LeeBK
Active Member
- 183
- 1,264
Diễn biến tuần qua
- Dollar Index ( DXY) tăng 0.74% từ 96.70 lên 97.42 (thấp nhất 96.40 trong thứ Hai sau đó giảm vào thứ tư và tăng 2 phiên cuối tuần, cao nhất 97.70 phiên thứ Sáu - tạo đỉnh mới của năm).
Diến biến tăng/giảm của các đồng G10 so với Dollar tuần trước (Chart by Bloomberg)
Các thông tin trọng tâm tuần qua
Tiêu điểm cuộc họp của ECB - Slightly Dovish!
Chủ tịch Draghi phát biểu rằng mặc dù rủi ro vẫn cân bằng tổng thể, nhưng đang chuyển dần theo hướng tiêu cực do các lo ngại liên quan đến chính trị, bảo hộ thương mại và biến động mạnh của thị trường. Sự thay đổi quan trọng trong ngôn từ của chủ tịch ECB và việc hạ triển vọng về tăng trưởng và lạm phát năm 2019 khiến Euro bị tác động giảm.
Dự báo tăng trưởng của ECB:
- Năm 2018 hạ từ 2% xuống 1.9%.
- Năm 2019 hạ từ 1.8% xuống 1.7%.
- Năm 2020 giữ nguyên 1.7%.
- Năm 2021 ở mức 1.5%
Dự báo lạm phát của ECB:
- Năm 2018 tăng từ 1.7% lên 1.8%.
- Năm 2019 hạ từ 1.7% xuống 1.6%.
- Năm 2020 giữ nguyên 1.7%.
- Năm 2021 dự báo 1.8%.
Các nội dung chính khác:
- Lãi suất huy động giữ nguyên -0.4%.
- ECB sẽ kết thúc chương trình mua lại trái phiếu trị giá 2.6 nghìn tỷ euro vào cuối tháng này, kết thúc chu kỳ gần 4 năm của QE.
- ECB cam kết duy trì quy mô của danh mục QE bằng việc tái đầu tư vào trái phiếu đáo hạn trong 1 khoảng thời gian kéo dài thêm sau khi bắt đầu tăng lãi suất trở lại. Lãi suất vẫn sẽ duy trì ở mức thấp kỷ lục ít nhất qua mùa hè 2019.
- Draghi nói các số liệu chờ công bố của khu vực yếu hơn kỳ vọng và điều này làm giảm động lượng tăng trưởng của khu vực trong thời gian tới.
- Draghi nói sức mạnh nền tảng của nhu cầu nội địa sẽ tiếp tục củng cố cho sự mở rộng của khu vực.
- ECB sẵn sàng điều chỉnh các công cụ điều tiết 1 cách thích hợp để đạt mục tiêu lạm phát duy trì bền vững gần mức 2%
- ECB không thảo luận về thời gian tăng lãi suất hay lộ trình chi tiết cho việc tái đầu tư trái phiếu đáo hạn.
- Kỳ vọng tăng lãi suất của ECB thêm 10 basis points vào tháng 10 năm sau bị giảm bớt từ 40% xuống 31% sau phát biểu của Draghi đến thời điểm hiện tại.
Chính trị Châu âu tạo tín hiệu tích cực, số liệu kinh tế Eurozone suy giảm.
- Chính phủ Italy xác nhận đồng ý sửa đổi kế hoạch ngân sách năm 2019 với mức thâm hụt trong mức cho phép của EU (từ 2.4% xuống 2.04%). Lợi suất TPCP 10 năm của Italy lần đầu tiên giảm dưới 3% kể từ tháng 9.
- Chính phủ Đức đang đẩy nhanh nỗ lực tái cơ cấu và sáp nhập Deustche Bank với Commerzbank, đây là động thái tích cực cho Euro.
- PMI sản xuất, dịch vụ của Eurozone, Đức và Pháp hôm thứ Sáu công bố đều suy yếu dưới mức kỳ vọng. Điều này khiến Euro tiếp tục bị bán tháo sau cuộc họp ECB về thấp nhất 1.127.
(PMI sản xuất của Eurozone suy giảm trong 1 năm trở lại đây)
Diễn biến Brexit vẫn khó lường, nhưng Short Covering đã xuất hiện.
- Thủ tướng May thông báo với Hạ viện sẽ trì hoãn bỏ phiếu thông qua Brexit deal vào thứ Ba để quay lại đàm phán tiếp với Brussel.
