Chỉ báo đã dự đoán trước cả 8 cuộc suy thoái gần nhất đang lại một lần nữa phát tín hiệu!

Có một cuộc tranh luận sôi nổi đang diễn ra trên thị trường rằng liệu nước Mỹ đã rơi vào suy thoái hay chưa và một định nghĩa thích hợp về nó là như thế nào?!

Khi các nhà đầu tư nhận được dữ liệu rằng tổng sản phẩm quốc nội GDP của Mỹ giảm trong quý thứ hai liên tiếp, nhiều người đã nhanh chóng cho rằng một cuộc suy thoái đang diễn ra. Nhưng hầu hết các nhà kinh tế cho rằng Mỹ không chính thức rơi vào suy thoái cho đến khi Cục Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia, một tổ chức phi lợi nhuận, phi đảng phái thực hiện nghiên cứu và đánh giá các chu kỳ thị trường, đưa ra lời nhận định.

Tạm thời bỏ các cuộc tranh luận ấy sang một bên, chúng ta phải thừa nhận rằng đã có vài dấu hiệu không thể phủ nhận rằng nền kinh tế đang chậm lại, và tuần vừa qua đã có một chỉ báo quan trọng phát lên tín hiệu cảnh báo.

Hiện tượng đảo ngược đường cong lợi suất lại xuất hiện

Vào thứ Ba tuần trước, một phần quan trọng của đường cong lợi suất Mỹ đã đảo ngược lần đầu tiên kể từ tháng 3 năm 2020, thời điểm mà nền kinh tế chìm trong đáy sâu của cuộc suy thoái do COVID-19 gây ra.

Đường cong lợi suất là một đường biểu thị mức chênh lệch lợi suất của trái phiếu chính phủ với các kỳ hạn khác nhau. Độ dốc của đường cong đó có thể là một chỉ báo suy thoái rất hữu ích cho thị FED, các nhà phân tích, và thị trường.

Thông thường, lợi suất của trái phiếu chính phủ ngắn hạn sẽ thấp hơn so với trái phiếu dài hạn, do các nhà đầu tư sẽ chịu nhiều rủi ro hơn khi nắm giữ các khoản đầu tư dài hạn. Điều này có nghĩa là đường cong lợi suất thường dốc lên và khi điều đó thay đổi, nó có thể báo hiệu các vấn đề kinh tế.

Các hình dạng của đường cong lợi suất:


>> Đọc thêm: https://traderviet.org/t/25159/

Các nhà nghiên cứu tại Ngân hàng Dự trữ Liên bang Cleveland gần đây đã mô tả một đường cong lợi suất phẳng cho thấy “tăng trưởng yếu” của nền kinh tế, trong khi một đường cong dốc lên cho thấy “tăng trưởng mạnh”. Và khi đường cong lợi suất đảo ngược, nghĩa là lợi suất trái phiếu ngắn hạn cao hơn lợi suất trái phiếu dài hạn, nó có thể báo hiệu một cuộc suy thoái sắp xảy ra.

Và đó chính xác là những gì đang xảy ra ở hiện tại. Mức chênh lệch giữa lợi tức trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm và trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 3 tháng đã giảm xuống chỉ còn 0.04% vào đầu tuần và thậm chí nó còn nhanh chóng chìm vào vùng âm vào thứ Ba tuần trước, theo dữ liệu của FactSet.


Đó không phải là tin tốt đối với nền kinh tế Hoa Kỳ vì tám cuộc suy thoái gần nhất của Hoa Kỳ đều diễn ra sau sự đảo ngược của loại đường cong lợi suất này.

Tuy nhiên, các nhà nghiên cứu của FED Cleveland đã lưu ý trong báo cáo của họ rằng mặc dù đường cong lợi suất có thể là “thông tin quan trọng để phân tích chu kỳ kinh doanh” nhưng nó nên “được diễn giải một cách thận trọng”.


Và chỉ báo theo dõi suy thoái phổ biến khác, đo lường chênh lệch lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm và 10 năm, đã bị đảo ngược trong hầu hết tháng 7, nhưng như đã nói ở trên, những tranh luận về việc liệu Mỹ đã trong một cuộc suy thoái hay chưa vẫn tiếp diễn.


>> Đọc thêm: https://traderviet.org/t/64080/

Mặc cho những tranh luận đó, đây vẫn là một tín hiệu mà chúng ta không được bỏ qua. Vào đầu năm, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell thừa nhận rằng đường cong lợi suất vẫn là “một trong nhiều công cụ” mà FED sử dụng nhằm theo dõi sức khoẻ của nền kinh tế Mỹ. Và khi được hỏi về tác động của nó, ông trả lời: “Tôi không nghĩ đó là một điều “bất di bất dịch”. Nhưng chúng tôi vẫn theo sát nó và cố gắng hiểu ý nghĩa của hiện tượng và những điều nó đang nói.”

Mohamed El-Erian, một nhà kinh tế học nổi tiếng, người từng là hiệu trưởng của Queens ’College, Đại học Cambridge, cũng đã viết trong một tweet hôm thứ Hai rằng sự đảo ngược đường cong lợi suất hiện tại là một dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư lo ngại về tăng trưởng kinh tế toàn cầu.

Alfonso Peccatiello, cựu giám đốc quản lý danh mục đầu tư thu nhập cố định tại ING Deutschland, đã lập luận trong một bài báo mới đây rằng sự đảo ngược của đường cong lợi suất không chỉ là dấu hiệu của các vấn đề kinh tế mà thậm chí còn có thể góp phần gây ra chúng. Ông lý giải: “Một đường cong lợi suất ngược không chỉ dự đoán mà còn trực tiếp góp phần gây ra sự suy giảm kinh tế nghiêm trọng. Bởi khi tín dụng tái cấp vốn ngắn hạn trở nên đắt đỏ một cách khủng khiếp [ND: lãi suất trong ngắn hạn lên cao] trong khi thị trường định giá cho một kỳ vọng tăng trưởng kém trong dài hạn, động cơ kinh tế đã thực sự chậm lại và một vòng luẩn quẩn đã mở ra.”

Tham khảo và tổng hợp: Fortune, Reuters, FactSet