USD đang suy yếu nhưng hãy lựa chọn "đối tác" tốt khi đặt cược vào đồng tiền này

[Bianas]

Nhìn lại kết quả họp Thượng đỉnh EU tuần rồi, nhân tố thúc đẩy đồng EUR giờ ra sao?

Điều gì khiến các chuyên gia và thị trường lo ngại nhất về đà hồi phục kinh tế đang diễn ra?

Có thể có cơ hội cho các nhà đầu tư bán đồng USD khi nền kinh tế toàn cầu phục hồi trong nửa cuối năm 2020, nhưng họ cần phải cẩn trọng về khoản cược này khi mà đồng tiền của Mỹ vẫn có khả năng hồi phục.

Đó là quan điểm của các chiến lược gia tại JPMorgan Chase, tổ chức gợi ý nên bán đồng bạc xanh với các loại tiền tệ của các quốc gia công nghiệp có cán cân tài khoản vãng lai tốt như Thụy Điển hay Nhật Bản ngay cả khi họ thận trọng với khả năng đồng USD có thể bị thiếu hụt. Về phía các thị trường mới nổi, JPMorgan khuyến nghị nên đặt cược vào các loại tiền tệ có lợi suất thực cao như Mexico, Nga và Indonesia.

Theo Paul Meggyesi, người đứng đầu chiến lược ngoại hối toàn cầu của JPMorgan thì sự sụp đổ kinh tế toàn cầu được kích hoạt bởi những nỗ lực ngăn chặn đại dịch coronavirus đang diễn ra (các lệnh phong tỏa) đã thúc đẩy hành động chính sách quyết liệt từ các NHTW trên khắp thế giới, thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa các nước. Điều này có nghĩa là các nhân tố dẫn dắt mang tính cấu trúc sẽ trở nên phù hợp hơn với thị trường tiền tệ, trong khi các giao dịch ăn chênh lệch lãi suất ( carry trade) sẽ trở nên kém hấp dẫn và ít có tác động dẫn dắt thị trường hơn.

Ông Meggyesi viết trong báo cáo rằng: “Trong một thế giới có lãi suất bằng 0, thị trường tiền tệ sẽ bị chi phối bởi các nhân tố cơ bản nhiều hơn. Các loại tiền tệ có khả năng phục hồi theo cấu trúc, cụ thể các đồng tiền của các nước có thặng dư tài khoản vãng lai lớn và được định giá rẻ sẽ có hiệu suất tốt, và do đó chúng tôi hy vọng đồng yên Nhật sẽ hoạt động tốt.”

USD đã thoái lui từ đỉnh nhưng vẫn tăng trong năm nay
​

Đồng yên Nhật đã tăng so với đồng bạc xanh trong ba tháng qua, nhưng đã tụt lại so với phần lớn cá đồng tiền lớn khác trong nhóm G10 khi mà các tài sản có độ rủi ro lớn hơn hoạt động tốt hơn. Đồng đô la, trong khi đó đã giảm so với tất cả các đối thủ trong nhóm G-10 và chỉ số dollar của Bloomberg đã giảm hơn 6% so với mức đỉnh cuối tháng 3, mặc dù trong những tuần gần đây nó đã hồi phục đôi chút khi những lo ngại về dịch bệnh quay trở lại.”

“Để đồng USD chuyển sang giai đoạn suy yếu hoàn toàn, chúng ta cần phải thấy được sự hồi phục kinh tế toàn cầu mạnh mẽ và toàn diện hơn so với những mong đợi hiện tại của các nhà kinh tế”, Meggyes viết tiếp. Theo ông, để đồng USD suy yếu xuống mức đầu năm, tăng trưởng toàn cầu sẽ cần cao hơn khoảng 2% hoặc cần giảm 3% trong triển vọng tăng trưởng tương đối giữa Mỹ và phần còn lại của thế giới.

Ông hy vọng các biện pháp đo lường trọng số thương mại của đồng đô la sẽ không thay đổi trong vòng ba tháng tới và sau đó tăng 0.5% đến 1% vào đầu năm 2021 khi thiệt hại kinh tế từ đại dịch trở nên rõ ràng hơn và làm giảm sự lạc quan về khả năng phục hồi.

Một yếu tố có thể tạo áp lực chống lại điều đó chính là cuộc bầu cử tổng thống Mỹ. Theo JPMorgan, một sự thay đổi trong chính quyền có thể khiến đồng đô la tăng 2% đến 3%, tùy thuộc vào chính sách của Joe Biden, người thuộc phe Dân chủ được cho là đối thủ chính của ông Trump.
-----

Tóm lại, JPMorgan cảnh báo rằng trong môi trường lãi suất thấp, các đồng tiền có khả năng chịu tác động bởi các yếu tố cơ bản nhiều hơn, hoạt động carry trade cũng sẽ ít có tác động hơn đến chúng, và nên chọn lựa bán USD trước các đồng tiền có các yếu tố cơ bản vững chắc như JPY và SEK. Trade tiềm năng nhất trong trung-dài hạn là short USDJPY.

Nguồn: Bloomberg ​