Series bán khống – Ví dụ đơn giản về bán khống (có số liệu minh họa)

[pipsmaster]

Giả sử Trader Travis đã xác định được cổ phiếu của chuỗi Chic Chicanery là một ứng cử viên sáng giá thích hợp cho việc bán khống. Travis quyết định bán khống 1.000 cổ phiếu của Chic Chicanery, hiện đang giao dịch ở mức 50 đô la. Dưới đây là các bước liên quan đến quy trình bán khống:

Travis đặt lệnh bán khống thông qua tài khoản môi giới trực tuyến hoặc cố vấn của mình. Travis phải khai báo việc bán khống như vậy khi nhập lệnh. Ông cũng sẽ cần phải đảm bảo rằng ông có tối thiểu 25.000 đô la (50% của 50 đô la X 1000 cổ phiếu) làm ký quỹ ban đầu trong tài khoản ký quỹ trước khi thực hiện giao dịch bán.

Nhà môi giới của Travis sẽ cố gắng mượn cổ phần từ một số nguồn – có thể từ tài khoản ký quỹ của một trong các khách hàng khác hoặc từ một nhà môi giới khác. Một khi số cổ phiếu đã được vay mượn hoặc “định vị” bởi đại lý môi giới, chúng sẽ được bán trên thị trường và số tiền thu được gửi vào tài khoản ký quỹ của Travis.

Tài khoản ký quỹ của Travis hiện có 75.000 đô la trong đó - 50.000 đô la từ việc bán 1.000 cổ phiếu của chuỗi Chic Chicanery ở mức giá 50 đô la trên 1 cổ phiếu, cộng thêm 25.000 đô la (50% của 50.000 đô la) tiền gửi ký quỹ của Travis ban đầu.

Giả sử yêu cầu ký quỹ duy trì của nhà môi giới (Maintenance Margin Requirement - MMR) là 30%; thì ta có công thức 130% (100% + 30%) giá trị thị trường hiện tại của cổ phiếu. Hơn nữa giả định rằng sau một vài ngày, cổ phiếu giao dịch ở mức 60 đô la. Tổng yêu cầu ký quỹ hiện tại là 78.000 đô la (130% x 60 đô la x 1000 cổ phiếu).

Travis đã có sẵn 25.000 đô la ký quỹ ban đầu, nhưng tổng yêu cầu ký quỹ là 78.000 đô la nghĩa là số dư tài khoản của anh thiếu $ 3,000 ($ 78,000 - $ 75,000). Do đó, Travis sẽ nhận được một cuộc gọi ký quỹ (gọi là margin call) từ người môi giới yêu cầu rằng tài khoản hiện đang thiếu hụt margin cần được thêm ngay lập tức. Travis sẽ phải nạp thêm 3.000 đô la vào tài khoản ký quỹ ngay lập tức để đáp ứng yêu cầu ký quỹ duy trì.

Lưu ý rằng vốn ban đầu của Travis là 25.000 đô la (khi cổ phiếu ở mức giá 50 đô la), nhưng khi cổ phiếu tăng lên 60 đô la, vốn chủ sở hữu của anh giảm xuống còn 15.000 đô la (tiền mất do short giá 50 mà giờ giá tăng lên 60)

Tại mức giá nào của lệnh khống thì margin call được kích hoạt? Điều này có thể được tính như sau: Giá trị tài khoản ký quỹ / (1+ MMR). Do đó, dựa trên giá trị tài khoản ký quỹ là 75.000 đô la khi giao dịch bán khống được bắt đầu, một cuộc gọi ký quỹ sẽ được kích hoạt nếu giá trị thị trường tăng lên trên mức $ 57,692 ($ 75,000 / 1,30), giả sử MMR là 30%, tương đương với giá cổ phiếu khoảng $ 57,69 ($ 57,692 / 1000 cổ phiếu). Nếu MMR là 40%, thì cuộc gọi ký quỹ sẽ được kích hoạt nếu cổ phiếu tăng trên giá $ 53.57.

Nếu Travis không thể đáp ứng yêu cầu ký quỹ thêm để duy trì lệnh bán khống, nhà môi giới có thể (và thường sẽ) đóng lệnh theo giá thị trường hiện tại. Nếu giá thị trường hiện tại vẫn là 60 đô la, Travis sẽ bị mất $ 10.000 ([$ 50 - $ 60] x 1000 cổ phiếu) do lệnh bán thua lỗ.

Một diễn biến khác, giả sử sau hai tuần, cổ phiếu giảm xuống còn $ 45. Travis quyết định đóng lệnh bán khống mua lại 1.000 cổ phiếu đã được bán khống, với tổng chi phí là 45.000 đô la. Do đó, tổng lợi nhuận của anh ta (chưa trừ chi phí và tiền hoa hồng) sẽ là $ 5,000 ([$ 50 - $ 45] x 1000 cổ phần).

*Bài viết thể hiện quan điểm của người viết, không phải người dịch

>> Serie Bán Khống – Bán khống thực chất là gì?

>> Hướng dẫn short selling cơ bản (phần 1)

Nguồn investopedia.com​