GKFXPrime Official
Active Member
- 372
- 22
Diễn biến giá cổ phiếu Berkshire Hathaway so với chỉ số S&P 500.
Khi bức thư thường niên mà Warren Buffett gửi tới cổ đông của Berkshire Hathaway được công bố vào cuối tuần trước, truyền thông tập trung đưa tin về việc ngài chủ tịch kiêm CEO thừa nhận sai lầm khi đầu tư vào Kraft Heinz, kêu ca về việc không thể tìm ra cổ phiếu nào đáng để mua vào, sự thay đổi nguyên tắc kế toán dẫn tới khoản lỗ 20 tỉ USD và, một lần nữa, về việc ông không hề công bố bất cứ kế hoạch chính thức nào về người kế nhiệm, dù ông nay đã 88 tuổi và Phó Chủ tịch Charlie Munger đã 95 tuổi.
Nếu có điều gì đáng lưu tâm trong lá thư của Buffett cũng như cuộc phỏng vấn sau đó với Becky Quick của CNBC, thì điều đó chính là việc ông thừa nhận rằng những chuyên gia chọn cổ phiếu giỏi nhất của ông đã không đạt tỉ suất lợi nhuận cao hơn thị trường và khi ông ngầm thừa nhận rằng nhà đầu tư không thể trông chờ cổ phiếu Berkshire Hathaway tăng trưởng nhanh hơn thị trường chung.
Todd Combs và Ted Wechsler gia nhập Berkshire ở vị trí chuyên gia quản lý đầu tư trong các năm 2011-2012. Trả lời phỏng vấn với Quick, Buffett cho hay: “Nhìn chung, sau một khoảng thời gian như nhau, (danh mục đầu tư mà họ quản lý) tăng trưởng với biên độ như nhau và gần sánh ngang với S&P 500 […] Họ đang làm tốt hơn tôi”.
Đằng sau phát biểu tưởng chừng khiêm tốn là sự thừa nhận rằng: Warren Buffett, nhà đầu tư vĩ đại nhất trong lịch sử, đang nói rằng cả ông và những chuyên gia lựa chọn cổ phiếu tài năng nhất do chính tay ông tuyển chọn đều không thể đạt được mục đích cốt yếu của quản lý tiền chủ động – ‘đánh bại’ ETF neo trên một chỉ số cũ mèm mà bất cứ tay mơ nào cũng có thể bổ sung vào tài khoản hưu trí 401(k).
Các con số cũng chứng minh điều này là đúng. Kể từ khi thị trường chạm đáy vào ngày 9/3/2009, cổ phiếu Berkshire Hathaway Class B đã tăng 338% tính tới thời điểm chốt phiên ngày thứ Tư vừa qua.
Nhưng hãy nhớ rằng: Bufett thích nhận cổ tức từ những cổ phiếu mà ông đầu tư – Berkshire thu về 3,8 tỉ USD cổ tức trong năm 2018 – nhưng ông không thích chi trả cổ tức cho cổ đông. Vì sao ư? Bởi ông muốn đầu tư trong nội bộ hoặc để dành cho những khoản đầu tư xứng đáng trong tương lai (mà ông không thể tìm thấy trong hiện tại).
Trái ngược với các cổ đông Berkshire không nhận được chút cổ tức nào, những nhà đầu tư ngờ nghệch rót tiền vào quỹ chỉ số S&P 500 và ETF neo trên S&P 500 nhận cổ tức với tỉ suất khoảng 1,8-2%/năm kể từ năm 2009. Nếu họ dùng lượng cổ tức nhận được để tái đầu tư – việc mà một nhà đầu tư dài hạn khôn ngoan sẽ làm – bất cứ ai sở hữu ETF SDPR S&P 500 từ những ngày đầu của thị trường con bò tót sẽ đạt tỉ suất lợi nhuận 403% tính tới thời điểm đóng phiên ngày thứ Tư, bỏ xa kết quả đầu tư của Berkshire. (Song nên lưu ý rằng, cổ phiếu của Berkshire, với danh mục đầu tư nhan nhản những cái tên có quy mô lớn cũng như vốn dồi dào, đã tăng 28,4% kể từ tháng 3/2000, đỉnh điểm của giai đoạn con bò tót, cho tới khi chạm đáy vào tháng 3/2009. Cũng trong khoảng thời gian này, ETF trên đã bị thổi bay gần một nửa giá tri, dù đã tái đầu tư bằng cổ tức.)
Chưa hết, rất nhiều người cho rằng quỹ chỉ số S&P 500 không thể thể hiện được lợi nhuận toàn diện của thị trường bởi nó không bao gồm những cổ phiếu của các công ty vốn vừa và nhỏ. Những cổ phiếu này vốn thường đạt tỉ suất sinh lời cao hơn những cái tên góp mặt trong S&P 500. Kể từ tháng 3/2009, Vanguard Total Market Index, một ETF mô phỏng toàn bộ thị trường đã tăng trưởng 420% (tính cả cổ tức).
