- 28,529
- 153,874
Lược dịch từ bài viết Will The US Dollar Crumble In 2019? của Kathy Lien
2018 là một năm hiện tượng cho USD. USD Index tăng giá khoảng 5% cả năm và tăng 9% kể từ đáy giá tháng 2. Đồng tiền của các quốc gia mới nổi bị đập nặng nề nhất bởi đà tăng của USD nhưng các đồng tiền chính như AUD cũng giảm đến 9.5%. Và bây giờ, những thời khắc tốt đẹp đã qua đi. Trong vòng 2 tháng gần đây, chúng ta không thấy động lực nào mới. Thay vào đó, gió đổi chiều và USD giảm mạnh lại so với các đông tiền chính. Khi 2019 bắt đầu, câu hỏi lớn nhất là liệu USD có đảo chiều giảm sau đà tăng 2018 hay không. Điều này có thể khó nhưng cặp USDJPY cũng đã giảm cả năm rồi và nhiều cặp tiền cũng đã nằm sát mức khởi đầu 2018 của nó. Thêm nữa, 2019 có thể là năm thử thách cho nền kinh tế Mỹ và đồng USD khi mà giai đoạn mở rộng dài nhất của nền kinh tế Mỹ đi đến hồi kết.
Tin xấu là có hàng loại nguyên nhân gây ức chế cho đà tăng trưởng 2019 - biến động đang tăng lên, chứng khoán đang giảm giá, chi phí đi vay tăng lên, tín dụng thắt chặt, thị trường nhà đất chậm lại và tăng trưởng doanh thu yếu đi. Các xu hướng này, vốn chỉ mới manh nha, sẽ tiếp tục ngăn cản đà tăng trưởng trong năm tới. Tăng chi phí vay mượn là một vấn đề nghiêm trọng thực sự bởi vì nó làm tăng chi phí vay nợ đối với các donah nghiệp ngay tại thời điểm mà giá chứng khoán của họ cũng giảm. Hậu quả là các công ty cũng cắt bớt việc thuê mướn nhân công và đầu tư. Cùng với thuế má, khách hàng Trung Quốc cũng hạn chế tiêu dùng, càng gây áp lực hơn lên các doanh nghiệp Mỹ. 2019 cũng là năm có nhiều thử thách về kinh tế và chính trị cho Mỹ. Với việc các gói kích thích từ việc giảm thuế dần hết, sự yếu đi của nền kinh tế, thị trường chứng khoán giảm điểm, đà tăng của lãi suất và sự chia rẽ trong quốc hội Mỹ khiến cho ông Trump bị trói buộc.
Không có điều gì trong số này là tốt cho USD cả. USD là kẻ chiến thắng lớn trong 2018 bởi vì tăng trưởng của Mỹ thúc đẩy thị trường toàn cầu mở rộng, nhưng trong 2019, sự yếu đi của Mỹ ảnh hưởng đến toàn cầu. USDJPY là cặp tiền ảnh hưởng nhiều nhất theo hướng giảm và nó có thể về đến 105.
Về mặt vi mô
Môi trường khó khăn có thể khiến ông Trump phải thúc đẩy những vấn đề thân thiện hơn, như thương mại với Trung Quốc, cải cách cơ sở hạ tầng hay cắt giảm thuế cho giới trung lưu. Nền kinh tế Mỹ cũng đã chậm lại. Thất nghiệp Mỹ đang ở mức thấp nhất trong 48 năm qua và tăng trưởng tiền lương thì ở mức nhanh nhất kể từ 2009. Lạm phát đã đạt mục tiêu, giá gas thấp và những điều này tạo nên một mùa lễ có sức tiêu thụ mạnh mẽ. Theo nguồn tin tư Mastercard, giai đoạn 01/11 đến 24/12 đã chứng kiến doanh số bán lẻ tăng 5.1%, mạnh nhất trong 6 năm gần đây. Điều này cho chúng ta thấy đà bán tháo từ chứng khoán Mỹ chưa ảnh hưởng đến nhu cầu từ người tiêu dùng và thị trường nhà đất thì đang ổn định trở lại sau giai đoạn nửa đầu 2018 đầy khó khăn.
Với những điều này, thật phi thực tế khi kỳ vọng tăng trưởng kinh tế sẽ giữ vững vào 2019 bởi vì lãi suất tăng, chứng khoán giảm và doanh nghiệp cắt giảm chi tiêu, điều này khiến tiền lương và nhu cầu của người tiêu dùng chậm lại. Những điều kiện kinh tế yếu hơn và các gói kích thích ít dần đi sẽ cắn mạnh vào tăng trưởng 2019, và nó là các tài sản Mỹ cũng như đồng USD kém thu hút hơn, hoặc có thể còn có sự phân tán dự trữ ra khỏi đồng USD nữa.