- Theresa May sẽ tiếp tục giữ quyền lãnh đạo sau khi chiến thắng trong cuộc bỏ phiếu tín nhiệm với tỷ lệ 200-117. Đối thủ của bà May sẽ không thể hất cẳng quyền lãnh đạo tại Đảng Bảo thủ trong vòng 1 năm, mặc dù bà May cho biết sẽ không tái tranh cử nhiệm kỳ sau. Thủ tướng May sẽ quay lại công việc để tìm kiếm sự ủng hộ cho dự thảo tại Quốc hội. GBPUSD giảm về thấp nhất 1.2475 sau đó phục hồi mạnh trở lại do thông tin này.
Dữ liệu kinh tế Mỹ không quá ấn tượng
- Tại Mỹ, đánh giá về báo cáo CPI vừa công bố thứ Năm, lạm phát cơ bản có xu hướng cải thiện do các chỉ số nhà đất, y tế và ô tô cũ tăng. CPI lõi (ko bao gồm giá thực phẩm và năng lượng) tăng 0.2% so với tháng trước và 2.2% so với cùng kỳ năm ngoái. Lạm phát lõi phục hồi do sự cải thiện gần đây trong tăng trưởng lương và chi phí nguyên liệu đầu vào cao hơn do tác động của Trade War. Trong khi đó, CPI tháng 11 chỉ tăng 2.2% so với cùng kỳ năm ngoái (thấp hơn kỳ trước 2.5% y/y) do giá xăng giảm 4.2%. CPI và CPI lõi đều công bố như kỳ vọng thị trường. Số liệu đo lường về lạm phát mà Fed ưa dùng sẽ công bố vào 21/12, số liệu này thường thấp hơn 1 chút so với báo cáo CPI công bố bởi Bộ Lao động.
- Doanh số bán lẻ tháng 11 của Mỹ tăng 0.2% so với tháng trước, vượt kỳ vọng 0.1%. Tuy nhiên, PMI sản xuất và dịch vụ tháng 11 của Mỹ công bố thấp hơn kỳ vọng. Dollar giảm nhẹ lại cuối phiên NY thứ Sáu. Lưu ý PMI sản xuất của Mỹ trong trend giảm từ tháng 4 trở lại đây.
Trade War hạ nhiệt
- Triển vọng thương mại Mỹ-Trung trở nên sáng sủa hơn. Trung Quốc bắt đầu mua đậu nành của Mỹ trở lại với khối lượng lên đến 1.5-2 triệu tấn trong vòng tuần qua (dự kiến giao hàng trong quý I/2019).
- Bloomberg cho biết Trung Quốc đang đẩy nhanh việc giảm thuế ô tô và phụ tùng xe hơi của Mỹ từ 40% xuống 15% - đề xuất này đã trình lên Nội các. Tổng thống Trump vừa cho biết sẵn sàng gặp lại ông Tập để hội đàm giải quyết tranh chấp thương mại. Trump cũng cho biết sẽ can thiệp vào việc giám đốc tài chính của Huawei bị bắt giữ nếu điều này hỗ trợ cho thoả thuận thương mại với Trung Quốc.
- Báo cáo cho biết Trung Quốc sẽ cho các doanh nghiệp nước ngoài tiếp cận sâu rộng hơn vào thị trường nội địa. Trung Quốc có thể cân nhắc trì hoãn 1 số mục tiêu về các ngành công nghệ cao thêm 1 thập kỷ đến 2035 để giảm bớt căng thẳng Trade War với Mỹ, và tập trung vào hình thành các tiêu chuẩn về công nghiệp hoá.
- Số liệu doanh số bán lẻ và chỉ số sản xuất công nghiệp của Trung Quốc hôm thứ Sáu công bố kém tích cực.
Chứng khoán Mỹ dễ tổn thương
Với việc số liệu kinh tế tại Trung Quốc gây thất vọng, và PMI sản xuất-dịch vụ tại Mỹ-Châu âu đều suy yếu thì chứng khoán Mỹ đã giảm khoảng 2% vào phiên thứ Sáu do lo ngại triển vọng kinh tế toàn cầu không sáng sủa trong năm 2019.
Chứng khoán Mỹ - Chỉ số Dowjones đang ở gần vùng critical support - 23500/24000 và dễ bị tổn thương
Chỉ số VIX đang duy trì ở mức tương đối cao -22.40 khi SP 500 cũng đang ở vùng key support 2600.
Trọng tâm tuần này
- Trọng tâm tuần này nằm ở kết quả cuộc họp của FED đêm thứ Tư. Bloomberg đang pricing 74.1% cho khả năng tăng lãi suất thêm 0.25% lên mức 2.25-2.5%. Nhiều khả năng, FED vẫn sẽ tăng lãi suất thêm 0.25%. Tuy nhiên, thị trường sẽ chú ý vào Dot-Plot update của FED cho lộ trình tăng lãi suất năm 2019 (2 hay 3 lần) và phát biểu tại cuộc họp báo của chủ tịch Powell.