Do đó, chúng ta không nên ngạc nhiên về phát biểu ưu ái của Buffett dành cho quỹ chỉ số. Ông viết trong thư: “Nếu số tiền (ban đầu) 114,75 USD của tôi được đầu tư vào một quỹ chỉ số S&P 500 không thu phí (vào năm 1942), và tất cả cổ tức đều được tái đầu tư, thì vào ngày 31/1/2019, tôi sẽ có 606.811 USD […] Tương đương với tỉ suất sinh lời 5288:1”. Ông trả lời phỏng vấn với CNBC rằng nếu đầu tư 10.000 USD vào một quỹ chỉ số trong năm 1942 (tức 34 năm trước khi quỹ chỉ số đầu tiên xuất hiện, nhưng hãy tạm bỏ qua chi tiết này), thì ngày nay giá trị khoản đầu tư đó sẽ là 1 triệu USD.
Ông phát biểu vào năm ngoái : “Duy trì đầu tư vào một quỹ chỉ số S&P 500 chi phí thấp […] tôi cho rằng lúc nào đó cũng là điều hợp lý và thiết thực nhất”. Luật chứng khoán không cho phép ông ‘chào hàng’ cổ phiếu Berkshire Hathaway, nhưng Buffett là một người trung thực. Dù có thể, ông cũng sẽ không gợi ý mua vào cổ phiếu từ chính công ty của mình nếu một quỹ chỉ số là lựa chọn thích hợp hơn.
Vậy, liệu việc Berkshire không thể ‘vượt mặt’ thị trường trong suốt 10 năm qua đồng nghĩa với việc Buffett đang hết thời? Những gì quan sát được qua bức thư và cuộc phỏng vấn với CNBC đều cho thấy ông vẫn hết sức sắc sảo ở tuổi 88. Nhưng có lẽ bộ óc đầu tư tài ba đã trụ vững trong sáu thập kỷ này không theo kịp thị trường con bò tót kéo dài một thập kỷ, sự phát triển của thuật toán và trí tuệ nhân tạo, và sức mạnh áp đảo của chỉ số hóa.
Khi John Bogle, người sáng lập Vanguard qua đời vào tháng 1, người viết bài đã phát biểu rằng ông là nhà đầu tư có tầm ảnh hưởng lớn nhất trong thế kỷ 20, vượt lên trên cả Buffett. Rất nhiều người khi đó có lẽ đã cho rằng tôi quá lời.
Nhưng giờ đây, bản thân Buffett dường như cũng ngầm ‘chào thua’ thị trường. Lập trường kiên định của Bogle về đầu tư thụ động đã giúp ông ‘qua mặt’ người đàn ông được nhiều người mệnh danh là thiên tài đầu tư vĩ đại nhất thế giới.
Khi bức thư thường niên mà Warren Buffett gửi tới cổ đông của Berkshire Hathaway được công bố vào cuối tuần trước, truyền thông tập trung đưa tin về việc ngài chủ tịch kiêm CEO thừa nhận sai lầm khi đầu tư vào Kraft Heinz, kêu ca về việc không thể tìm ra cổ phiếu nào đáng để mua vào, sự thay đổi nguyên tắc kế toán dẫn tới khoản lỗ 20 tỉ USD và, một lần nữa, về việc ông không hề công bố bất cứ kế hoạch chính thức nào về người kế nhiệm, dù ông nay đã 88 tuổi và Phó Chủ tịch Charlie Munger đã 95 tuổi.
Nếu có điều gì đáng lưu tâm trong lá thư của Buffett cũng như cuộc phỏng vấn sau đó với Becky Quick của CNBC, thì điều đó chính là việc ông thừa nhận rằng những chuyên gia chọn cổ phiếu giỏi nhất của ông đã không đạt tỉ suất lợi nhuận cao hơn thị trường và khi ông ngầm thừa nhận rằng nhà đầu tư không thể trông chờ cổ phiếu Berkshire Hathaway tăng trưởng nhanh hơn thị trường chung.
Todd Combs và Ted Wechsler gia nhập Berkshire ở vị trí chuyên gia quản lý đầu tư trong các năm 2011-2012. Trả lời phỏng vấn với Quick, Buffett cho hay: “Nhìn chung, sau một khoảng thời gian như nhau, (danh mục đầu tư mà họ quản lý) tăng trưởng với biên độ như nhau và gần sánh ngang với S&P 500 […] Họ đang làm tốt hơn tôi”.
Đằng sau phát biểu tưởng chừng khiêm tốn là sự thừa nhận rằng: Warren Buffett, nhà đầu tư vĩ đại nhất trong lịch sử, đang nói rằng cả ông và những chuyên gia lựa chọn cổ phiếu tài năng nhất do chính tay ông tuyển chọn đều không thể đạt được mục đích cốt yếu của quản lý tiền chủ động – ‘đánh bại’ ETF neo trên một chỉ số cũ mèm mà bất cứ tay mơ nào cũng có thể bổ sung vào tài khoản hưu trí 401(k).
