Liệu rằng chúng ta đã thoát hoàn toàn khỏi một cuộc suy thoái?

[Mạc An]

Liệu rằng có đúng, sai trong phân tích kỹ thuật?

Sự thoái lui và sự đảo chiều của xu hướng? - Liệu rằng khối lượng có phải là một manh mối hữu ích?

Thị trường hiện tại đang khá "Loạn xà bần", nên tôi muốn chúng ta cùng nhau lùi lại một bước để xem xét bức tranh trong một chu kỳ kinh tế lớn hơn. Và để làm điều này, chúng ta sử dụng công cụ "Sector Rotation Model - Biểu đồ vòng quay của nhóm ngành"

Bài viết được mình dịch và thêm thắt cho phù hợp, nguồn tham khảo: Stockcharts. Mời anh em cùng nhau đàm luận:

Mô hình lý thuyết này dựa trên Hướng dẫn của Sam Stovall về các vòng quay của nhóm ngành trong S&P 500: Các ngành khác nhau mạnh hơn ở những thời điểm khác nhau trong chu kỳ kinh tế. Biểu đồ dưới đây cho thấy các mối quan hệ này và thứ tự mà các lĩnh vực khác nhau sẽ nhận được từ sự thúc đẩy nền kinh tế. Chu kỳ thị trường đi trước Chu kỳ kinh tế bởi vì các nhà đầu tư cố gắng dự đoán các hiệu ứng kinh tế.

Khúc này làm biếng chế lại ảnh (Vì mấy thông số này nó nằm trên đồ thị luôn nên không có cách nào để Việt hóa ngoài chế cả) nên mình dịch dưới luôn, anh em chịu khó xem lại bảng dưới

	Kết thúc chu kỳ suy thoái​	Đầu chu kỳ phục hồi​	Chu kỳ phục hồi hoàn toàn​	Đầu chu kỳ suy thoái​
Kỳ vọng của người tiêu dùng​	Phục hồi	Tăng	Suy giảm	Suy giảm mạnh
Chỉ số sản xuất công nghiệp​	Tạo đáy	Tăng	Phẳng	Giảm
Lợi suất​	Giảm	Tạo đáy	Tăng đột biến	Tạo đỉnh
Đường cong lợi suất​	Bình thường	Bình thường (dốc)	Phẳng	Phẳng/Đảo ngược

[TBODY] [/TBODY]

Chúng ta có nhiều cách để phân tích biểu đồ này. Một cách tôi thường sử dụng là xem xét sự luân chuyển thực tế của các lĩnh vực khác nhau trên Biểu đồ vòng quay của nhóm ngành để xem liệu tôi có những sự phù hợp với điều kiện kinh tế dự kiến trong tình huống đó hay không. Ví dụ: nếu Vật liệu, Năng lượng và Chăm sóc sức khỏe là những ngành hoạt động vượt trội và các lĩnh vực khác đang tụt lại, điều đó cho thấy thị trường đang ở hoặc gần đạt đến đỉnh.

Tuy nhiên, lần này chúng ta sẽ không tập trung vào hoạt động của các lĩnh vực khác nhau trong các phần khác nhau của chu kỳ kinh tế, mà sẽ cố gắng vẽ ra một kịch bản có thể xảy ra từ việc xem xét sự chuyển động của các biến số kinh tế vĩ mô được liệt kê trong bảng bên dưới Biểu đồ vòng quay của nhóm ngành.

Đầu tiên, nhìn ở biểu đồ trên cùng, đường màu vàng cam thể hiện chu kỳ thị trường, và đường màu xanh thể hiện chu kỳ kinh tế. Như ở phía trên đã đề cập, chu kỳ thị trường thường đi trước chu kỳ kinh tế. Chỗ mũi tên đứt trỏ vào cho thấy rằng chu kỳ thị trường đang tăng trưởng còn chu kỳ kinh tế đang có dấu hiệu tạo đáy. Vậy đây là bằng chứng đầu tiên cho thấy một sự phục hồi đang có thể bắt đầu!

Tiếp theo, Một công cụ không thể thiếu khi phân tích liên thị trường và xem xét bức tranh lớn đó chính là đường cong lợi suất.

