
Bộ sách Giao Dịch Thực Chiến của Trader Chuyên Nghiệp
Bộ sách tổng hợp những phương pháp giao dịch hiệu quả cao của những Trader chuyên nghiệp
Bài viết liên quan
