Mỹ: có những tín hiệu suy thoái nào?

[jalbizman]

Kinh tế Mỹ, sức mạnh đồng đô la có ảnh hưởng lớn trên toàn cầu và đặc biệt trong các giao dịch ngoại hối. Tiếp theo chuỗi bài liên quan đến nền kinh tế Mỹ, mình gửi các bác tham khảo bài viết của chuyên gia kinh tế quốc tế James Knightley tại London, chuyên nghiên cứu kinh tế G7 và Tây âu, ông tốt nghiệp Durham University, Anh quốc.

Các bác đọc xong ném đá thoải mái nhé. Các bác admin TraderViet để kính lúp soi hơi kỹ nhé, các bác có ý kiến gì không nhỉ?

Thị trường chứng khoán rung lắc trong những ngày vừa qua cho thấy một cảm giác thiếu triển vọng của nền kinh tế Mỹ. Mặc dù chắc chắn có những rủi ro nào đó, nhưng có vẻ như ít có khả năng xảy ra một sự suy giảm, đặc biệt từ thị trường nội địa.

Sau khi đạt tốc độ tăng trưởng 4,2% trong quý 2 năm 2018 và kết quả từ các cuộc khảo sát dựa trên mô hình NowGDP của Atlanta Fed cũng cho thấy nền kinh tế Mỹ đang hoạt động tốt trong quý 3 năm 2018, các thị trường tài chính đang tìm kiếm những dấu hiệu chứng tỏ kinh tế Mỹ sẽ tăng trưởng chậm lại. Tuy nhiên, dường như ít có lý do để điều đó thành hiện thực ngay bây giờ, đặc biệt là từ phía thị trường nội địa.

Hôm nay, chỉ số niềm tin tiêu dùng của Đại học Michigan vẫn giữ ở mức tốt, giảm nhẹ từ 100,1 xuống còn 99,0. Chúng tôi cho rằng sự tự tin sẽ tiếp tục được hỗ trợ bởi thị trường việc làm mạnh mẽ, tiền lương tăng dần và có sự hỗ trợ liên tục từ việc cắt giảm thuế rất lớn trong năm nay. Điều đó cho thấy thị trường cổ phiếu biến động gần đây trong khi giá xăng tăng lên, lãi suất cho vay cao hơn chỉ có tác dụng làm giảm tốc thị trường.

Ảnh hưởng của bão Florence và Michael cũng có thể hỗ trợ nền kinh tế trong Q4 khi các hoạt động tái thiết sau bão có tác động kích thích tăng trưởng ở các vùng bị ảnh hưởng. Tăng trưởng lợi nhuận của các công ty cũng rất mạnh và đầu tư dường như vẫn duy trì ổn định. Không có dấu hiệu nào về sự suy giảm trong thị trường việc làm, trong khi báo cáo của Hiệp hội các doanh nghiệp độc lập tại Mỹ cho rằng tỷ lệ các doanh nghiệp nhỏ không thể lấp đầy vị trí tuyển dụng và tỷ lệ tìm cách bồi thường đều ở mức cao kỷ lục. Điều này cho thấy tăng trưởng tiền lương có thể sẽ tăng từ đây, hơn nữa sẽ tiếp tục hỗ trợ nền kinh tế.

Tất nhiên, có những nguy cơ:

Thuế quan và rủi ro bảo hộ leo thang làm gián đoạn chuỗi cung ứng, làm tăng chi phí và giảm bớt niềm tin tiêu dùng. Tuy nhiên, đến thời điểm hiện tại, chúng tôi chưa có bằng chứng rõ ràng về việc các công ty đang mất niềm tin, còn hiện tại, những mặt tích cực của việc cắt giảm thuế và động lực mạnh mẽ của nền kinh tế đang nhiều hơn tác động của xung đột thương mại.

Những căng thẳng trên thị trường mới nổi cũng là một thách thức nếu nó làm suy giảm nhu cầu toàn cầu và góp phần làm đồng đô la mạnh thêm. Mối quan tâm ở đây là một số thị trường chủ chốt đã lợi dụng việc có thể vay đô la Mỹ với giá rẻ một vài năm trước đây, nhưng bây giờ lãi suất của Mỹ tăng và đồng đô la mạnh lên khiến cho họ bị thiệt hại. Tuy nhiên, Chủ tịch Fed Jerome Powell tin rằng tác động của chính sách Fed đối với các nền kinh tế nước ngoài thường được "phóng đại" và điều này không nên kéo các nhà hoạch định chính sách ra khỏi mục tiêu thực hiện chính sách có lợi nhất cho Mỹ.

Dữ liệu kinh tế trong tuần tới sẽ hỗ trợ quan điểm cho rằng nền kinh tế Mỹ sẽ tiếp tục vượt trội so với các nền kinh tế lớn khác. Doanh số bán lẻ sẽ vững chắc do chúng ta đã biết doanh số bán xe tăng mạnh trong tháng 9. Hơn nữa, sự giảm mạnh của ngành dệt may vào tháng trước đã không còn nhiều, và chúng tôi hy vọng ngành thời trang sẽ đóng góp mạnh mẽ hơn. Sản xuất công nghiệp chắc chắn tốt do báo cáo sản xuất ISM vẫn ở mức mạnh và sự gia tăng của giá dầu tiếp tục thúc đẩy ngành khoan dầu.

Chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng của Hoa Kỳ sẽ chậm lại trong năm tới khi chính sách nới lỏng tiền tệ giảm dần, đồng đô la mạnh hơn và chi phí vay cao hơn sẽ làm chậm tốc độ tăng trưởng.

Một sự đảo ngược sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ sẽ làm giảm bớt các kích thích kinh tế bổ sung trong khi câu chuyện về mậu dịch và thị trường mới nổi có thể dẫn đến sự suy giảm.

Tuy nhiên, chúng tôi vẫn cho rằng nền kinh tế Mỹ sẽ tăng trưởng khoảng 2,4% vào năm 2019, và với lạm phát cơ bản và tiền lương tăng cao hơn, Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục chính sách thắt chặt tiền tệ. Chúng tôi tiếp tục chờ đợi Fed sẽ tăng lãi suất một lần nữa trong tháng 12/2018 và có khả năng tăng thêm ba lần nữa trong năm 2019.

James Knightley

 

[BullBear]

Chứng Mỹ có vẻ còn rớt nữa, tăng nhiều quá rồi, phải điều chỉnh mạnh thôi.