Nhìn lại dữ liệu NFP - Liệu có tốt như bề ngoài, cần chú ý điều gì?

[Bianas]

Điểm nóng forex tuần 07-11/9: ECB liệu có tiếp bước FED? Brexit có đổ vỡ?

Mức lãi suất thấp kỷ lục đã gây những tác động gì lên nền kinh tế Mỹ?

Biên chế phi nông nghiệp Mỹ (NFP) tháng 7 đã được xuất bản, nó đã đáp ứng được kỳ vọng của các nhà dự báo, nhưng liệu như vậy đã đủ tốt? Mời anh em cùng nhìn sâu vào báo cáo lần này qua bài phân tích chi tiết từ ING.

Tóm tắt:

Tuyển dụng tiếp tục tăng, nhưng tốc độ tăng trưởng của khu vực tư nhân đang chậm lại. Một loạt dữ liệu cho thấy hoạt động đã chững lại kể từ tháng 7, nhiều khả năng tỷ lệ thất nghiệp sẽ tiếp tục ở mức cao và nền kinh tế Mỹ sẽ không thể lấy lại toàn bộ sản lượng kinh tế đã mất trước năm 2022 trừ khi có một kích thích tài chính mới đủ lớn và những tin tốt về vaccine.
​

Bảng lương đáp ứng kỳ vọng

Bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ tăng 1.37 triệu trong tháng 8, gần như chính xác với mức dự báo đồng thuận 1.35 triệu, tỷ lệ thất nghiệp giảm từ 10.2% xuống 8.4% (mức đồng thuận là 9.8%).
Bất chấp dữ liệu thực tế là tốt hơn kỳ vọng, dữ liệu chi tiết cho thấy mức tăng việc làm của khu vực tư nhân thấp hơn so với mức thị trường kỳ vọng (1.027 triệu so với 1.3 triệu), phần còn lại thuộc về biên chế của chính phủ liên bang tăng vọt (251k) nhờ vào việc chính phủ thuê nhân sự tạm thời cho việc điều tra dân số.

Trong khu vực tư nhân tỷ trọng tăng trưởng là:

• Ngành dịch vụ (giải trí/khách sạn) chiếm phần nhiều với 174k;
• Thương mại và vận tải tăng 341k;
• Bán lẻ tăng 249k và dịch vụ kinh doanh tăng 197k;
• Sản xuất tăng 29k, xây dựng tăng 16k;

Tăng trưởng biên chế phi nông nghiệp lũy kế từ năm 2000 đến nay – Nguồn: Macrobond, ING
​

Nhưng thị trường lao động vẫn yếu!

Tỷ lệ thất nghiệp “chính thức” hiện là 13.55 triệu, nhưng con số thực tế có thể lớn hơn. Lý do: để được xem là “chính thức” thất nghiệp, bạn phải tích cực tìm việc làm và nhiều người chọn không làm như vậy.

Dữ liệu tuyên bố thất nghiệp hàng tuần vào Thứ năm cho thấy có tổng cộng 29.2 triệu người đang yêu cầu trợ cấp thất nghiệp.

Do đó, có lẽ tốt hơn là nên xem xét tình trạng việc làm theo tỷ lệ % dân số trong độ tuổi lao động để cho chúng ta có bức tranh rõ ràng nhất về thị trường lao động Mỹ:

Tỷ lệ việc làm và thất nghiệp kể từ năm 1948 - Macrobond, ING
​

Tỷ lệ này đang ở mức 56.6%, quay lại những năm 1960.

Tăng trưởng tiền lương ở mức 4.7% so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng con số này bị bóp méo bởi thực tế là hầu hết các công việc bị mất kể từ tháng 2 đều tập trung ở các lĩnh vực trả lương thấp. Điều này có nghĩa là mức lương của những người có thu nhập trung bình sẽ cao hơn nhiều vào tháng 8 năm 2020 so với tháng 8 năm 2019.

Nhiều thách thức phía trước!

Giai đoạn một của sự phục hồi chắc chắn đã diễn ra tốt hơn chúng ta có thể hy vọng nhờ vào sự mở cửa trở lại của nền kinh tế, kết hợp với nhu cầu bị kìm hãm và các chương trình hỗ trợ thất nghiệp hào phóng đã thúc đẩy tăng trưởng.

Tuy nhiên, điều kiện hiện tại mang nhiều thách thức hơn bởi:

• Niềm tin người tiêu dùng yếu;
• Số lượng công việc vẫn ít hơn 11.6 triệu so với tháng 2;
• Thu nhập người dân bị ảnh hưởng vì thiếu các gói hỗ trợ mới;

Tất cả những điều này gợi ý rằng nền kinh tế sẽ khó khăn trong việc khôi phục lại toàn bộ sản lượng kinh tế đã mất.

Nhìn rộng hơn, dữ liệu tần suất cao (được phát hành mỗi ngày) từ Homebase cho thấy tốc độ tăng việc làm đã chậm lại nhanh chóng trong những tuần gần đây trong khi các chỉ số việc làm ISM đều duy trì trong vùng co hẹp. Beige Book của FED tuần trước cũng cảnh báo rằng “một số khu vực đã báo cáo tốc độ tăng trưởng việc làm chậm lại và sự biến động tuyển dụng gia tăng, đặc biệt là trong các ngành dịch vụ với các trường hợp công nhân bị sa thải vĩnh viễn gia tăng do nhu cầu yếu.”

Dữ liệu của Homebase cho thấy mức tăng việc làm đã chững lại trong những tuần gần đây
​

Diễn biến của việc mở cửa lại các trường học cũng sẽ rất quan trọng đối với dữ liệu việc làm trong những tháng tới bởi nếu mọi người không muốn gửi trẻ đến trường thì nhiều bậc cha mẹ có thể phải nghỉ làm để chăm sóc trẻ, do đó hạn chế khả năng kiếm được việc làm.

Hệ quả là chúng tôi (ING) thấy thị trường lao động đang chững lại và phải đối mặt với các yếu tố rủi ro. Chúng ta cũng có thể thấy dữ liệu biên chế bị âm vào một số thời điểm, qua đó nhấn mạnh trường hợp cần có thêm kích thích tài khóa và các tin tức tốt về vaccine. Sự phục hồi sẽ không theo hình chữ V.

Tham khảo: ING ​

Giới thiệu SÁCH MỚI về MÔ HÌNH BIỂU ĐỒ cho anh em: https://bit.ly/mo-hinh-bieu-do-1

[TBODY] [/TBODY]