Chính sách tiền tệ
Chính sách tiền tệ cũng có thể gây ra rắc rối cho đồng USD trong 2019. FED là NHTW duy nhất nâng lãi suất trong năm rồi nhưng điều này có thể thay đổi khi mà các nước khác cũng bình thường hóa chính sách tiền tệ của họ bằng cách nâng lãi suất. Vào đầu năm 2018, FED nói họ có thể nâng lãi suất 4 lần. Năm 2019, FED gợi ý có 2-3 lần sau khi hạ kỳ vọng vào cuộc họp FOMC tháng 12 rồi. FED sẽ vẫn nâng lãi suất vào nửa đầu 2019 và điều này có thể hỗ trợ đồng USD tăng giá tiếp nhưng vì FED nói rằng sẽ có ít sự đợt nâng lãi suất hơn, USD có thể biến động bất định. Ở cuộc họp chính sách gần nhất, Chủ tịch FED Powell nói rằng không có quyết định lãi suất trong tương lai nào là được xác định sẵn, mà tất cả tùy vào dữ liệu. Điều này có ý rằng nếu nền kinh tế Mỹ tiếp tục chậm lại, FED sẽ hoãn việc nâng lãi suất. Nếu nền kinh tế ổn định, FED có thể quay lại đà siết lãi suất nhanh chóng. Đang có cơ hội giữa việc FED gợi ý về đà tăng lãi suất với sự kỳ vọng của thị trường. Vào đầu năm, chỉ số Fed Fund Futures cho thấy không có khả năng tăng lãi suất trong năm 2019. Đồng USD chỉ có khả năng giảm, vì thị trường cược rằng không có khả năng tăng lãi suất. Đồng USD sẽ tiếp tục ở dưới áp lực giảm cho đến khi các dữ liệu kinh tế hoặc chủ tịch FED đưa ra lý do để tin rằng khả năng tăng lãi suất sẽ quay trở lại, nghĩa là USD có khả năng tăng.
Vì chúng ta tin rằng FED sẽ nâng lãi suất trong nửa đầu 2019, sự yếu đi của USD trong những tháng đầu năm sẽ có đường cho USD phục hồi lại khi FED nói đến chuyện tăng lãi suất. USD sau đó lại có thể giảm lại nếu các NHTW lớn khác bắt đầu quá trình tăng lãi suất.
---
Nhìn chung bài viết này của Kathy Lien nghiêng nhiều về bi quan cho đồng USD trong năm mới hơn là lạc quan.
>> Luyện thành thục 3 mô hình Price Action này là chiến thị trường tốt
>> Lý thuyết trendline John Hill - Một trường phái Price Action mới
---
Về mặt vĩ mô2018 là một năm hiện tượng cho USD. USD Index tăng giá khoảng 5% cả năm và tăng 9% kể từ đáy giá tháng 2. Đồng tiền của các quốc gia mới nổi bị đập nặng nề nhất bởi đà tăng của USD nhưng các đồng tiền chính như AUD cũng giảm đến 9.5%. Và bây giờ, những thời khắc tốt đẹp đã qua đi. Trong vòng 2 tháng gần đây, chúng ta không thấy động lực nào mới. Thay vào đó, gió đổi chiều và USD giảm mạnh lại so với các đông tiền chính. Khi 2019 bắt đầu, câu hỏi lớn nhất là liệu USD có đảo chiều giảm sau đà tăng 2018 hay không. Điều này có thể khó nhưng cặp USDJPY cũng đã giảm cả năm rồi và nhiều cặp tiền cũng đã nằm sát mức khởi đầu 2018 của nó. Thêm nữa, 2019 có thể là năm thử thách cho nền kinh tế Mỹ và đồng USD khi mà giai đoạn mở rộng dài nhất của nền kinh tế Mỹ đi đến hồi kết.
Tin xấu là có hàng loại nguyên nhân gây ức chế cho đà tăng trưởng 2019 - biến động đang tăng lên, chứng khoán đang giảm giá, chi phí đi vay tăng lên, tín dụng thắt chặt, thị trường nhà đất chậm lại và tăng trưởng doanh thu yếu đi. Các xu hướng này, vốn chỉ mới manh nha, sẽ tiếp tục ngăn cản đà tăng trưởng trong năm tới. Tăng chi phí vay mượn là một vấn đề nghiêm trọng thực sự bởi vì nó làm tăng chi phí vay nợ đối với các donah nghiệp ngay tại thời điểm mà giá chứng khoán của họ cũng giảm. Hậu quả là các công ty cũng cắt bớt việc thuê mướn nhân công và đầu tư. Cùng với thuế má, khách hàng Trung Quốc cũng hạn chế tiêu dùng, càng gây áp lực hơn lên các doanh nghiệp Mỹ. 2019 cũng là năm có nhiều thử thách về kinh tế và chính trị cho Mỹ. Với việc các gói kích thích từ việc giảm thuế dần hết, sự yếu đi của nền kinh tế, thị trường chứng khoán giảm điểm, đà tăng của lãi suất và sự chia rẽ trong quốc hội Mỹ khiến cho ông Trump bị trói buộc.