- Final GDP q/q quý 3 của Mỹ (công bố lần Ba vào thứ sáu) dự báo 3.5%. Số liệu GDP có dấu hiệu chững lại khi quý trước tăng trưởng 4.2%.
- Core PCE y/y (công cụ đo lường lạm phát của FED) công bố thứ Sáu dự báo 1.9%.
- Chính phủ Mỹ có thể bị đóng cửa 1 phần vào cuối tuần này nếu các nhà làm chính sách không thống nhất được vấn đề phân bổ ngân sách cho việc xây bức tường biên giới với Mexico. Khả năng này theo cá nhân tôi đánh giá có thể tương đối cao - và sẽ tác động bất lợi tạm thời tới Dollar.
Eurozone:
- Final CPI tháng 11 y/y Eurozone công bố chiều nay chỉ đạt 1.9% y/y - thấp hơn dự báo 2%, trong khi core CPI đạt 1.0% như dự báo.
- Chỉ số môi trường kinh doanh của Đức công bố thứ Ba dự báo 101.8 - giảm nhẹ.
(Các số liệu tại Eurozone có thể không thực sự support cho Euro)
UK:
- Ngân hàng trung ương Anh BOE họp chính sách tiền tệ vào thứ Năm, dự kiến giữ nguyên lãi suất 0.75% với tỷ lệ vote 0-0-9.
- CPI tháng 11 của UK dự báo 2.3% y/y - dự báo giảm nhẹ.
- Doanh số bán lẻ tháng 11 của UK dự báo tăng 0.3% so với tháng trước.
- Final GDP quý 3 của Anh q/q dự báo +0.6%.
(số liệu tại UK dự báo soft theo hướng không quá support cho Cable).
Trong tuần này thủ tướng May cho biết đã nhận được 1 số ủng hộ nhất định của các quan chức EU vào cuối tuần trước tuy nhiên khẳng định còn nhiều vấn đề cần đạt được. Nội các Anh sẽ họp bàn về việc chuẩn bị cho trường hợp "No-deal" vào ngày mai. May tuyên bố sẽ không tiến hành trưng cầu dân ý Brexit lần 2 và sẽ tiến hành vote thông qua kế hoạch Brexit tại Quốc hội trong tháng 1. Các diễn biến xoay quanh Brexit hiện tại là rất khó đoán - vì thị trường vẫn đang pricing tiêu cực cho viễn cảnh Brexit sắp tới.
Canada
- CPI tháng 11 của Canada dự báo giảm 0.1% so với tháng trước, điều này có thể phần nào tạo áp lực cho đồng Loonie trong bối cảnh giá dầu đang tích lũy ở mức thấp. Tuy nhiên, không loại trừ các yếu tố bất ngờ so với kỳ vọng của thị trường.
Nhật
- Ngân hàng Trung ương Nhật BOJ sẽ có cuộc họp chính sách tiền tệ vào thứ Năm. Lãi suất cơ bản dự kiến giữ nguyên -0.1% và lợi suất TPCP 10 năm duy trì quanh 0. Thống đốc Kuroda sẽ có cuộc họp báo nhanh. Đánh giá cuộc họp BOJ có thể không tác động mạnh tới tỷ giá USDJPY.
So sánh về động lượng tăng của Dollar theo các nhân tố ảnh hưởng chính:
So sánh thời điểm tháng 11 khi DXY ở level tương tự 95.6 (đường da cam) thì lợi suất TPCP 10 năm của Mỹ (đường xanh) tạo đỉnh 3.25%, và chênh lệch lợi suất TPCP 10 năm của Mỹ-Đức (đường trắng) là 280 pips. Tuy nhiên hiện tại lợi suất 10 năm của Mỹ chỉ còn 2.88%, và chênh lệch lợi suất Mỹ/Đức giảm chỉ còn 262 pips. Điều này phần nào cho thấy động lượng tăng của DXY đang không được củng cố về mặt lợi suất - và điều này đặt dấu hỏi về đà tăng này liệu có bền vững không?
Chứng khoán Mỹ đã giảm 11% trong gần 3 tháng trở lại đây trong khi Dollar tăng thêm 3.6%. Rõ ràng trong cuộc họp tháng 9 của FED thì sự điều chỉnh của thị trường chứng khoán không hề tạo áp lực cho FED, tuy nhiên bức tranh hiện tại lại khác. Trade War đã bắt đầu tác động suy giảm đến các số liệu kinh tế của Mỹ, đồng Dollar mạnh đang tạo áp lực giảm lên lạm phát (chi phí đẩy) và FED sẽ phải lo ngại rằng 1 động thái hawkish có thể khiến thị trường chứng khoán sập mạnh do lo ngại chi phí đi vay tăng lên trong tương lại.