Các con số cũng chứng minh điều này là đúng. Kể từ khi thị trường chạm đáy vào ngày 9/3/2009, cổ phiếu Berkshire Hathaway Class B đã tăng 338% tính tới thời điểm chốt phiên ngày thứ Tư vừa qua.
Nhưng hãy nhớ rằng: Bufett thích nhận cổ tức từ những cổ phiếu mà ông đầu tư – Berkshire thu về 3,8 tỉ USD cổ tức trong năm 2018 – nhưng ông không thích chi trả cổ tức cho cổ đông. Vì sao ư? Bởi ông muốn đầu tư trong nội bộ hoặc để dành cho những khoản đầu tư xứng đáng trong tương lai (mà ông không thể tìm thấy trong hiện tại).
Trái ngược với các cổ đông Berkshire không nhận được chút cổ tức nào, những nhà đầu tư ngờ nghệch rót tiền vào quỹ chỉ số S&P 500 và ETF neo trên S&P 500 nhận cổ tức với tỉ suất khoảng 1,8-2%/năm kể từ năm 2009. Nếu họ dùng lượng cổ tức nhận được để tái đầu tư – việc mà một nhà đầu tư dài hạn khôn ngoan sẽ làm – bất cứ ai sở hữu ETF SDPR S&P 500 từ những ngày đầu của thị trường con bò tót sẽ đạt tỉ suất lợi nhuận 403% tính tới thời điểm đóng phiên ngày thứ Tư, bỏ xa kết quả đầu tư của Berkshire. (Song nên lưu ý rằng, cổ phiếu của Berkshire, với danh mục đầu tư nhan nhản những cái tên có quy mô lớn cũng như vốn dồi dào, đã tăng 28,4% kể từ tháng 3/2000, đỉnh điểm của giai đoạn con bò tót, cho tới khi chạm đáy vào tháng 3/2009. Cũng trong khoảng thời gian này, ETF trên đã bị thổi bay gần một nửa giá tri, dù đã tái đầu tư bằng cổ tức.)
Chưa hết, rất nhiều người cho rằng quỹ chỉ số S&P 500 không thể thể hiện được lợi nhuận toàn diện của thị trường bởi nó không bao gồm những cổ phiếu của các công ty vốn vừa và nhỏ. Những cổ phiếu này vốn thường đạt tỉ suất sinh lời cao hơn những cái tên góp mặt trong S&P 500. Kể từ tháng 3/2009, Vanguard Total Market Index, một ETF mô phỏng toàn bộ thị trường đã tăng trưởng 420% (tính cả cổ tức).
Ông phát biểu vào năm ngoái : “Duy trì đầu tư vào một quỹ chỉ số S&P 500 chi phí thấp […] tôi cho rằng lúc nào đó cũng là điều hợp lý và thiết thực nhất”. Luật chứng khoán không cho phép ông ‘chào hàng’ cổ phiếu Berkshire Hathaway, nhưng Buffett là một người trung thực. Dù có thể, ông cũng sẽ không gợi ý mua vào cổ phiếu từ chính công ty của mình nếu một quỹ chỉ số là lựa chọn thích hợp hơn.
Vậy, liệu việc Berkshire không thể ‘vượt mặt’ thị trường trong suốt 10 năm qua đồng nghĩa với việc Buffett đang hết thời? Những gì quan sát được qua bức thư và cuộc phỏng vấn với CNBC đều cho thấy ông vẫn hết sức sắc sảo ở tuổi 88. Nhưng có lẽ bộ óc đầu tư tài ba đã trụ vững trong sáu thập kỷ này không theo kịp thị trường con bò tót kéo dài một thập kỷ, sự phát triển của thuật toán và trí tuệ nhân tạo, và sức mạnh áp đảo của chỉ số hóa.
Khi John Bogle, người sáng lập Vanguard qua đời vào tháng 1, người viết bài đã phát biểu rằng ông là nhà đầu tư có tầm ảnh hưởng lớn nhất trong thế kỷ 20, vượt lên trên cả Buffett. Rất nhiều người khi đó có lẽ đã cho rằng tôi quá lời.
Nhưng giờ đây, bản thân Buffett dường như cũng ngầm ‘chào thua’ thị trường. Lập trường kiên định của Bogle về đầu tư thụ động đã giúp ông ‘qua mặt’ người đàn ông được nhiều người mệnh danh là thiên tài đầu tư vĩ đại nhất thế giới.
Nguồn: Investo.vn
Đính kèm
Giới thiệu sách Trading hay
Đánh Bại Thị Trường Forex - Tư duy khác biệt và các kỹ thuật giao dịch của chuyên gia quản lý quỹ triệu đô
Sách chia sẻ kiến thức và kinh nghiệm trading từ một chuyên gia quản lý quỹ, cùng các kỹ thuật giao dịch giúp quỹ này đứng trong top nhiều năm
Bài viết liên quan