Không có điều gì trong số này là tốt cho USD cả. USD là kẻ chiến thắng lớn trong 2018 bởi vì tăng trưởng của Mỹ thúc đẩy thị trường toàn cầu mở rộng, nhưng trong 2019, sự yếu đi của Mỹ ảnh hưởng đến toàn cầu. USDJPY là cặp tiền ảnh hưởng nhiều nhất theo hướng giảm và nó có thể về đến 105.
Về mặt vi mô
Môi trường khó khăn có thể khiến ông Trump phải thúc đẩy những vấn đề thân thiện hơn, như thương mại với Trung Quốc, cải cách cơ sở hạ tầng hay cắt giảm thuế cho giới trung lưu. Nền kinh tế Mỹ cũng đã chậm lại. Thất nghiệp Mỹ đang ở mức thấp nhất trong 48 năm qua và tăng trưởng tiền lương thì ở mức nhanh nhất kể từ 2009. Lạm phát đã đạt mục tiêu, giá gas thấp và những điều này tạo nên một mùa lễ có sức tiêu thụ mạnh mẽ. Theo nguồn tin tư Mastercard, giai đoạn 01/11 đến 24/12 đã chứng kiến doanh số bán lẻ tăng 5.1%, mạnh nhất trong 6 năm gần đây. Điều này cho chúng ta thấy đà bán tháo từ chứng khoán Mỹ chưa ảnh hưởng đến nhu cầu từ người tiêu dùng và thị trường nhà đất thì đang ổn định trở lại sau giai đoạn nửa đầu 2018 đầy khó khăn.
Với những điều này, thật phi thực tế khi kỳ vọng tăng trưởng kinh tế sẽ giữ vững vào 2019 bởi vì lãi suất tăng, chứng khoán giảm và doanh nghiệp cắt giảm chi tiêu, điều này khiến tiền lương và nhu cầu của người tiêu dùng chậm lại. Những điều kiện kinh tế yếu hơn và các gói kích thích ít dần đi sẽ cắn mạnh vào tăng trưởng 2019, và nó là các tài sản Mỹ cũng như đồng USD kém thu hút hơn, hoặc có thể còn có sự phân tán dự trữ ra khỏi đồng USD nữa.
Chính sách tiền tệ
Chính sách tiền tệ cũng có thể gây ra rắc rối cho đồng USD trong 2019. FED là NHTW duy nhất nâng lãi suất trong năm rồi nhưng điều này có thể thay đổi khi mà các nước khác cũng bình thường hóa chính sách tiền tệ của họ bằng cách nâng lãi suất. Vào đầu năm 2018, FED nói họ có thể nâng lãi suất 4 lần. Năm 2019, FED gợi ý có 2-3 lần sau khi hạ kỳ vọng vào cuộc họp FOMC tháng 12 rồi. FED sẽ vẫn nâng lãi suất vào nửa đầu 2019 và điều này có thể hỗ trợ đồng USD tăng giá tiếp nhưng vì FED nói rằng sẽ có ít sự đợt nâng lãi suất hơn, USD có thể biến động bất định. Ở cuộc họp chính sách gần nhất, Chủ tịch FED Powell nói rằng không có quyết định lãi suất trong tương lai nào là được xác định sẵn, mà tất cả tùy vào dữ liệu. Điều này có ý rằng nếu nền kinh tế Mỹ tiếp tục chậm lại, FED sẽ hoãn việc nâng lãi suất. Nếu nền kinh tế ổn định, FED có thể quay lại đà siết lãi suất nhanh chóng. Đang có cơ hội giữa việc FED gợi ý về đà tăng lãi suất với sự kỳ vọng của thị trường. Vào đầu năm, chỉ số Fed Fund Futures cho thấy không có khả năng tăng lãi suất trong năm 2019. Đồng USD chỉ có khả năng giảm, vì thị trường cược rằng không có khả năng tăng lãi suất. Đồng USD sẽ tiếp tục ở dưới áp lực giảm cho đến khi các dữ liệu kinh tế hoặc chủ tịch FED đưa ra lý do để tin rằng khả năng tăng lãi suất sẽ quay trở lại, nghĩa là USD có khả năng tăng.
Vì chúng ta tin rằng FED sẽ nâng lãi suất trong nửa đầu 2019, sự yếu đi của USD trong những tháng đầu năm sẽ có đường cho USD phục hồi lại khi FED nói đến chuyện tăng lãi suất. USD sau đó lại có thể giảm lại nếu các NHTW lớn khác bắt đầu quá trình tăng lãi suất.
---
Nhìn chung bài viết này của Kathy Lien nghiêng nhiều về bi quan cho đồng USD trong năm mới hơn là lạc quan.
>> Luyện thành thục 3 mô hình Price Action này là chiến thị trường tốt
>> Lý thuyết trendline John Hill - Một trường phái Price Action mới
Giới thiệu sách Trading hay
Phương Pháp Wyckoff Hiện Đại - Kỹ thuật Nhận diện Xu hướng Thị trường Tiềm năng
Phương pháp Wyckoff là một phương pháp price action kinh điển và đem lại thành công cho nhiều trader. Phương pháp này là nền tảng của nhiều phương pháp trading nổi tiếng khác
Bài viết liên quan