Nhân tố chủ đạo hỗ trợ cho đà tăng của DXY năm nay đến từ rủi ro chính trị tại Italy leo thang. Chúng ta có thể thấy tháng 5 Dollar break out (đường da cam) hưởng lợi từ việc rủi ro tài khóa tại Italy leo thang - rủi ro này có thể đo lường bằng chênh lệch lợi suất TPCP 5 năm của Italy và Đức (đường màu trắng). Chênh lệch này tăng vọt từ 150 pips lên gần 350 pips và hiện nay giảm ổn định chỉ còn 230 pips - tương đương với DXY ở level 95. Rõ ràng thời khắc xấu nhất của Italy đã qua đi, yếu tố này có thể có độ trễ với ảnh hưởng của DXY nhưng sẽ được pricing trở lại sau này.
Thời điểm tháng Tư, khi DXY tăng, tình hình kinh tế tại Mỹ và Eurozone đều khá tích cực, tuy nhiên kinh tế Eurozone bắt đầu suy yếu trước trong khi Mỹ vẫn tiếp tục tăng và có phần suy giảm trong 2-3 tháng trở lại đây. Điều này cùng với việc tình hình Brexit xấu đi có lẽ là yếu tố support chủ đạo cho đà tăng của DXY. Nhưng 1 điều quan trọng khác là thời điểm tháng 9 - khi DXY ở gần level hiện tại, dot plot của FED là 4 lần tăng lãi suất năm 2018 và 3 lần tăng lãi suất 2019. Ở thời điểm hiện tại, pricing cho việc tăng lãi suất năm 2019 chỉ là 1-2 lần, và nếu FED update điều này trong Dot plot thì rõ ràng động lượng breakout của Dollar là không cao.
Đồ thị kỹ thuật DXY Daily
Nhìn rộng ra thì DXY vẫn đang tích lũy trong range rộng - key resistance là 97.7-98. Việc đóng cửa ngày qua level này sau cuộc họp FED có thể củng cố cho xu hướng tăng tiếp diễn của DXY, nhưng lưu ý các chỉ báo MACD, RSI và Stochastics (15,5,5) đều đang phân kỳ, và RSI-Stoch rất có thể cắt từ vùng overbought xuống xác nhận cho xu hướng giảm lại. Vùng mây dày phía dưới có thể cũng là vùng cân bằng giá cho mục tiêu điều chỉnh của Dollar.
- Đánh giá chung:
Các số liệu kinh tế tại các khu vực khác tuần này dự báo support cho Dollar. Tuy nhiên DXY sẽ được dẫn dắt chủ đạo bởi kết quả cuộc họp của FED. Cá nhân tôi nghĩ DXY có thể giảm lại sau cuộc họp FED. FED có ít lý do để hawkish trong cuộc họp này và có thể áp dụng cách tiếp cận thận trọng. Rõ ràng 1 đồng Dollar mạnh khi Trade War bắt đầu đã không tạo lợi thế cạnh tranh cho nền kinh tế Mỹ. Hơn nữa, chứng khoán Mỹ đang ở key support - việc công bố Dot-plot hawkish có thể khiến thị trường chứng khoán bị tổn thương mạnh - Dowjones break 23500 hay SP500 break 2500 có thể xác nhận xu hướng Bearish về mặt kỹ thuật cho chứng khoán Mỹ. Cần chú ý các số liệu kinh tế của Mỹ cũng không thực sự tốt trong 2 tháng trở lại đây (lạm phát và tăng trưởng đều bắt đầu hạ nhiệt, thị trường nhà đất và hoạt động PMI cũng có dấu hiệu suy yếu), ngoài ra rủi ro đóng cửa chính phủ có thể tác động tiêu cực tới Dollar như 1 yếu tố chu kỳ. Cá nhân tôi cho rằng upside momentum của Dollar là limited, và Dollar khó xác nhận cho chu kỳ tăng mới sau cuộc họp FED. Tôi sẽ vẫn canh Short DXY từ giờ đến sang năm vì tôi nghĩ các điều kiện kinh tế Mỹ đã đạt đỉnh, và lộ trình thắt chặt của FED sẽ bị gián đoạn trong tương lai. 2 yếu tố sẽ cần xem xét lại cho việc đánh giá xu hướng DXY là tình hình kinh tế tại Eurozone có xấu đi nữa không và rủi ro tại Brexit có tăng cao hơn không.
- Dollar Index ( DXY) tăng 0.74% từ 96.70 lên 97.42 (thấp nhất 96.40 trong thứ Hai sau đó giảm vào thứ tư và tăng 2 phiên cuối tuần, cao nhất 97.70 phiên thứ Sáu - tạo đỉnh mới của năm).