Biểu đồ Đường cong lợi suất ở trên có xuất hiện 2 đường cong. Một đường cong của cuối năm ngoái (màu đỏ sẫm) và một đường cong là của thời điểm hiện tại (màu đỏ nhạt).

Những gì bạn có thể thấy là lợi suất đã bắt đầu giảm, nó thể hiện bằng việc toàn bộ đường cong hiện tại (đỏ nhạt) đều nằm dưới so với đường cong của 9 tháng trước. Bên cạnh đó chúng ta cũng có thể quan sát thấy sự suy giảm ở cuối đường cong là ít hơn ở đầu đường cong. Nó cho thấy các mức lợi suất của Trái phiếu ngắn hạn giảm mạnh hơn so với Trái phiếu kỳ hạn dài hơn. Ngoài ra, đường cong lợi suất cũng đã bắt đầu dốc lên, và tất cả những yếu tố liên quan tới đường cong lợi suất vừa nêu đều thường xuất hiện ở giai đoạn đầu của một đợt phục hồi (Dòng cuối cùng ở bảng trên cùng).

Tiếp theo nữa là hành vi của Lợi suất....

Biểu đồ trên cho thấy lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm. Như chúng ta có thể thấy, nó đã bắt đầu giảm kể từ cuối năm 2018, và trong thời điểm hiện tại, nó đã bắt đầu cho thấy khả năng tạo đáy khi sự phân kỳ dương giữa RSI và lợi suất là rất rõ ràng.

Chúng ta sẽ cùng nhau đi qua một Biểu đồ mang ý nghĩa tương đương, đó là biểu đồ GOVT ETF, là một quỹ ETF mô phỏng diễn biến của Trái Phiếu với tất cả các kỳ hạn trên đường cong lợi suất.

Rõ ràng, biểu đồ này đảo ngược so với biểu đồ lợi suất phía trên, nhưng chắc chắn nó sẽ là một sự xác nhận rõ ràng hơn cho những gì chúng ta đề cập đến. Một phân kỳ, trong trường hợp này là âm, đã xuất hiện và nó cho thấy rằng giá của các loại trái phiếu đang có khả năng tạo đỉnh. Đây cũng là một đặc điểm của nền kinh tế đang chuyển từ Suy thoái hoàn toàn sang Phục hồi sớm (Dòng thứ 2 từ dưới lên trên bảng trên cùng)

Cuối cùng là Chỉ số sản xuất công nghiệp. Đây là số liệu khó phân tích hơn một chút vì nó chỉ có các điểm dữ liệu hàng tháng, nên chúng ta phải sử dụng dữ liệu tháng.

Biểu đồ này cho thấy Industrial Production Index (IPI - Đường xanh) đặt trong một quan hệ so sánh với S&P 500 kể từ năm 1954. Tôi đã kẻ vào một vài đường chấm màu đỏ dọc để đánh dấu các mức đáy được thiết lập trong biểu đồ Chỉ số Sản xuất Công nghiệp. Những mức đáy này không khớp với các đáy của SPX trong 100% thời gian, nhưng chúng cung cấp cho chúng ta khá nhiều dữ liệu.

Như trên biểu đồ chúng ta có thể thấy, chỉ số này hiện đã có dấu hiệu tạo đáy và đang bật lên với một điểm nối khá gấp. Một sự gia tăng trong sản xuất công nghiệp cũng là một dấu hiệu cho thấy nền kinh tế đang dịch chuyển từ Suy thoái hoàn toàn sang Phục hồi sớm.

Nói tóm lại, tất cả những yếu tố kinh tế vĩ mô và liên thị trường đều cho chúng ta thấy được rằng một chu kỳ suy thoái ngắn ngủi đã dần qua đi, và một giai đoạn phục hồi và tăng trưởng đang ở phía trước. Chúng ta chưa thể biết được nó sẽ kéo dài bao lâu, nhưng nó có thể mang lại cho chúng ta rất nhiều lợi ích, đặc biệt là đối với chứng khoán, hàng hóa, và các loại tiền hàng hóa!

Chúc anh em giao dịch tốt!,
Mạc An - Viết và tham khảo thêm ở Stockcharts!
​

Giới thiệu SÁCH MỚI về MÔ HÌNH BIỂU ĐỒ cho anh em: https://bit.ly/mo-hinh-bieu-do-1

[TBODY] [/TBODY]