Vắc-xin Covid-19 có thực sự là cứu cánh? Thị trường cần nhiều hơn thế!

[Bianas]

Những gã khổng lồ lần lượt cược giảm cho USD, cơn ác mộng chỉ mới bắt đầu với đồng tiền này!?

Mức lãi suất thấp kỷ lục đã gây những tác động gì lên nền kinh tế Mỹ?

Sự kỳ vọng và cường điệu đang được đưa ra bởi Phố Wall rằng việc phê duyệt vắc-xin sẽ đưa nền kinh tế về mức trước đại dịch, tuy nhiên, ngay cả khi vắc-xin sẽ rất hiệu quả trong việc kiểm soát đại dịch và khiến nền kinh tế được bình thường hóa thì nó cũng khác rất nhiều so với trước khi đại dịch xuất hiện.

Cần nhớ rằng FED đã phải hạ lãi suất khẩn cấp 3 lần trong năm nay, áp dụng nới lỏng định lượng (QE) không giới hạn để cứu thị trường khỏi sự sụp đổ.

Nền kinh tế Mỹ cũng đang gánh chịu sức nặng của khoản nợ kỷ lục trị giá 16 nghìn tỷ USD – tương đương 80% GDP và tăng mạnh so với mức 60% trong cuộc khủng hoảng tài chính cách đây một thập kỷ. Trước đại dịch, một số tổ chức tài chính thậm chí phải trả lãi suất đến 10% đối với một số khoản vay qua đêm được đảm bảo bằng trái phiếu chỉ để duy trì hoạt động kinh doanh.

Và khi đại dịch đến, chính phủ Mỹ đã thúc đẩy thêm nợ, bong bóng tài sản, nguồn cung USD…nó bao gồm cả động thái của FED trong việc mua trái phiếu rác (junk bond) và cho vay trên thị trường sơ cấp.

Cụ thể, chính phủ Liên bang đã tăng thêm 30% số nợ chưa trả, và gói kích thích 3 nghìn tỷ USD đầu tiên là không đủ, nhu cầu về các gói kích thích mới vẫn còn.

Những số liệu đáng chú ý:

• Theo Khảo sát mới nhất của NFIB, tính đến ngày 21/7, 71% doanh nghiệp nhỏ đã sử dụng hết toàn bộ nguồn vốn PPP (Public-private partnership) của họ.
• Theo Yelp, hơn 90,000 doanh nghiệp nhỏ đã đóng cửa vĩnh viễn từ tháng 3 đến đầu tháng 8.
• Theo một cuộc khảo sát của American Express, 62% doanh nghiệp nhỏ cho biết họ cần chi tiêu của người tiêu dùng trở lại mức trước đại dịch vào cuối năm 2020 để có thể tiếp tục hoạt động.

​

Rõ ràng, thị trường chứng khoán cần nhiều hơn một loại vắc-xin để trở nên lành mạnh với mức cao ngất ngưởng hiện tại. Rất đáng lo ngại khi định giá cổ phiếu hiện bằng 180% nền kinh tế cơ bản, cao hơn 110 điểm % so với tỷ lệ trung bình lịch sử của tỷ lệ này. Thị trường chứng khoán hiện đang tăng rất tốt; không chỉ vì QE mà còn vì nền kinh tế được thúc đẩy bởi tiêu dùng đang được hỗ trợ bởi các khoản hỗ trợ tài chính trị giá hàng nghìn tỷ đô (đến hiện tại đã có 3 nghìn tỷ USD trong các khoảng thanh toán chuyển nhượng của Chính phủ cho công chúng).

Đang có một sự đồng thuận gần như hoàn toàn rằng vắc-xin sẽ khiến thị trường lao động và hoạt động tiêu dùng trở lại mức trước đại dịch. Nhưng ngay cả khi hầu hết mọi người đồng ý tiêm vắc-xin bằng một công nghệ mới được phát triển với tốc độ chóng mặt, vừa an toàn vừa hiệu quả, thì quá trình nền kinh tế trở lại trạng thái trước đại dịch cũng không tuyệt vời như vậy. Nó bấp bệnh hơn nhiều!

Chỉ số S&P 500 hiện đã phục hồi tất cả những gì đã mất sau đợt sụt giảm thời kỳ đầu của đại dịch Covid-19, bất chấp việc nền kinh tế vẫn đang lún sâu vào cuộc suy thoái lịch sử. Rõ ràng, thị trường chứng khoán đang trở nên “mất kết nối” với thực trạng kinh tế hơn bao giờ hết. Nó xuất phát từ lượng tiền trực thăng khổng lồ đến từ các nhà lập pháp và được FED “ân cần” in ra.

Vậy điều gì sẽ xảy ra sau khi có vắc-xin được phê duyệt? Nó sẽ là chất xúc tác khiến chính phủ bắt đầu giảm bớt các gói hỗ trợ khổng lồ. Và có lẽ tin “bom tấn” vào mùa thu này chính là sự kết thúc các gói cứu trợ đại dịch Covid-19.

Khi đó, động lực tăng của thị trường chứng khoán (các gói kích thích) không còn và có thể sẽ là một đợt càn quét thị trường của "phe gấu". Vậy với góc nhìn này, vắc-xin có thực sự là đủ cho thị trường?! Có lẽ là không!

Tham khảo: Michael Pento/ FxStreet ​

Giới thiệu SÁCH MỚI về MÔ HÌNH BIỂU ĐỒ cho anh em: https://bit.ly/mo-hinh-bieu-do-1

[TBODY] [/TBODY]