Diến biến tăng/giảm của các đồng G10 so với Dollar tuần trước (Chart by Bloomberg)
Các thông tin trọng tâm tuần qua
Tiêu điểm cuộc họp của ECB - Slightly Dovish!
Chủ tịch Draghi phát biểu rằng mặc dù rủi ro vẫn cân bằng tổng thể, nhưng đang chuyển dần theo hướng tiêu cực do các lo ngại liên quan đến chính trị, bảo hộ thương mại và biến động mạnh của thị trường. Sự thay đổi quan trọng trong ngôn từ của chủ tịch ECB và việc hạ triển vọng về tăng trưởng và lạm phát năm 2019 khiến Euro bị tác động giảm.
Dự báo tăng trưởng của ECB:
- Năm 2018 hạ từ 2% xuống 1.9%.
- Năm 2019 hạ từ 1.8% xuống 1.7%.
- Năm 2020 giữ nguyên 1.7%.
- Năm 2021 ở mức 1.5%
Dự báo lạm phát của ECB:
- Năm 2018 tăng từ 1.7% lên 1.8%.
- Năm 2019 hạ từ 1.7% xuống 1.6%.
- Năm 2020 giữ nguyên 1.7%.
- Năm 2021 dự báo 1.8%.
Các nội dung chính khác:
- Lãi suất huy động giữ nguyên -0.4%.
- ECB sẽ kết thúc chương trình mua lại trái phiếu trị giá 2.6 nghìn tỷ euro vào cuối tháng này, kết thúc chu kỳ gần 4 năm của QE.
- ECB cam kết duy trì quy mô của danh mục QE bằng việc tái đầu tư vào trái phiếu đáo hạn trong 1 khoảng thời gian kéo dài thêm sau khi bắt đầu tăng lãi suất trở lại. Lãi suất vẫn sẽ duy trì ở mức thấp kỷ lục ít nhất qua mùa hè 2019.
- Draghi nói các số liệu chờ công bố của khu vực yếu hơn kỳ vọng và điều này làm giảm động lượng tăng trưởng của khu vực trong thời gian tới.
- Draghi nói sức mạnh nền tảng của nhu cầu nội địa sẽ tiếp tục củng cố cho sự mở rộng của khu vực.
- ECB sẵn sàng điều chỉnh các công cụ điều tiết 1 cách thích hợp để đạt mục tiêu lạm phát duy trì bền vững gần mức 2%
- ECB không thảo luận về thời gian tăng lãi suất hay lộ trình chi tiết cho việc tái đầu tư trái phiếu đáo hạn.
- Kỳ vọng tăng lãi suất của ECB thêm 10 basis points vào tháng 10 năm sau bị giảm bớt từ 40% xuống 31% sau phát biểu của Draghi đến thời điểm hiện tại.
Chính trị Châu âu tạo tín hiệu tích cực, số liệu kinh tế Eurozone suy giảm.
- Chính phủ Italy xác nhận đồng ý sửa đổi kế hoạch ngân sách năm 2019 với mức thâm hụt trong mức cho phép của EU (từ 2.4% xuống 2.04%). Lợi suất TPCP 10 năm của Italy lần đầu tiên giảm dưới 3% kể từ tháng 9.
- Chính phủ Đức đang đẩy nhanh nỗ lực tái cơ cấu và sáp nhập Deustche Bank với Commerzbank, đây là động thái tích cực cho Euro.
- PMI sản xuất, dịch vụ của Eurozone, Đức và Pháp hôm thứ Sáu công bố đều suy yếu dưới mức kỳ vọng. Điều này khiến Euro tiếp tục bị bán tháo sau cuộc họp ECB về thấp nhất 1.127.
(PMI sản xuất của Eurozone suy giảm trong 1 năm trở lại đây)
Diễn biến Brexit vẫn khó lường, nhưng Short Covering đã xuất hiện.
- Thủ tướng May thông báo với Hạ viện sẽ trì hoãn bỏ phiếu thông qua Brexit deal vào thứ Ba để quay lại đàm phán tiếp với Brussel.
- Theresa May sẽ tiếp tục giữ quyền lãnh đạo sau khi chiến thắng trong cuộc bỏ phiếu tín nhiệm với tỷ lệ 200-117. Đối thủ của bà May sẽ không thể hất cẳng quyền lãnh đạo tại Đảng Bảo thủ trong vòng 1 năm, mặc dù bà May cho biết sẽ không tái tranh cử nhiệm kỳ sau. Thủ tướng May sẽ quay lại công việc để tìm kiếm sự ủng hộ cho dự thảo tại Quốc hội. GBPUSD giảm về thấp nhất 1.2475 sau đó phục hồi mạnh trở lại do thông tin này.
