Tóm tắt các thông tin về cuộc họp ECB, liệu EUR có tiếp tục trượt giảm?

[Bianas]

Những gã khổng lồ đang tích cực “short” USD, động thái đáng chú ý trước bầu cử Mỹ

Kỳ vọng gì cho cuộc họp ECB và EUR vào ngày mai khi EU đang lún sâu vào khủng hoảng Covid-19?

NHTW Châu Âu đã gây bất ngờ cả về mức độ và qui mô của việc cam kết nhiều hơn các biện pháp nới lỏng vào tháng 12. Mặc dù tác động tiêu cực lên EUR trong ngắn hạn là rất rõ ràng bởi sự gia tăng kỳ vọng và định giá của thị trường, nhưng việc gia tăng mua tài sản cũng như các điều khoản của chương trình TLTRO (Chương trình tái cấp vốn cho các mục tiêu dài hạn) và trong trường hợp không có cắt giảm lãi suất sâu hơn vào vùng âm, EUR có thể sẽ không chịu thiệt hại lâu dài, đặc biệt là khi USD đang đứng trước một năm 2021 đầy thách thức.

ECB đã gây ngạc nhiên

Trong khi thị trường đang chuẩn bị tinh thần cho việc nới lỏng của ECB vào tháng 12 tới đây, Chủ tịch ECB - Christine Lagarde đã gây ngạc nhiên về mức độ mềm mỏng (dovish) trong lần họp này. Đầu tiên bà gợi ý rằng có rất ít nghi ngờ về việc sẽ thực hiện các động thái nới lỏng tiếp theo trong tháng 12, sau đó bà cho biết rằng ECB đang xem xét tất cả các công cụ mà họ có, tức không loại trừ khả năng hạ thêm lãi suất vốn đã ở mức âm khá sâu. Đây thực sự là một thông điệp dovish mạnh mẽ hơn dự kiến.

Và đó chính là lý do tại sao đồng EUR lại có hiệu suất kém hơn so với hầu hết các đồng tiền thuộc nhóm G10.

Tuy nhiên, thị trường đã định giá khá nhiều, khả năng giảm sẽ bị hạn chế

Mức độ ôn hòa từ ECB trong lần họp này là đáng ngạc nhiên và khiến đồng EUR chịu thiệt hại rõ ràng trong ngắn hạn, kỳ vọng về một phản ứng chính sách mạnh mẽ vào tháng 12 cũng đang được thị trường xây dựng (ngoài ra thị trường hiện đã định giá hoàn toàn việc hạ lãi suất 10 điểm cơ bản (bp) vào tháng 6 năm sau) và ECB cần phải thực sự đưa ra những hành động vào tháng 12 để khiến EUR có thể giảm sâu hơn nữa.

Hiện tại còn khoảng 6 tuần là đến cuộc họp tiếp theo của ECB, mặc dù môi trường hiện tại tiềm ẩn nhiều rủi ro, khoảng thời gian 6 tuần là tương đối dài nhưng ING cho rằng khả năng hạ lãi suất ngay trong tháng 12 là không có.

Không phải chỉ toàn tác động tiêu cực cho EUR

Việc ECB hứa hẹn hành động (và thực hiện những lời hứa sau đó) sẽ có thể:

• Làm giảm bớt một phần thiệt hại do Covid-19 gây nên cho nền kinh tế eurozone và;
• Làm giảm khả năng giảm giá cho các tài sản thuộc nhóm rủi ro của khối (thị trường chứng khoán EU và trái phiếu chính phủ Ý đã tăng sau cuộc họp này);

Do đó, về lâu dài, EUR sẽ được hưởng lợi.

Đây là lý do tại sao ING miễn cưỡng chấp nhận quan điểm giảm giá của EURUSD trong trung hạn. Cam kết nới lỏng mạnh mẽ trên của ECB rõ ràng là khiến đồng EUR giảm trong ngắn hạn, nhưng nó cũng đã nâng mức độ mà ECB có thể gây bất ngờ trong tháng 12 (tức đã có nhiều sự định giá hơn về việc nới lỏng).

Ngoài ra, khả năng suy yếu của USD vẫn còn nguyên vẹn, nên bất chấp việc EUR gặp nhiều thách thức vào cuối năm, trong năm tới, EURUSD vẫn có khả năng đi lên và hướng về mốc 1.25.

Tham khảo: ING ​