Lội ngược quá khứ tìm hiểu lịch sử đồng Bảng Anh (Phần 3)

[pipsmaster]

Ngày 16 tháng 9 năm 1992: Thứ tư đen tối và lối ra ERM

Cuộc khủng hoảng này dẫn tới cuộc khủng hoảng kia, chính phủ Anh buộc phải rút đồng bảng Anh từ ERM vào đúng ngày hôm đó, đưa đồng bảng Anh trở lại tỉ giá tự do thả nổi. Sự kiện này đã khiến giá trị đồng bảng anh giảm 30%. Nhưng những gì thực sự xảy ra sau đó?

Như chúng tôi đã đề cập trước đây, vương quốc Anh chậm chạp trong việc tham gia ERM vào năm 1990 với dải biên độ giao dịch +/- 6%. Tỷ giá hối đoái là biện pháp đáng tranh cãi của nhiều nhà kinh tế tại thời điểm đó, do đó, đồng tiền định giá cao nhưng đi kèm với lãi suất cao và giá nhà giảm đã khiến đất nước rơi vào suy thoái vào năm 1991. Các quan chức Anh khó duy trì giá trị của đồng Bảng.

Bất chấp suy thoái, Vương quốc Anh bị 'ép buộc' phải giữ lãi suất cao (10% trong tháng 9) để duy trì chế độ tiền tệ. Sự đầu cơ đã bắt đầu và các nhà giao dịch vĩ mô toàn cầu (tức là George Soros) đã đang ra tay.

Để khuyến khích đầu cơ, Thủ tướng Anh Lamont tăng lãi suất lên 12% vào ngày 16 tháng 9 với lời hứa tăng lên 15%. Tuy nhiên, trader bán Bảng Anh, vì họ biết rằng việc tăng giá để bảo vệ tiền tệ trong thời kỳ suy thoái là một chính sách không bền vững.

Cuối cùng, vào ngày 16 tháng 9 năm 1992, chính phủ Anh thông báo rằng họ sẽ không còn bảo vệ nữa và rút lại đồng bảng Anh từ hệ thống ERM. Đồng bảng Anh mất 15% giá trị so với đồng Mark Đức trong những tuần tiếp theo vào năm 1995.

F. 1993 - 1998: Thời kỳ buồn tẻ với lãi suất thấp

Sau khi thoát khỏi ERM, là khoảng thời gian ảm đạm cho cặp USD / GBP, dao động quanh mức $ 1.60 với xu hướng tăng nhẹ nhờ sự chênh lệch lãi suất nhỏ và một loạt thặng dư cán cân thương mại. Có vẻ như ngưỡng kháng cự tâm lý $ 1.70 khó có thể phá vỡ trong khoảng thời gian từ năm 1996 đến năm 1998.

Một sự kiện quan trọng trong thời kỳ này đó là Ủy ban Chính sách tiền tệ đã được giao trách nhiệm vận hành thiết lập lãi suất năm 1997 với một nhiệm vụ duy nhất: duy trì tỷ lệ lạm phát 2% trong thời gian dài. Theo truyền thống, Kho bạc đặt lãi suất.

G. 1999 - 2002: Khấu hao bảng Anh

Như chúng ta đã thấy đối với đồng Euro (và đồng Yên), bước ngoặt của thế kỷ đã được đánh dấu bằng đồng đô la giữa năm 1999 và 2002. Bảng Anh tụt nhẹ trong thời kì đó và cần rất nhiều công sức để hồi lại mức $ 1.40 vào năm 2000 và 2001 (thậm chí có kho còn đạt mức thấp hơn 1,37 đô la trong quý 2 năm 2001).

Tôi không tìm thấy bất kỳ tài liệu nào để giải thích xu hướng giảm này, nhưng không phải là vô lý khi cho rằng sức mạnh của Dollar xuất phát từ sự gia tăng vốn hóa thị trường ở Mỹ - với sự bùng nổ công nghệ - và khả năng cao hơn ở vương quốc Anh.

H. Mức tăng giá năm 2002 - 2008

Đồng đô la Mỹ bắt đầu sụt giảm vào cuối năm 2001 / đầu năm 2002 nhưng lại là là sự khởi đầu của chu kỳ tăng trưởng 6 năm đối với Bảng Anh. Giá trị đồng Bảng Anh so với đồng Đô la đạt mức cao 2,11 đô la trong quý cuối cùng của năm 2007. Tỷ giá hối đoái quy đổi đô la (được điều chỉnh theo lạm phát) giảm dần, giảm khoảng 25%.

Trong giai đoạn đó, Hoa Kỳ đã thâm hụt đôi: thâm hụt tài khoản vãng lai cao 6% trong năm 2006 trong khi thâm hụt ngân sách dao động từ 2 đến 3,5% như là một phần của GDP. Ngoài ra, Fed đã giảm lãi suất xuống 1,75% sau vụ tấn công ngày 11/9 và sau đó xuống 1% vào năm 2003, giúp chính phủ thu hồi nợ với chi phí thấp hơn và tài trợ cho Chiến tranh Iraq (tổng chi phí cho Hoa Kỳ là 3 nghìn tỷ USD theo Stiglitz và Bilmes, 2010).

*Bài viết thể hiện quan điểm của người viết, không phải người dịch

>> Lội ngược quá khứ tìm hiểu lịch sử đồng Bảng Anh (Phần 1)

>> Lội ngược quá khứ tìm hiểu lịch sử đồng Bảng Anh (Phần 2)

Nguồn traderlife.co.uk​