Dữ liệu kinh tế Mỹ không quá ấn tượng
- Tại Mỹ, đánh giá về báo cáo CPI vừa công bố thứ Năm, lạm phát cơ bản có xu hướng cải thiện do các chỉ số nhà đất, y tế và ô tô cũ tăng. CPI lõi (ko bao gồm giá thực phẩm và năng lượng) tăng 0.2% so với tháng trước và 2.2% so với cùng kỳ năm ngoái. Lạm phát lõi phục hồi do sự cải thiện gần đây trong tăng trưởng lương và chi phí nguyên liệu đầu vào cao hơn do tác động của Trade War. Trong khi đó, CPI tháng 11 chỉ tăng 2.2% so với cùng kỳ năm ngoái (thấp hơn kỳ trước 2.5% y/y) do giá xăng giảm 4.2%. CPI và CPI lõi đều công bố như kỳ vọng thị trường. Số liệu đo lường về lạm phát mà Fed ưa dùng sẽ công bố vào 21/12, số liệu này thường thấp hơn 1 chút so với báo cáo CPI công bố bởi Bộ Lao động.
- Doanh số bán lẻ tháng 11 của Mỹ tăng 0.2% so với tháng trước, vượt kỳ vọng 0.1%. Tuy nhiên, PMI sản xuất và dịch vụ tháng 11 của Mỹ công bố thấp hơn kỳ vọng. Dollar giảm nhẹ lại cuối phiên NY thứ Sáu. Lưu ý PMI sản xuất của Mỹ trong trend giảm từ tháng 4 trở lại đây.
Trade War hạ nhiệt
- Triển vọng thương mại Mỹ-Trung trở nên sáng sủa hơn. Trung Quốc bắt đầu mua đậu nành của Mỹ trở lại với khối lượng lên đến 1.5-2 triệu tấn trong vòng tuần qua (dự kiến giao hàng trong quý I/2019).
- Bloomberg cho biết Trung Quốc đang đẩy nhanh việc giảm thuế ô tô và phụ tùng xe hơi của Mỹ từ 40% xuống 15% - đề xuất này đã trình lên Nội các. Tổng thống Trump vừa cho biết sẵn sàng gặp lại ông Tập để hội đàm giải quyết tranh chấp thương mại. Trump cũng cho biết sẽ can thiệp vào việc giám đốc tài chính của Huawei bị bắt giữ nếu điều này hỗ trợ cho thoả thuận thương mại với Trung Quốc.
- Báo cáo cho biết Trung Quốc sẽ cho các doanh nghiệp nước ngoài tiếp cận sâu rộng hơn vào thị trường nội địa. Trung Quốc có thể cân nhắc trì hoãn 1 số mục tiêu về các ngành công nghệ cao thêm 1 thập kỷ đến 2035 để giảm bớt căng thẳng Trade War với Mỹ, và tập trung vào hình thành các tiêu chuẩn về công nghiệp hoá.
- Số liệu doanh số bán lẻ và chỉ số sản xuất công nghiệp của Trung Quốc hôm thứ Sáu công bố kém tích cực.
Chứng khoán Mỹ dễ tổn thương
Với việc số liệu kinh tế tại Trung Quốc gây thất vọng, và PMI sản xuất-dịch vụ tại Mỹ-Châu âu đều suy yếu thì chứng khoán Mỹ đã giảm khoảng 2% vào phiên thứ Sáu do lo ngại triển vọng kinh tế toàn cầu không sáng sủa trong năm 2019.
Chứng khoán Mỹ - Chỉ số Dowjones đang ở gần vùng critical support - 23500/24000 và dễ bị tổn thương
Chỉ số VIX đang duy trì ở mức tương đối cao -22.40 khi SP 500 cũng đang ở vùng key support 2600.
Trọng tâm tuần này
- Trọng tâm tuần này nằm ở kết quả cuộc họp của FED đêm thứ Tư. Bloomberg đang pricing 74.1% cho khả năng tăng lãi suất thêm 0.25% lên mức 2.25-2.5%. Nhiều khả năng, FED vẫn sẽ tăng lãi suất thêm 0.25%. Tuy nhiên, thị trường sẽ chú ý vào Dot-Plot update của FED cho lộ trình tăng lãi suất năm 2019 (2 hay 3 lần) và phát biểu tại cuộc họp báo của chủ tịch Powell.
- Final GDP q/q quý 3 của Mỹ (công bố lần Ba vào thứ sáu) dự báo 3.5%. Số liệu GDP có dấu hiệu chững lại khi quý trước tăng trưởng 4.2%.
- Core PCE y/y (công cụ đo lường lạm phát của FED) công bố thứ Sáu dự báo 1.9%.
- Chính phủ Mỹ có thể bị đóng cửa 1 phần vào cuối tuần này nếu các nhà làm chính sách không thống nhất được vấn đề phân bổ ngân sách cho việc xây bức tường biên giới với Mexico. Khả năng này theo cá nhân tôi đánh giá có thể tương đối cao - và sẽ tác động bất lợi tạm thời tới Dollar.
Eurozone:
- Final CPI tháng 11 y/y Eurozone công bố chiều nay chỉ đạt 1.9% y/y - thấp hơn dự báo 2%, trong khi core CPI đạt 1.0% như dự báo.
- Chỉ số môi trường kinh doanh của Đức công bố thứ Ba dự báo 101.8 - giảm nhẹ.
(Các số liệu tại Eurozone có thể không thực sự support cho Euro)
UK:
- Ngân hàng trung ương Anh BOE họp chính sách tiền tệ vào thứ Năm, dự kiến giữ nguyên lãi suất 0.75% với tỷ lệ vote 0-0-9.
- CPI tháng 11 của UK dự báo 2.3% y/y - dự báo giảm nhẹ.
- Doanh số bán lẻ tháng 11 của UK dự báo tăng 0.3% so với tháng trước.
- Final GDP quý 3 của Anh q/q dự báo +0.6%.
(số liệu tại UK dự báo soft theo hướng không quá support cho Cable).
Trong tuần này thủ tướng May cho biết đã nhận được 1 số ủng hộ nhất định của các quan chức EU vào cuối tuần trước tuy nhiên khẳng định còn nhiều vấn đề cần đạt được. Nội các Anh sẽ họp bàn về việc chuẩn bị cho trường hợp "No-deal" vào ngày mai. May tuyên bố sẽ không tiến hành trưng cầu dân ý Brexit lần 2 và sẽ tiến hành vote thông qua kế hoạch Brexit tại Quốc hội trong tháng 1. Các diễn biến xoay quanh Brexit hiện tại là rất khó đoán - vì thị trường vẫn đang pricing tiêu cực cho viễn cảnh Brexit sắp tới.
Canada
- CPI tháng 11 của Canada dự báo giảm 0.1% so với tháng trước, điều này có thể phần nào tạo áp lực cho đồng Loonie trong bối cảnh giá dầu đang tích lũy ở mức thấp. Tuy nhiên, không loại trừ các yếu tố bất ngờ so với kỳ vọng của thị trường.
Nhật
- Ngân hàng Trung ương Nhật BOJ sẽ có cuộc họp chính sách tiền tệ vào thứ Năm. Lãi suất cơ bản dự kiến giữ nguyên -0.1% và lợi suất TPCP 10 năm duy trì quanh 0. Thống đốc Kuroda sẽ có cuộc họp báo nhanh. Đánh giá cuộc họp BOJ có thể không tác động mạnh tới tỷ giá USDJPY.
So sánh về động lượng tăng của Dollar theo các nhân tố ảnh hưởng chính:
So sánh thời điểm tháng 11 khi DXY ở level tương tự 95.6 (đường da cam) thì lợi suất TPCP 10 năm của Mỹ (đường xanh) tạo đỉnh 3.25%, và chênh lệch lợi suất TPCP 10 năm của Mỹ-Đức (đường trắng) là 280 pips. Tuy nhiên hiện tại lợi suất 10 năm của Mỹ chỉ còn 2.88%, và chênh lệch lợi suất Mỹ/Đức giảm chỉ còn 262 pips. Điều này phần nào cho thấy động lượng tăng của DXY đang không được củng cố về mặt lợi suất - và điều này đặt dấu hỏi về đà tăng này liệu có bền vững không?
Chứng khoán Mỹ đã giảm 11% trong gần 3 tháng trở lại đây trong khi Dollar tăng thêm 3.6%. Rõ ràng trong cuộc họp tháng 9 của FED thì sự điều chỉnh của thị trường chứng khoán không hề tạo áp lực cho FED, tuy nhiên bức tranh hiện tại lại khác. Trade War đã bắt đầu tác động suy giảm đến các số liệu kinh tế của Mỹ, đồng Dollar mạnh đang tạo áp lực giảm lên lạm phát (chi phí đẩy) và FED sẽ phải lo ngại rằng 1 động thái hawkish có thể khiến thị trường chứng khoán sập mạnh do lo ngại chi phí đi vay tăng lên trong tương lại.
Nhân tố chủ đạo hỗ trợ cho đà tăng của DXY năm nay đến từ rủi ro chính trị tại Italy leo thang. Chúng ta có thể thấy tháng 5 Dollar break out (đường da cam) hưởng lợi từ việc rủi ro tài khóa tại Italy leo thang - rủi ro này có thể đo lường bằng chênh lệch lợi suất TPCP 5 năm của Italy và Đức (đường màu trắng). Chênh lệch này tăng vọt từ 150 pips lên gần 350 pips và hiện nay giảm ổn định chỉ còn 230 pips - tương đương với DXY ở level 95. Rõ ràng thời khắc xấu nhất của Italy đã qua đi, yếu tố này có thể có độ trễ với ảnh hưởng của DXY nhưng sẽ được pricing trở lại sau này.
Thời điểm tháng Tư, khi DXY tăng, tình hình kinh tế tại Mỹ và Eurozone đều khá tích cực, tuy nhiên kinh tế Eurozone bắt đầu suy yếu trước trong khi Mỹ vẫn tiếp tục tăng và có phần suy giảm trong 2-3 tháng trở lại đây. Điều này cùng với việc tình hình Brexit xấu đi có lẽ là yếu tố support chủ đạo cho đà tăng của DXY. Nhưng 1 điều quan trọng khác là thời điểm tháng 9 - khi DXY ở gần level hiện tại, dot plot của FED là 4 lần tăng lãi suất năm 2018 và 3 lần tăng lãi suất 2019. Ở thời điểm hiện tại, pricing cho việc tăng lãi suất năm 2019 chỉ là 1-2 lần, và nếu FED update điều này trong Dot plot thì rõ ràng động lượng breakout của Dollar là không cao.
Đồ thị kỹ thuật DXY Daily
Nhìn rộng ra thì DXY vẫn đang tích lũy trong range rộng - key resistance là 97.7-98. Việc đóng cửa ngày qua level này sau cuộc họp FED có thể củng cố cho xu hướng tăng tiếp diễn của DXY, nhưng lưu ý các chỉ báo MACD, RSI và Stochastics (15,5,5) đều đang phân kỳ, và RSI-Stoch rất có thể cắt từ vùng overbought xuống xác nhận cho xu hướng giảm lại. Vùng mây dày phía dưới có thể cũng là vùng cân bằng giá cho mục tiêu điều chỉnh của Dollar.
- Đánh giá chung:
Các số liệu kinh tế tại các khu vực khác tuần này dự báo support cho Dollar. Tuy nhiên DXY sẽ được dẫn dắt chủ đạo bởi kết quả cuộc họp của FED. Cá nhân tôi nghĩ DXY có thể giảm lại sau cuộc họp FED. FED có ít lý do để hawkish trong cuộc họp này và có thể áp dụng cách tiếp cận thận trọng. Rõ ràng 1 đồng Dollar mạnh khi Trade War bắt đầu đã không tạo lợi thế cạnh tranh cho nền kinh tế Mỹ. Hơn nữa, chứng khoán Mỹ đang ở key support - việc công bố Dot-plot hawkish có thể khiến thị trường chứng khoán bị tổn thương mạnh - Dowjones break 23500 hay SP500 break 2500 có thể xác nhận xu hướng Bearish về mặt kỹ thuật cho chứng khoán Mỹ. Cần chú ý các số liệu kinh tế của Mỹ cũng không thực sự tốt trong 2 tháng trở lại đây (lạm phát và tăng trưởng đều bắt đầu hạ nhiệt, thị trường nhà đất và hoạt động PMI cũng có dấu hiệu suy yếu), ngoài ra rủi ro đóng cửa chính phủ có thể tác động tiêu cực tới Dollar như 1 yếu tố chu kỳ. Cá nhân tôi cho rằng upside momentum của Dollar là limited, và Dollar khó xác nhận cho chu kỳ tăng mới sau cuộc họp FED. Tôi sẽ vẫn canh Short DXY từ giờ đến sang năm vì tôi nghĩ các điều kiện kinh tế Mỹ đã đạt đỉnh, và lộ trình thắt chặt của FED sẽ bị gián đoạn trong tương lai. 2 yếu tố sẽ cần xem xét lại cho việc đánh giá xu hướng DXY là tình hình kinh tế tại Eurozone có xấu đi nữa không và rủi ro tại Brexit có tăng cao hơn không.
Đính kèm
Giới thiệu sách Trading hay
Phương Pháp Wyckoff Hiện Đại - Kỹ thuật Nhận diện Xu hướng Thị trường Tiềm năng
Phương pháp Wyckoff là một phương pháp price action kinh điển và đem lại thành công cho nhiều trader. Phương pháp này là nền tảng của nhiều phương pháp trading nổi tiếng khác
Chỉnh sửa lần cuối:
Bài viết liên quan
